\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 323 Rayitek Hi-Tech Film Company Ltd.Shenzhen(688323) )
Evento: em 29 de março de 2022, Rayitek Hi-Tech Film Company Ltd.Shenzhen(688323) divulgou o relatório anual de 2021: a receita operacional foi 319 milhões de yuans, uma diminuição anual de 8,95%; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 56 milhões de yuans, uma diminuição anual de 4,25%; O retorno médio ponderado dos ativos líquidos foi de 7,18%, queda de 2,92 pontos percentuais em relação ao período homólogo. A margem de lucro bruto das vendas foi de 44,88%, com um aumento homólogo de 7,49 pontos percentuais; A margem de lucro líquido das vendas foi de 17,58%, com um aumento homólogo de 0,96 pontos percentuais. Entre eles, o Q4 alcançou uma receita de 78 milhões de yuans em 2021, com um aumento anual de 14,30% e uma diminuição mensal de 5,78%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 12 milhões de yuans, uma diminuição anual de 6,03% e um aumento mensal de 6,23%; O retorno médio ponderado dos ativos líquidos foi de 1,34%, queda de 0,72 pontos percentuais em termos homólogos e 0,11 pontos percentuais mês a mês. A margem de lucro bruto das vendas foi de 43,12%, diminuição homóloga de 4,88 pontos percentuais e diminuição mensal de 4,27 pontos percentuais; A margem de lucro líquido das vendas foi de 15,10%, uma diminuição homóloga de 4,27 pontos percentuais e uma diminuição mensal de 0,08%.
Comentários:
Todos os setores de negócios realizaram esforços concertados e os produtos mantiveram crescimento estável
Em 2021, a empresa insistiu em tomar os clientes como centro, fortaleceu o desenvolvimento do mercado e alcançou uma receita operacional de 31900 yuans, uma diminuição anual de 8,95%. Excluindo o impacto da receita comercial ocasional de 769231 milhões de yuans de linha de produção de vendas no mesmo período em 2020, a empresa aumentou 16,68% ano a ano; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 56 milhões de yuans, uma diminuição de 4,25% em relação ao mesmo período do ano passado, principalmente devido ao lucro líquido ocasional de 4,8407 milhões de yuans gerados pela linha de produção de vendas no mesmo período em 2020 e à diminuição ano-a-ano dos subsídios governamentais em 2021. Em 2021, o volume de vendas do filme PI de alto desempenho da empresa foi de 8,1863 milhões de toneladas, com um aumento anual de 13,92%. Os produtos da empresa mantiveram um crescimento estável. O filme PI de controle térmico alcançou uma receita de 167 milhões de yuans, com um aumento anual de 3,05%; Os filmes eletrônicos PI alcançaram uma receita de 108 milhões de yuans, um aumento anual de 49,39%; Os filmes elétricos PI alcançaram uma receita de 38 milhões de yuans, um aumento anual de 9,46%. O forte crescimento ano a ano do filme PI eletrônico é principalmente devido à crescente expansão do mercado da empresa de filme PI de substrato eletrônico e filme PI de impressão eletrônica. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 306 milhões de yuans na China, um aumento anual de 15,43%; A empresa alcançou uma receita estrangeira de 12 milhões de yuans, com um aumento anual de 58,91%. Graças à liberalização gradual do controle global da epidemia covid-19, as encomendas de alguns clientes estrangeiros da empresa aumentaram.
O comissionamento do projeto CPI foi iniciado e o projeto Jiaxing foi rapidamente promovido
A empresa dominou independentemente a tecnologia central de preparação de filme CPI, e a linha especial de 50 t / a CPI entrou na fase de comissionamento, esforçando-se para concluir a produção de comissionamento e teste no primeiro semestre de 2022. Após a construção da linha de produção especial CPI, a aplicação de produtos de filme CPI no campo de produtos eletrônicos de exibição flexível, como telefones celulares de tela dobrável, pode ser realizada, o que se espera preencher a lacuna na China neste campo. O progresso da construção do projeto de investimento levantado Rayitek Hi-Tech Film Company Ltd.Shenzhen(688323) 1600 ton em Jiaxing é implementado como planejado. Atualmente, o projeto principal de construção da planta foi concluído, os sistemas e equipamentos da linha de produção de nova geração são personalizados e fabricados, e alguns equipamentos da linha de produção chegaram e estão sendo instalados. O projeto de construção está progredindo sem problemas. Está previsto que algumas linhas de produção entrarão em comissionamento no quarto trimestre de 2022. Presentemente, o telefone móvel de tela dobrável deve inaugurar o período de explosão industrial. No futuro, com a produção contínua dos dois projetos da empresa, o desempenho da empresa deve inaugurar o crescimento rápido. No futuro, com a expansão do campo de aplicação de filme PI de alto desempenho, as empresas com múltiplas linhas de produção e múltiplas rotas de processo têm uma capacidade de industrialização mais forte e podem realizar o desenvolvimento e a introdução de novos produtos de forma mais rápida e eficiente. A empresa tem vantagens óbvias do primeiro movimento. Actualmente, tem 9 linhas de produtos. Após a conclusão do projeto Jiaxing, o número de linhas de produção da empresa aumentará ainda mais. espera-se que a empresa use essas vantagens para acelerar o desenvolvimento do produto, melhorar a capacidade de resposta da demanda, e constantemente fortalecer e consolidar sua posição de liderança no campo do filme PI.
O investimento em I & D tem vindo a aumentar continuamente e vários projectos de reserva de I & D abrangem uma vasta gama de produtos
A indústria cinematográfica PI é uma indústria típica intensiva em tecnologia. A empresa aumentou continuamente seu investimento em P & D, contando com P & D independente para dominar a tecnologia principal do processo de produção e design de equipamentos.Em 2021, o custo de P & D da empresa foi de 26,599 milhões de yuans, um aumento anual de 15,17%. Em 2021, a empresa obteve 6 novas patentes, incluindo 4 patentes de invenção e 2 patentes de modelo de utilidade, que se concentram principalmente na área de filme PI transparente e no projeto e fabricação de equipamentos relacionados com filme PI. Em 31 de dezembro de 2021, a empresa obteve 22 patentes, incluindo 16 patentes de invenção e 6 patentes de modelo de utilidade. Até o final de 2021, havia 73 funcionários de P & D, representando 19,78% do número total da empresa, um aumento de 28% em relação a 2020.O principal pessoal de P & D da empresa tem rica experiência, pode compreender com precisão as necessidades dos clientes, cumprir a tendência de desenvolvimento da tecnologia da indústria e estabelecer uma boa base para a empresa no desenvolvimento de novos produtos, implementação de industrialização e pesquisa de tecnologia de ponta. A empresa acelerou o desenvolvimento de materiais de poliimida nas áreas de exibição flexível, comunicação de 5g, nova energia, embalagem de circuito integrado e aplicações aeroespaciais.Os projetos de P & D de filme CPI para OLED flexível, filme PI de alto módulo para COF, filme composto PI dielétrico baixo para comunicação de 5g, filme PI de alto isolamento de 1500mm de largura para aplicações espaciais e outros produtos progrediram conforme planejado, Em 2021, o projeto-chave de “ultra alto módulo de poliimida filme R & D” da empresa Shenzhen foi incluído no projeto-chave de pesquisa e desenvolvimento de “nova geração de tecnologia de placa de cobertura transparente”.
Em 2022, a empresa se concentrará de perto na estratégia geral de desenvolvimento, tomará a inovação tecnológica como a força motriz do desenvolvimento principal, aderirá ao negócio principal, concentrará-se no filme PI, manterá o desenvolvimento sustentável de alta qualidade e realizará trabalhos nos principais aspectos da produção e operação, Shenzhen Engineering Technology Center, CPI linha de produção construção, Jiaxing projeto construção e assim por diante.
1. em termos de operação, integrar recursos de aplicação do mercado, continuar a fortalecer o desenvolvimento do mercado de controle térmico, eletrônicos, eletricistas high-end e outros produtos da série, ajustar e otimizar ainda mais a estrutura do produto e formar gradualmente uma série de produtos do mercado da aplicação, tais como a comunicação de alta velocidade e o substrato eletrônico flexível inteligente, a exposição flexível e a energia nova.
2. em termos de construção, sede de Shenzhen promove a construção de Shenzhen Engineering Technology Center; Completar o comissionamento da linha de produção CPI e colocá-lo em operação no meio do ano; Acelere a construção do projeto de investimento levantado Rayitek Hi-Tech Film Company Ltd.Shenzhen(688323) 1600 ton projeto em Jiaxing, conclua a construção final da planta de Jiaxing e coloque algumas linhas de produção em comissionamento e introdução no mercado no quarto trimestre de 2022.
3. em termos de inovação tecnológica, acelerar o desenvolvimento de novos produtos funcionais, como filme CPI para aplicação de exibição flexível, filme PI para aplicação de COF de embalagem de circuito integrado, filme PI para alta condutividade térmica e precursor de grafite ultra grosso, pasta PI para aplicação flexível de substrato OLED, e continuar a fazer um bom trabalho no projeto técnico da base Jiaxing e na melhoria técnica da linha de produção.
4. em termos de financiamento, resolver a lacuna do fundo de construção do projeto Jiaxing e complementar o capital de giro.
5. Em termos de cooperação para investimentos, fortalecer a pesquisa, julgamento e análise de mercado do desenvolvimento industrial de cadeias industriais upstream e downstream e novos processos e tecnologias relacionados, buscar cooperação de investimento relevante e acelerar o desenvolvimento da empresa.
6. em termos de gestão abrangente, fortalecer a gestão de custos, promover continuamente a gestão de produção refinada, reduzir custos e aumentar a eficiência; Fortalecer a gestão de recursos humanos, acelerar a formação de talentos, utilizar de forma abrangente incentivos salariais, incentivos de equidade e outras formas de estimular o ímpeto da inovação sustentável e promover o plano trienal de uma equipa de I & D de 100 pessoas. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2022, 2023 e 2024 seja de RMB 93 milhões, RMB 223 milhões e RMB 331 milhões, respectivamente, e o EPS será de RMB 0,52, RMB 1,24 e RMB 1,84/ação, correspondendo a 54,52, 22,79 e 15,37 vezes de PE, mantendo a classificação de “compra”.
Aviso de risco: riscos difíceis de digerir após a implementação do projeto de investimento levantado; Risco de alteração da estrutura do cliente; O risco de a inovação tecnológica e o desenvolvimento de produtos ficarem aquém da procura do mercado; Risco de flutuação do preço de compra da matéria-prima; O progresso da construção do projeto é menor do que o esperado.
