\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 202 Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) )
A empresa divulgou o relatório anual de 2021, tendo o lucro aumentado 17% em termos homólogos; A estrutura do produto da empresa é otimizada, o número de pedidos na mão é abundante e o negócio do parque eólico está crescendo constantemente; Dê classificação de excesso de peso.
Pontos-chave que apoiam a notação
O lucro em 2021 aumentou 17% ano a ano: a empresa divulgou o relatório anual de 2021, realizando uma receita de 50,571 bilhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 10,12%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 3,457 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 16,65%, e o lucro líquido deduzido foi de 2,993 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 8,33%. Em 2021q4, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 444 milhões de yuans, uma diminuição anual de 50,34% e uma diminuição mensal de 61,85%. A empresa planeja pagar um dividendo de 0,25 yuan por ação (incluindo impostos).
A tendência dos ventiladores de grande escala é óbvia, e a margem de lucro bruto das grandes unidades aumentou: a empresa vendeu 10,68gw de ventiladores ao longo do ano, uma diminuição homóloga de 17,39%, dos quais a capacidade de vendas do modelo 2S diminuiu 61,60%, e o volume de vendas dos modelos 3S / 4S e 6S / 8s aumentou 210,27% e 305,01%, respectivamente ano a ano. A receita da empresa de ventiladores e peças diminuiu 14,42% ano a ano, para 39,932 bilhões de yuans. A margem de lucro bruto anual do setor aumentou 3,30pcts para 17,71% ano a ano, 2,63pcts menor do que a de 2021h1 e 3,88pcts menor do que a de 2021h2.
O negócio de parques eólicos cresceu de forma constante e a margem bruta de lucro dos serviços de energia eólica tornou-se positiva: a capacidade anual de ligação à rede de capitais próprios da empresa de parques eólicos aumentou em 1408mw, transferiu 827mw, acumulou 6068mw e em construção 2595mw; A receita de geração de energia foi de 5,327 bilhões de yuans, com um aumento ano a ano de 32,56%, e a margem de lucro bruto diminuiu em 0,37 PCTs ano a ano. A receita de serviços de energia eólica diminuiu 7,93% para RMB 4,082 bilhões, e a margem de lucro bruto tornou-se positiva para 12,04%. Desde 2021, a empresa reduziu a escala de negócios de EPC no exterior para controlar riscos, e a margem de lucro bruto do setor deve permanecer normal.
Encomendas abundantes: no final de 2021, as encomendas da empresa para fãs totalizaram 17,43gw, um aumento homólogo de 8,27%; Entre eles, a ordem externa é de 16,87gw, e o contrato assinado a ser executado ordem é de 13,27gw. Abundantes encomendas à mão orientam os futuros envios da empresa para continuar a melhorar; Em termos de modelos de ordem dividida, a capacidade de ordem dos modelos 3S / 4S atinge 8,83gw, representando 52,34%, e a tendência de grande escala é óbvia; A capacidade de ordem de modelos de ímã permanente de velocidade média atinge 4,82gw, representando 28,55%, o que se espera aumentar rapidamente.
Avaliação
Sob o capital social atual, combinado com o relatório anual da empresa e a demanda do setor, ajustamos os ganhos previstos pela empresa por ação de 2022 a 2024 para 0,92/1,06/1,20 yuan (a previsão original de 2022 a 2024 foi de 0,96/1,08 / – yuan), correspondendo a uma relação P / E de 14,2/12,4/10,9 vezes; Dê classificação de excesso de peso.
Principais riscos de notação
A concorrência de preços excede as expectativas; O preço das matérias-primas é maior do que o esperado; Risco da política industrial; A redução de custos em larga escala não atende às expectativas; A procura de energia eólica não satisfaz as expectativas; O desenvolvimento ultramarino não satisfaz as expectativas; O impacto da epidemia de covid-19 superou as expectativas.
