\u3000\u30 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 10 Dare Power Dekor Home Co.Ltd(000910) )
Evento: no dia 28 de março, Dare Power Dekor Home Co.Ltd(000910) divulgou o relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 8,751 bilhões de yuans, um aumento anual de 20,46%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 595 milhões de yuans, uma diminuição anual de 4,86%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a dedução foi de 557 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 7,04%. Entre eles, a empresa 21q4 alcançou uma receita operacional de 2,614 bilhões de yuans, um aumento anual de 0,24%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 116 milhões de yuans, uma diminuição anual de 41,48%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a dedução foi de 112 milhões de yuans, uma diminuição homóloga de 41,45%.
No 21º ano, o crescimento da receita acelerou e promoveu ativamente a expansão de novas categorias
Após os frequentes eventos de risco trazidos pela regulação imobiliária no segundo semestre de 2021, a empresa mudou ativamente sua estratégia de negócios, e o canal b-end tendeu a se desenvolver de forma estável, portanto, a taxa de crescimento da receita de 21q4 foi ajustada. No entanto, da perspectiva de todo o ano, a taxa de crescimento da receita em 2021 é de mais de 20%, o que é significativamente maior do que nos anos anteriores, e espera-se que os fundamentos do negócio continuem a melhorar.
Em termos de produtos, o negócio tradicional de pisos de madeira da empresa realizou uma receita de 6,122 bilhões de yuans em 2021, com um aumento anual de 14,89%; O negócio de placa de média e alta densidade realizou uma receita de 1,861 bilhão de yuans, um aumento anual de 25,69%; Laminado e outros negócios realizaram uma receita de 649 milhões de yuans, um aumento anual de 59,38%; A receita do negócio de porta de madeira e vestiário foi de 73 milhões de yuans, um aumento significativo sobre 5,62 milhões de yuans no ano passado. A empresa promoveu ativamente a pesquisa e desenvolvimento de produtos e, em 2021, lançou com sucesso novas categorias, como pisos esportivos, pisos ao ar livre e novos painéis decorativos. Além dos tradicionais pisos de madeira, seu negócio também alcançou rápido crescimento.
A margem de lucro bruto é afetada pelas matérias-primas no curto prazo, e o controle de custos durante o período é bom
Em termos de rentabilidade, a margem bruta de lucro das vendas da empresa em 2021 foi de 26,05%, diminuição homóloga de 3,39 PCT; A taxa de juro líquida foi de 7,04%, uma diminuição homóloga de 1,70pct. Esperamos que a margem de lucro bruto decline, principalmente devido à baixa taxa de utilização da capacidade de painéis à base de madeira e ao aumento dos preços das matérias-primas. Em termos de despesas do período, a taxa de despesas do período da empresa em 2021 foi de 17,32%, uma diminuição homóloga de 1,10pct. A taxa de despesas com vendas, a taxa de despesas de gestão (incluindo despesas de I & D) e a taxa de despesas financeiras aumentaram para 7,60%, 9,17% e 0,55%, respetivamente em termos homólogos, a partir de + 0,55pct, -1,25pct e -0,39pct. Em termos de fluxo de caixa, o fluxo de caixa operacional líquido da empresa em 2021 foi de 596 milhões de yuans, basicamente o mesmo que o lucro; O dinheiro em mãos era de 2,167 bilhões de yuans, um aumento anual de 183 milhões de yuans, e o desempenho geral ainda era estável.
Executivos principais retornam, e espera-se que a primeira marca de pisos da China brilhe com novas oportunidades
Atualmente, o presidente da empresa é o Sr. Chen Jianjun, que lidera o desenvolvimento geral da empresa. Em dezembro de 2021, o Sr. Wu Guhua anunciou seu retorno à empresa e atuou como presidente e secretário do conselho de administração. Depois que os executivos principais estiverem no lugar, esperamos que a operação e a equipe de gestão da empresa sejam gradualmente melhoradas. Com base na marca da empresa, canais, produtos e outros aspectos ainda permanecem à frente, espera-se que a torneira de piso brilhe com novas máquinas.
Sugestão de investimento: estimamos que a receita operacional de Dare Power Dekor Home Co.Ltd(000910) 20222024 será de RMB 9,548 bilhões, RMB 10,708 bilhões e RMB 12,158 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 9,11%, 12,15% e 13,54%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 678 milhões de yuans, 774 milhões de yuans e 915 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 13,89%, 14,18% e 18,18%. O PE correspondente foi de 8,3x, 7,2x e 6,1x, e a classificação de investimento da Buy-A foi dada.
Aviso de risco: risco de flutuação repetida da situação epidêmica; Risco de aumento acentuado dos preços das matérias-primas; Risco descendente contínuo de imóveis; A concorrência industrial intensifica os riscos, etc.
