\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 73 Yangzhou Yangjie Electronic Technology Co.Ltd(300373) )
Evento: em 29 de março, a empresa divulgou a previsão de desempenho do primeiro trimestre em 2022. Espera-se realizar o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada de 233280 milhões de yuans, com um aumento anual de 50% – 80%; O lucro líquido atribuível aos acionistas das empresas listadas após dedução dos lucros e perdas não recorrentes foi de RMB 232278 milhões, com um aumento homólogo de 51,72% – 82,26%.
O semicondutor de potência manteve um alto crescimento e o desempenho da empresa foi lançado rapidamente: como um dispositivo chave de controle de energia eletrônica, o semicondutor de potência tem uma variedade de produtos e uma ampla gama de cenários de aplicação.Seus campos de aplicação foram expandidos do controle industrial tradicional para muitos mercados, como energia nova, transporte ferroviário, rede inteligente e eletrodomésticos de frequência variável, e a escala de mercado tem crescido constantemente. De acordo com as estatísticas da omdia, espera-se que a escala global do mercado do semicondutor do poder atinja US $ 53,8 bilhões em 2024, e a escala do mercado chinês atinja US $ 19,7 bilhões, representando 36,6% do mercado global. A empresa acompanhou de perto o desenvolvimento do mercado e acelerou a liberação da capacidade de produção. De acordo com a previsão de desempenho, no primeiro trimestre de 2022, a receita da empresa aumentou mais de 45% em relação ao ano anterior, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 50% – 80% em relação ao ano anterior, excedendo a taxa de crescimento da receita.
Fortalecer a operação de marca dupla de “Yangjie” e “MCC” e melhorar as vantagens do canal: a empresa adquiriu o semicondutor MCC em 2015, implementou o modo de operação de marca dupla, promoveu principalmente a marca YJ na Ásia, desenvolveu diretamente os principais clientes da indústria e alcançou uma parceria estratégica com os principais clientes através do modo de vendas no qual gerentes de contas e gerentes de projeto estão conectados com a tecnologia traseira de P & D e plataformas de entrega; De acordo com o relatório anual, a empresa cooperou com digi-key, grupo de seta, grupo futuro, mouser e outros provedores de canal globais bem conhecidos para expandir rapidamente a proporção de vendas no exterior, explorar clientes globais e melhorar continuamente a participação da marca MCC no mercado internacional. De acordo com a previsão de desempenho da empresa, com a normalização da epidemia no exterior, a receita de vendas da marca MCC duplicou ano a ano, a proporção aumentou e o nível de lucro bruto geral da empresa aumentou em conformidade.
Melhorar o layout de produtos de energia e criar novos pontos de crescimento de desempenho: a empresa adota o modelo de negócios paralelo de IDM e fabless para enriquecer continuamente sua linha de produtos. De acordo com o relatório anual de 2020, a empresa criou uma linha de produção de módulos de energia em 2012 e entrou oficialmente no campo de semicondutores de energia. Em 2020, a empresa cortou MOSFET e IGBT, e a produção em massa de risco de chips IGBT wafer de 8 polegadas. No mesmo ano, a empresa desenvolveu e lançou com sucesso uma gama completa de módulos SiC e produtos 650V SiC SBD para o mercado. Atualmente, com base na indústria de eletrônicos de consumo, a empresa se concentra em mercados high-end, como comunicação 5g, eletrônica automotiva e segurança, promove a P & D e industrialização de produtos high-end, como MOS high-end, sinal pequeno e IGBT, e a receita de novos produtos continua a crescer. De acordo com a previsão de desempenho do primeiro trimestre de 2022, a receita de vendas de novos produtos, como IGBT, SiC e MOSFET aumentou em mais de 100% ano a ano.
Sugestão de investimento: estimamos que a receita da empresa de 2021 a 2023 será de 4,397 bilhões de yuans, 6,234 bilhões de yuans e 8,242 bilhões de yuans respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 758 milhões de yuans, 1,014 bilhões de yuans e 1,267 bilhões de yuans respectivamente, mantendo a classificação de investimento “Buy-A”.
Dica de risco: o risco de declínio da demanda da indústria; O risco de intensificação da concorrência industrial; Risco de desenvolvimento de novos produtos ficar aquém das expectativas