\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 871 Sinopec Oilfield Service Corporation(600871) )
Evento: em 29 de março de 2022, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021.Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 69,5 bilhões de yuans, um aumento anual de + 2,14%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 180 milhões de yuans, um aumento anual de + 127,65%, e uma perda líquida não atribuível à empresa-mãe de 100 milhões de yuans foi deduzida, o que reduziu a perda anual; Entre eles, o Q4 alcançou uma receita de 22,8 bilhões de yuans em um único trimestre, um aumento anual de + 5,42% e um aumento mensal de + 50,7%, com uma perda líquida atribuível à empresa-mãe de 141 milhões de yuans.
Comentários:
Com o aumento do preço do petróleo, a indústria de serviços de petróleo da China recuperou e seu desempenho aumentou significativamente nos últimos 21 anos: nos últimos 21 anos, o preço global do petróleo bruto internacional mostrou uma tendência ascendente volátil.O preço médio anual da distribuição de petróleo foi de US $ 71 / barril, com um aumento homólogo de + 69%, e o mais alto ultrapassou US $ 86 / barril, impulsionando a recuperação contínua do mercado de serviços de petróleo e ajudando a recuperação do desempenho da empresa nos últimos 21 anos; No entanto, a situação geral do mercado externo foi lenta, o que levou ao declínio do desempenho do quarto trimestre da empresa. A receita anual de negócios internacionais foi de 9,52 bilhões de yuans, acima – 16% ano a ano, representando 14% da receita total da empresa. No 21º ano, a empresa alcançou receita de 4,66 bilhões de yuans em serviços geofísicos, um aumento anual de + 1,4%; O setor de serviços de perfuração alcançou uma receita de 33,08 bilhões de yuans, um aumento anual de – 3,3%; O setor de serviços madeireiros alcançou uma receita de 3,21 bilhões de yuans, um aumento anual de + 17,5%; O setor de serviços de operação especial subterrânea alcançou uma receita de 9,38 bilhões de yuans, um aumento anual de + 9,2%; O setor de serviços de construção de engenharia alcançou uma receita de 16,71 bilhões de yuans, um aumento anual de + 6,6%. Com a recuperação boom da cadeia da indústria de petróleo bruto, espera-se que o boom da indústria de serviços de petróleo da China continue a se recuperar.
Continue a explorar e otimizar o mercado, e o valor do contrato aumentou constantemente: em 2021, o valor do contrato recém-assinado da empresa foi de 70,9 bilhões de yuans, um aumento de 1,1 bilhão de yuans ano a ano. No mercado chinês, a empresa apoia totalmente projetos-chave, como aumento do armazenamento de petróleo e gás na nova zona de Shunbei, projeto de gás de xisto do sudoeste da PetroChina, projeto de tanque de armazenamento grande CNOOC e projeto de rede nacional de tubos; Supere ativamente o impacto da epidemia nos mercados estrangeiros, cultive e desenvolva vigorosamente mercados de grande escala de alta qualidade e mantenha uma boa tendência de desenvolvimento na Arábia Saudita e Kuwait. A empresa espera que o valor do contrato recém-assinado seja de 72 bilhões de yuans em 2022, um aumento de 1,1 bilhão de yuans ano a ano, incluindo 45 bilhões de yuans no mercado Sinopec, 13,3 bilhões de yuans no mercado externo da China e 13,7 bilhões de yuans no mercado externo.
Sob a orientação da política de “aumentar as reservas e a produção”, as despesas de capital upstream da China aumentaram para apoiar o crescimento do desempenho: em 2021, a indústria de serviços petrolíferos da China manteve o crescimento graças à promoção contínua e forte do “plano de ação de sete anos” para aumentar as reservas e a produção de petróleo e gás. Em 2021, a despesa de capital anual China Petroleum & Chemical Corporation(600028) da empresa-mãe foi de 167,9 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 24%, e a despesa de capital upstream foi de 68,1 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 21%; Em 2022, a despesa de capital planejada China Petroleum & Chemical Corporation(600028) foi de 19,8 bilhões de yuans, um aumento anual de + 18%, e a despesa de capital planejada a montante foi de 81,5 bilhões de yuans, um aumento anual de + 20%. No futuro, a fim de realizar o “plano de ação de sete anos” e alcançar o objetivo de aumentar as reservas de petróleo e gás e produção em 2025, a indústria de serviços de petróleo da China ainda manterá uma perspectiva alta, e o desempenho da empresa deve continuar a crescer.
Previsão de lucro, avaliação e classificação: o mercado de serviços de petróleo no exterior está deprimido, e o mercado chinês é afetado pela epidemia, ea taxa de crescimento das ordens recém-assinadas da empresa pode cair. Portanto, reduzimos a previsão de lucro da empresa para 20222023 e adicionou a previsão de lucro para 2024. Espera-se que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe será de 3,52 (para baixo 69%) / 5,59 (para baixo 60%) / 750 milhões de yuan de 20222024, eo EPS correspondente será 0,02 / 0,03 / 0,04 yuan respectivamente. Considerando o aumento das despesas de capital na China upstream e a promoção contínua do “plano de ação de sete anos”, ainda estamos otimistas sobre as perspectivas de desenvolvimento futuro da empresa, por isso mantemos a classificação de “excesso de peso” das ações a + H da empresa.
Dicas de risco: risco de concorrência de mercado, risco de operação no exterior e risco de taxa de câmbio.
