\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 760 Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021 e alcançou uma receita operacional anual de 34,088 bilhões de yuans, um aumento anual de 24,79%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,696 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 14,56%; O lucro não líquido deduzido foi de 1,597 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 69,93%.
Comentários:
A dedução do lucro não líquido aumentou significativamente ano a ano, destacando a melhoria da rentabilidade: considerando que a empresa recebeu grandes subsídios governamentais em 20 anos, o aumento da dedução do lucro não líquido em 21 anos pode refletir melhor a melhoria da rentabilidade da empresa. A margem bruta de lucro das vendas da empresa em 21 anos atingiu 9,76%, o nível mais alto da história desde a reorganização e listagem da empresa. Por um lado, a melhoria da rentabilidade se beneficia do efeito de escala trazido pela produção em massa após a finalização dos principais modelos atuais e, por outro lado, é inseparável dos esforços da empresa na gestão fina e na melhoria da eficiência operacional.
As despesas de P & D aumentaram significativamente e o nível de gestão financeira melhorou: as despesas de P & D da empresa atingiram 663 milhões de yuans em 21 anos, com um aumento anual de 130,34%, dos quais as despesas de P & D do quarto trimestre atingiram 277 milhões de yuans, com um aumento anual de 176%. Espera-se que o aumento do investimento em I&D aumente a competitividade da empresa em desenvolvimento subsequente. Em termos de despesas financeiras, a receita de juros aumentou significativamente. O fluxo de caixa das atividades operacionais atingiu 10,1 bilhões de yuans, um aumento anual de 59,73%; As contas a receber diminuíram 26,26% em termos homólogos, principalmente devido ao aumento dos pagamentos recebidos dos clientes e ao aumento da proporção de pagamentos recebidos antes do final do ano.
Encomendas suficientes, preparação ativa da produção e plena execução do papel de “líder da cadeia” da principal fábrica de motores: no final do século XXI, o passivo contratual da empresa era de 36,5 bilhões, um aumento de 672,50% em relação ao ano anterior, principalmente devido ao aumento das receitas antecipadas recebidas. Os pré-pagamentos totalizaram 21,7 bilhões, um aumento homólogo de 308545%, principalmente devido ao aumento do pré-pagamento para compra, refletindo a preparação ativa da produção da empresa. Como principal fábrica de motores, a empresa tem pagamento de compra antecipada suficiente, que se espera para assumir melhor o papel de “líder da cadeia” da cadeia industrial e layout e otimizar a capacidade de suporte de cada elo upstream da cadeia industrial com antecedência.
Previsão de lucro, avaliação e classificação: a fim de melhorar a competitividade da empresa e a sustentabilidade do desenvolvimento subsequente, as despesas de P & D da empresa podem continuar, e o nível de lucro pode flutuar no processo de P & D de novos produtos. A previsão de lucro da empresa para 20222023 é reduzida em 10,62% / 8,65% para 2,187 bilhões de yuan / 2,695 bilhões de yuan, e o lucro em 2024 é previsto para ser 3,216 bilhões de yuan, e o EPS em 20222024 são 1,12, 1,37 e 1,64 yuan respectivamente, O PE correspondente ao preço atual das ações é 52X, 42x e 35x respectivamente. Impulsionada pelas necessidades de atualização de caças chineses e desenvolvimento de porta-aviões, a empresa, como empresa líder na produção de caças chineses, deve continuar a melhorar sua escala de renda e lucratividade e manter sua classificação de “excesso de peso”.
Aviso de risco: risco de fornecimento prematuro; Riscos de qualidade causados por um controlo de qualidade inadequado; O risco de a inovação tecnológica não atingir o objetivo predeterminado; Risco de que os pedidos dos clientes sejam afetados pelas políticas nacionais de defesa e investimento em aquisição de equipamentos militares.
