\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 241 Goertek Inc(002241) )
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Goertek Inc(002241) divulgou o relatório anual de 2021: em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 78,221 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 35,47%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 4,275 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 50,09%.
Além disso, a empresa divulgou a previsão de desempenho para o primeiro trimestre de 2022. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 669 milhões-966 milhões, uma diminuição homóloga de 0% – 10%, e o lucro líquido deduzido do sem fins lucrativos é de RMB 842 milhões-902 milhões, um aumento homólogo de 40% – 50%.
Principais pontos de investimento
A demanda no campo de hardware inteligente aumentou muito, e o lucro aumentou rapidamente em 2021
Graças ao crescimento contínuo da demanda por produtos de hardware inteligente e componentes de precisão relacionados, como realidade virtual vr, fones de ouvido sem fio inteligentes TWS, consoles e acessórios de videogame domésticos inteligentes wearable, a empresa alcançou um volume de vendas de 5,403 bilhões de componentes eletrônicos em 2021, com um aumento homólogo de 30,68%. Em termos de segmentos de negócios, a receita da empresa 2021 em peças e componentes de precisão, máquina acústica inteligente e hardware inteligente foi de RMB 13,840 bilhões, 30,297 bilhões e 32,809 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 13,39%, 13,58% e 85,87%, dos quais a receita de hardware inteligente atingiu 41,94%, e a estrutura de negócios foi continuamente otimizada. Em termos de rentabilidade, a margem de lucro bruta do negócio de componentes eletrónicos em 2021 foi de 14,16%, uma diminuição homóloga de -1,92pct, e a procura por máquinas acústicas inteligentes foi inferior ao esperado, o que arrastou para baixo a margem de lucro bruta. Em termos de despesas, durante o período analisado, as taxas de vendas, gestão e despesas financeiras da empresa foram de 0,57%, 2,50% e 0,21%, respectivamente, e a taxa de despesas de “três despesas” foi 1,22pct inferior à de 2020, refletindo a eficiência operacional e capacidade de gestão da empresa. Em termos de despesas de P & D, as despesas de P & D da empresa em 2021 foram de 4,170 bilhões de yuans, com um aumento anual de 21,72%. Um total de 3468 patentes foram solicitadas, incluindo 2539 patentes de invenção e 2675 autorizações de patentes, incluindo 1036 patentes de invenção. A empresa fortalece ainda mais o desenvolvimento de novas tecnologias, novos produtos e novos processos, introduz ativamente talentos técnicos de ponta e capacita a empresa a acompanhar o mercado e continuar a inovação.
Realidade virtual Vr, console de jogos inteligente, dedução 1q22, não desempenho continuou a aumentar
Sob o pano de fundo de que o desenvolvimento da indústria global de telefones inteligentes entrou em um período de gargalo, a empresa agarra firmemente as oportunidades de inovação de produtos de hardware inteligentes emergentes na indústria de tecnologia e eletrônicos de consumo, aproveita a trilha de alta qualidade e estabelece a cadeia industrial VR. Em 2022q1, o lucro não líquido da empresa continuou a crescer rapidamente, entre eles, realidade virtual vr, console de jogos inteligente e outros produtos contribuíram 240300 milhões de yuans de lucro, representando quase 1 / 3 do lucro. De acordo com dados da IDC, em 2021, o embarque global de produtos de realidade virtual vr foi de cerca de 9,36 milhões de unidades, com um aumento homólogo de cerca de 68,6%. O embarque global de produtos de realidade aumentada ar foi de cerca de 330000 unidades, com um aumento homólogo de cerca de 13,8%, e oculusquest 2 de meta foi responsável por 78%. Como o fornecedor principal do oculus, a empresa continuará a beneficiar-se da melhoria rápida do volume e do rendimento de seus produtos, e a melhoria da rentabilidade de VR e outros produtos de hardware inteligentes ajudará a empresa a desenvolver-se em alta velocidade.
Pegue os três principais recursos de negócios e vá de mãos dadas
A empresa continua a aderir à estratégia de produto de “peças e componentes de precisão + máquina de hardware inteligente”, e promover ativamente o desenvolvimento de peças e componentes de precisão, como acústica, óptica, microeletrônica e peças estruturais, bem como hardware inteligente, como VR / AR, fones de ouvido TWS e dispositivos vestíveis inteligentes. No campo de dispositivos wearable, de acordo com a ccsinsight, o embarque total de produtos wearable inteligentes em 2021 foi de cerca de 232 milhões de unidades, com um aumento anual de cerca de 20,2%. Espera-se que o embarque ultrapasse 400 milhões de unidades em 2026. A empresa realizou uma cooperação aprofundada com a Huawei, Fitbit, Xiaomi e outros fabricantes, e a escala de receita de produtos wearable deve continuar a expandir-se. No campo dos auscultadores TWS, de acordo com os dados estatísticos do futuro, o envio global de auscultadores inteligentes em 2021 foi de cerca de 300 milhões de unidades, com um aumento homólogo de cerca de 37%. Com a maturidade contínua dos produtos, a taxa de penetração dos auscultadores TWS continuará a aumentar. A empresa é a indústria de segunda geração e comércio de aeródromos da Apple. Ao mesmo tempo, estabeleceu ativamente o mercado Android TWS e alcançou cooperação com fabricantes de terminais como Huawei, oppo, vivo e Xiaomi. A proporção de clientes Android deve aumentar ainda mais. Os clientes Apple + Android continuarão a ajudar o desenvolvimento da empresa.
Previsão de lucros
Prevê-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 102257 bilhões de yuans, 131337 bilhões de yuans e 164906 bilhões de yuans respectivamente, e o EPS será de 172, 2,15 e 2,56 yuans respectivamente. O PE correspondente do preço atual das ações será de 20, 16 e 13 vezes respectivamente, e a classificação de investimento “recomendada” será dada.
Dicas de risco
Riscos negativos de prosperidade da indústria, vendas inferiores às esperadas de produtos finais, aumento da concorrência da indústria, etc.
