\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 171 Shanghai Belling Corp.Ltd(600171) )
A procura downstream continuou a crescer e o desempenho continuou a ser excelente
Em 28 de março de 2022, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021. Beneficiando do boom contínuo da demanda downstream, a receita operacional da empresa em 2021 foi de RMB 2,024 bilhões, com um aumento homólogo de 51,95%, e o lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de RMB 398 milhões, com um aumento homólogo de 124,31%. Considerando o grande impacto de Wuxi Nce Power Co.Ltd(605111) e outros investimentos de capital na renda de investimento, reduzimos a previsão de lucro para 2022, aumentamos a previsão de lucro para 2023 e adicionamos a previsão de lucro para 2024. Estima-se que a empresa obtenha uma receita de investimento de RMB 8 / 0,8 / 0,8 bilhão de 2022 a 2024 respectivamente (o valor original de 2022 a 2023 é RMB 5 / 0,5 bilhão respectivamente), Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será 647 / 817 / 1066 milhões de yuans respectivamente (o valor original de 2022 a 2023 será 669 / 783 milhões de yuans respectivamente), o EPS correspondente será 0,91 / 1,15 / 1,50 yuan, e o preço atual da ação será 21,8 / 17,3 / 13,2 vezes PE. Considerando que a avaliação ainda é relativamente baixa em comparação com as empresas de simulação do mesmo setor, a classificação “buy” é mantida.
Todas as linhas de produtos estão no período de expansão rápida do produto
A fim de aproveitar as oportunidades de substituição de localização em controle industrial, comunicação, energia e outras indústrias, a empresa promoveu ativamente o enriquecimento e desenvolvimento high-end de produtos.Em 2021, o custo de P & D foi de 177 milhões de yuans, com um aumento anual de 52,71%. Em termos de gerenciamento de energia, o motorista LED e o LDO alcançaram a expedição em lote de carregamento frontal do veículo, e o regulador de tensão terminal DDR e o carregamento rápido de 60W foram desenvolvidos com sucesso. Em termos de ADC / DAC, ADC / DAC de alta velocidade e alta precisão pode ser vendido em pequenas quantidades em indústrias, tratamento médico, dispositivos de proteção de rede elétrica e outros campos. Em termos de dispositivos de energia, IGBT alcançou a produção em massa no sistema de ignição do automóvel, no ar condicionado a bordo e em outras cenas.
Aproveite a oportunidade de localização do automóvel e da indústria, e espera-se que o desempenho mantenha o crescimento constante em 2022
Considerando a frieza geral da macroeconomia em 2022, a empresa espera alcançar um aumento de mais de 20% no lucro líquido da dedução da empresa não-mãe em 2022, e continuará a aumentar o investimento em P & D nas áreas de ADC / DAC de alta velocidade e alta precisão, chip de gerenciamento de energia, 650V / 1200V IGBT, chip de detecção de consumo de energia da Internet das coisas e cadeia de sinal padrão, de modo a melhorar continuamente a penetração dos produtos da empresa em campos de aplicação high-end, como controle industrial e eletrônica automotiva.
Aviso de risco: existe risco de aperto contínuo da capacidade a montante; Há grande incerteza na velocidade de expansão do cliente; Há incerteza no progresso da pesquisa e desenvolvimento de novos produtos
