\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 633 Great Wall Motor Company Limited(601633) )
Em 2021, a receita total da empresa foi de 136,4 bilhões de yuans, e retomou o alto crescimento desde 2017
Em 29 de março de 2022, Great Wall Motor Company Limited(601633) divulgou o relatório anual de 2021. A receita total da empresa em 2021 foi de 136,4 bilhões de yuans, um aumento anual de + 32%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 6,73 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 25%. O volume total de vendas de automóveis da empresa em 2021 foi de 1,28 milhões, um aumento homólogo de + 15%. Em 2021, o preço do carro único excedeu 106000 yuan, um aumento anual de + 15%. O crescimento das vendas sobreposto à estrutura do modelo ascendente, e a receita total da empresa reabriu um alto crescimento desde 2017. Considerando que a escassez de chips ainda existe e o volume de modelos recém-lançados é limitado, reduzimos a previsão de lucro da empresa para 20222023 e adicionamos uma previsão de lucro para 2024. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 20222024 será de 8,1 (-25) / 121 (-38) / 17,7 bilhões de yuans respectivamente, o EPS será de 0,88 (-0,26) / 1,31 (-0,41) / 1,91 yuan / ação, e o preço atual das ações correspondente ao PE em 20222024 será de 30,8/20,6/14,1 vezes respectivamente. Após o problema central de escassez ser aliviado, o desempenho da empresa pode ser grande, Manter a classificação “comprar”.
Em 2021, tanques e Euler contribuíram com o incremento principal, e a taxa de incentivo acionário afetou o crescimento do lucro
As vendas totais de veículos da empresa em 2021 aumentaram 165000 em comparação com as vendas totais de 2020, das quais as vendas da Euler aumentaram 79000 em comparação com as de 2020, e as vendas de tanques de nova marca em 2021 aumentaram 85000, contribuindo para o incremento principal. Os modelos recém-lançados como Haval beast e latte DHT estão em volume contínuo. A margem bruta de lucro da empresa em 2021 foi de 16,2%, queda de 1pct em relação ao ano anterior, o que foi afetado principalmente pela inclusão das despesas de transporte nos custos. Em 2021, a empresa lançou uma nova fase do regime de incentivos patrimoniais, resultando num aumento significativo das despesas administrativas, despesas administrativas/despesas de I&D, com um aumento homólogo de 58% / 46% respetivamente, e da taxa de despesas administrativas/despesas de I&D, com um aumento homólogo de 0,5/0,3pcts respetivamente. A estrutura patrimonial da empresa aumentou cerca de RMB 4,0 bilhões, e o lucro líquido da empresa aumentou cerca de RMB 4,0 bilhões ano a ano após o incentivo ano a ano.
O layout dos mercados estrangeiros é acelerado, e muitos novos modelos como Harvard cool dog serão lançados em breve
Em 2021, a empresa explorou ativamente novos mercados como Tailândia, Egito e Brunei, com vendas anuais no exterior de 139000 veículos, um aumento anual de + 103%; A receita no exterior foi de 16,2 bilhões de yuans, representando 12%, com um aumento homólogo de + 142%. Em 2022, a empresa planeja lançar novos modelos, como Harvard cool dog, tanque 700, Euler relâmpago cat e mechatron de salão, e espera-se que o desempenho atinja uma nova alta.
Dica de risco: a demanda por carros no país e no exterior é menor do que o esperado, o volume de vendas de novos modelos é menor do que o esperado e a expansão dos mercados estrangeiros é menor do que o esperado.
