Yangzhou Yangjie Electronic Technology Co.Ltd(300373) fez outro sucesso no primeiro trimestre e otimizou a estrutura do produto

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Resumo do evento

De acordo com o desempenho expresso da empresa em 2021, no 4º trimestre de 2021, a empresa realizou uma receita operacional de 1,156 bilhão de yuans e um lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa-mãe de 193 milhões de yuans. A empresa divulgou a previsão de desempenho do primeiro trimestre em 2022. Espera-se que a receita operacional do primeiro trimestre em 2022 aumentará em mais de 45% ano a ano, e o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada será 233 milhões de yuans ~ 280 milhões de yuans, com um aumento ano a ano de 50% ~ 80%, e o anel também aumentará em comparação com o único trimestre do quarto trimestre do ano passado.

Otimize a estrutura do produto e aumente gradualmente a proporção de IGBT / MOS / sinal pequeno

Em 2022, a indústria de semicondutores de potência Q1 tem uma alta perspectiva e a demanda downstream continua.A empresa promove ativamente o desenvolvimento de novos produtos, expande campos de aplicação downstream e acelera o lançamento de nova capacidade de produção. Entre eles, a receita de vendas de novos produtos como IGBT / SiC / MOSFET aumentou em mais de 100% ano a ano. Ao mesmo tempo, sob a promoção de “Yangjie” e “MCC”, a empresa reforçou ainda mais sua cooperação com grandes corporações multinacionais, aumentou a proporção de receita de vendas da marca MCC e deu pleno jogo às vantagens da empresa na fabricação e vendas. De acordo com nossa pesquisa em cadeia industrial, a prosperidade dos semicondutores de energia pode durar até pelo menos o segundo trimestre. Sob a catálise da forte demanda por novos veículos de energia e armazenamento de energia fotovoltaica downstream, os produtos IGBT podem continuar a manter uma alta prosperidade. Os semicondutores de energia doméstica são substituídos por uma gama completa de produtos, penetrando do campo low-end para o campo high-end.

A substituição das importações é acelerada e a procura é suficiente contando com o maior mercado consumidor final

A empresa continua a explorar o mercado, continuar a manter e melhorar suas vantagens em eletrônicos de consumo e mercados civis, e ativamente expandir ou entrar em mercados de ponta, como novos veículos de energia, estações de carregamento (pilhas), eletrônica automotiva, segurança, terminais portáteis móveis, indústria militar e eletrônica de potência; No campo de eletrodomésticos tradicionais, a empresa faz todos os esforços para promover a estratégia de substituição de importação, gradualmente e acelerar a penetração, e expandir a participação de dispositivos domésticos; Nos mercados emergentes, com 5g entrando no estágio comercial, a atualização de telefones celulares é acelerada, a densidade de equipamentos e dispositivos de comunicação é maior, os campos de casa inteligente, Internet das coisas e inteligência artificial estão crescendo e a demanda por componentes eletrônicos correspondentes é dobrada. Contando com a catálise da demanda do consumidor final da China, incluindo a substituição acelerada das importações de novos veículos de energia, eletrônicos de consumo (eletrodomésticos), indústria e outros campos, os fabricantes relevantes de dispositivos de semicondutores de potência devem se beneficiar plenamente.

Aconselhamento em matéria de investimento

Com base na melhoria contínua da prosperidade da indústria, na otimização contínua da estrutura de produtos da empresa e na rápida expansão dos campos de aplicação downstream, ajustamos a previsão de lucro anterior. Estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2023 será de 5,8 bilhões de yuans e 7,3 bilhões de yuans respectivamente (os dados de previsão anteriores foram de 5,5 bilhões de yuans e 6,9 bilhões de yuans respectivamente); Estima-se que de 2022 a 2023, o lucro líquido da empresa atribuível aos acionistas da empresa-mãe será de 1,023 bilhão de yuan e 1,245 bilhão de yuan respectivamente (os dados de previsão anteriores de lucro líquido atribuível à empresa-mãe foram de 1,008 bilhão de yuan e 1,236 bilhão de yuan respectivamente) O EPS será de 2,00 yuan / ação e 2,43 yuan / ação respectivamente, e o PE correspondente ao preço de fechamento de 68,83 yuan em 29 de março de 2022 será 34,48 vezes e 28,32 vezes respectivamente. Como uma empresa líder de semicondutores de energia na China, os fundamentos da empresa continuam a melhorar e sua estrutura de produtos continua a ser otimizada, é otimista que a substituição de importação a longo prazo da empresa e produtos high-end continuem a romper e manter a classificação de compra.

Dicas de risco

O desenvolvimento da indústria de semicondutores é inferior ao esperado; A inovação tecnológica da empresa é inferior ao esperado, resultando no avanço de novos produtos abaixo do esperado; A expansão de aplicativos downstream e a expansão do cliente são menores do que o esperado.

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