\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 966 Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) )
Resumo: Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) em 2021, o lucro líquido foi de 3,1 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 21%. O crescimento do desempenho vem principalmente do rápido crescimento da escala e do rendimento médio, e da contribuição de menor provisão para provisões incrementais. Entre eles, o lucro líquido de juros aumentou 0,1% em termos homólogos, o lucro líquido de taxas aumentou 29,4%, os demais rendimentos não juros aumentaram 9,5% em termos homólogos e o lucro operacional aumentou 4,5% em termos homólogos; No final do ano, os activos totais aumentaram 16,7%, os empréstimos aumentaram 13,4% e os depósitos aumentaram 11,3% face ao início do ano. A taxa de incumprimento no final do exercício foi de 1,11%, a taxa de cobertura das provisões foi de 422,91% e o rácio de adequação dos fundos próprios de base de nível 1 foi de 10,37%.
Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) o desempenho do relatório anual em 2021 continuou a crescer rapidamente. O crescimento do desempenho vem principalmente do rápido crescimento da escala e do rendimento médio, e da menor provisão de provisões incrementais impulsionada pela melhoria da qualidade dos ativos. O relatório tem excelente desempenho em termos de taxas de manuseio e qualidade dos ativos: a receita de taxas de manuseio continuou a crescer em um alto nível ano a ano, impulsionada principalmente pelo alto crescimento dos negócios de gestão financeira. Os indicadores de risco foram amplamente otimizados, a qualidade dos ativos foi significativamente melhorada, a provisão incremental diminuiu ano após ano, os indicadores de provisão de ações aumentaram e a capacidade de defesa de risco foi significativamente melhorada. Ao mesmo tempo, a margem líquida de juros no quarto trimestre ainda estava descendente, e a pressão sobre a margem de juros continuou. O rápido crescimento do desempenho da empresa promove a melhoria da rentabilidade, tem vantagens em capital, boa qualidade dos ativos e provisões suficientes, e o desempenho futuro continuará a crescer de forma rápida e sustentável.
Pontos-chave que apoiam a notação
A margem líquida de juros continuou a diminuir. A gestão financeira promoveu o rápido crescimento dos procedimentos líquidos. A margem líquida de juros anual foi de 1,91%, queda de 4bp em relação aos três primeiros trimestres. Estima-se que o único trimestre tenha sido de 1,81%, queda de 7bp em relação ao terceiro trimestre. A receita de taxas de manuseio aumentou 29,4% em relação ao ano anterior, contando principalmente com o aumento homólogo de 69% na receita financeira, representando 59%.
A qualidade da provisão de existências foi significativamente melhorada.
A taxa de inadimplência foi de 1,11%, queda 6BP em relação ao trimestre anterior, e o saldo dos empréstimos inadimplentes diminuiu 2,9% em relação ao período homólogo. A taxa de geração de empréstimos não produtivos (anualizados) foi de 0,24%, uma diminuição homóloga de 0,48 pontos percentuais. Os indicadores vencidos, preocupados e outros foram melhorados. A taxa de cobertura de provisões foi de 422,91%, um aumento homólogo de 1,31 pontos percentuais, um aumento de 0,12 pontos percentuais em relação ao terceiro trimestre.
Avaliação
A empresa tem vantagens geográficas significativas, forte força de capital, rápido crescimento em escala, boa qualidade de ativos, alto nível de provisão, grande provisão de volta espaço de alimentação no futuro, rápido crescimento ou desempenho sustentável. Nós aumentamos o EPS da empresa para 1,14 / 1,35 yuan em 2022 / 2023 (originalmente 1,09 / 1,28 yuan). Atualmente, o preço das ações corresponde a 0,62 / 0,55 vezes de Pb em 2022 / 2023, mantendo a classificação de excesso de peso.
Principais riscos de notação
A recessão económica levou à deterioração da qualidade dos activos excedendo as expectativas e à supervisão financeira excedendo as expectativas.
