\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 410 Glodon Company Limited(002410) )
Evento: no dia 28 de março de 2022, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021, tendo realizado uma receita operacional de 5.562 bilhões, um aumento homólogo de 40,92%; O lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de 661 milhões, com um aumento homólogo de 100,06%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 651 milhões, com um aumento homólogo de 115,93%. Em termos de negócios, a receita do negócio de custos digitais atingiu 3,813 bilhões, um aumento homólogo de 36,64%; O negócio de construção digital obteve uma receita de 1,206 bilhão, um aumento homólogo de 27,82%; A receita do negócio de design digital atingiu 131 milhões, um aumento homólogo de 250,12%; Os negócios no exterior obtiveram uma receita de 153 milhões, um aumento homólogo de 3,89%.
O desempenho excedeu as expectativas, o custo digital e a construção se desenvolveram de forma constante e o impulso de crescimento do negócio de design digital foi profundo. O desempenho superou as expectativas, o que se refletiu na melhora significativa da margem de lucro líquido da empresa, principalmente devido à redução da taxa de despesa causada pelo efeito escala. Em 2021, as despesas de vendas, despesas de gestão e despesas de I&D da empresa representaram 28,4%, 19,56% e 23,73% da receita, respectivamente, com uma diminuição homóloga de 3,11%, 2,39% e 3,31%, respectivamente, que se beneficiaram principalmente da transição suave da empresa para a nuvem, alto reconhecimento do cliente e alta taxa de renovação. Os negócios de custo digital e construção digital são os principais negócios atualmente. A proporção de receita em 2021 é de 68,56% e 21,67%, respectivamente, e o crescimento homólogo em 2021 é de 36,64% e 27,82%, respectivamente. O crescimento é estável. No futuro, com o aprofundamento da digitalização na indústria da construção, as empresas relevantes devem manter o impulso de crescimento.
A transformação na nuvem dos negócios de custos digitais foi suave, e a taxa de transformação de novas regiões de transformação e a taxa de renovação de antigas regiões de transformação foram melhoradas.
Depois que o negócio de custo restaurou o equilíbrio das responsabilidades do contrato de nuvem em 2021, a receita operacional foi de 4,353 bilhões de yuans, um aumento de 27,90% ano a ano. O contrato de nuvem assinado durante o período de relatório foi de 3,1 bilhões de yuans, um aumento de 38,77% ano a ano. A receita de nuvem reconhecida durante o período de relatório foi de 2,561 bilhões de yuans, representando 67,15% da receita de negócios de custo. As quatro últimas regiões deste negócio, Jiangsu, Zhejiang, Anhui e Fujian, começaram a entrar na transformação abrangente da nuvem. Pela primeira vez, perceberam o crescimento positivo da receita restaurada no ano de transformação. Em 2021, a taxa de transformação da nova região de transformação ultrapassou 60%, e a taxa de transformação da nova região de transformação e a taxa de renovação da antiga região de transformação aumentaram simultaneamente. No contexto da normalização da epidemia, o sistema operacional on-line atende às necessidades digitais e espera-se melhorar continuamente a satisfação do cliente e a eficiência da operação interna. Além disso, a transformação da nuvem significa o aumento do valor do negócio modular e colaborativo no futuro. Sob a tendência digital da indústria da construção, espera-se que a empresa se beneficie plenamente das necessidades de transformação digital dos clientes
O negócio de construção digital tem um grande espaço de crescimento e espera-se que continue em grandes quantidades no futuro. Em 2021, 16000 novos projetos e 1600 novos clientes foram adicionados ao negócio de construção digital, realizando a expansão em larga escala do negócio. O mercado de negócios de construção digital da China é enorme, e a demanda por transformação digital de clientes corporativos de construção está aumentando dia a dia.O modo “plataforma + componente” é rapidamente popularizado.A empresa usa inovação científica e tecnológica e meios digitais para melhorar a eficiência dos negócios, aproveitar oportunidades de mercado e aumentar rapidamente a quantidade de contratos recém-assinados. De acordo com os dados de China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) Industry Association, China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) investimento em informação representa apenas 0,08% (1% nos países desenvolvidos europeus e americanos), e as despesas em I & D das grandes e médias empresas de construção representam apenas 2% (5-10% nas 500 maiores empresas do mundo). O grau de digitalização ainda é baixo. Durante o 14º período do Plano Quinquenal, a indústria da construção apresentou claramente os objetivos de industrialização, digitalização e inteligência, Espera-se que os negócios relacionados à empresa beneficiem plenamente do aprofundamento da digitalização no futuro.
Integrar a Hongye Technology, fortalecer o negócio de design digital e realizar o layout de toda a cadeia industrial. Com o desenvolvimento da era digital, o negócio de design tradicional também está enfrentando as necessidades de transformação e atualização. Com base na plataforma de design independente, a empresa conecta todos os elos da cadeia industrial. Em 2021, o design digital BG foi oficialmente estabelecido, desenvolveu com sucesso o negócio digital em um novo polo de crescimento, concluiu com sucesso a integração com sua subsidiária Hongye Technology e abriu a cadeia industrial do produto ao mercado ao canal. O negócio de design da empresa inclui design arquitetônico, design municipal e entrega digital. Exceto que a entrega digital é produtos auto-desenvolvidos, bimspace, design arquitetônico bidimensional em design arquitetônico e design municipal civil em design municipal são baseados na integração e P & D de produtos Hongye. A sinergia entre a empresa e o negócio de sua subsidiária Hongye Technology é significativa. O layout da empresa a montante da cadeia industrial pode, por um lado, penetrar sua acumulação na indústria da construção para formar uma plataforma de design integrado. Por outro lado, a conexão de todos os dados da cadeia industrial é propício para fornecer aos clientes soluções de design arquitetônico integrando projeto profissional completo e custo de construção, e é propício para que os clientes melhorem a qualidade e eficiência através de soluções digitais de toda a cadeia industrial.
Previsão de lucro e classificação de investimento da empresa: o crescimento do negócio principal da empresa é estável e otimista sobre a tendência de desenvolvimento da empresa sob a tendência de transformação digital da indústria da construção.Esperamos que o lucro líquido da empresa de 2022 a 2023 seja 950 milhões de yuans, 1270 milhões de yuans e 1617 milhões de yuans respectivamente, correspondendo a EPS de 0,80, 1,07 e 1,36 yuan respectivamente. Os preços das ações correspondentes de 202612023 são 46 vezes e 36 vezes respectivamente. Manter uma classificação “recomendada”.
Dica de risco: a prosperidade da indústria da construção civil está em risco descendente, a transformação digital da indústria da construção é menor do que o risco esperado, e a expansão de negócios relevante da empresa é menor do que o risco esperado.
