\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 486 Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) )
Descrição do evento
A empresa divulgou seu relatório anual de 2021 em 29 de março de 2022, com receita operacional de RMB 11,841 bilhões, um aumento homólogo de 20,45%; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa-mãe foi de 1,222 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 1,02%; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa-mãe após deduzir sem fins lucrativos foi de 1,137 bilhão de yuans, um aumento anual de 4,32%; O fluxo de caixa operacional líquido foi de 1,454 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 5,52%. Entre eles, 2021q4 alcançou uma receita operacional de 2,6 bilhões, um aumento mensal de 1,6% e um aumento homólogo de 38,67%; O lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de 207 milhões, um decréscimo mensal de 7,59% e um aumento homólogo de 10,71%.
Comentários do evento
O preço dos medicamentos técnicos foi complementado pela quantidade, e o crescimento do desempenho foi alinhado com as expectativas. Em 2021, sob a situação desfavorável da queda do preço dos medicamentos técnicos, a empresa alcançou um aumento de 13,2% nas vendas de medicamentos técnicos, aumentando a produção e as vendas rápidas e complementando o preço com quantidade. A receita de produtos agrotóxicos atingiu 2,985 bilhões, aumento homólogo de + 1,7%; O preço médio de venda foi de 183900 yuan / tonelada, um aumento anual de – 3,46%; O volume de vendas foi de 1622634 toneladas, um aumento homólogo de + 5,28%; A margem bruta de lucro foi de 26,79%, uma diminuição de 14,82pct em relação ao mesmo período do ano passado. Os produtos herbicidas alcançaram uma receita operacional de 2,659 bilhões, um aumento homólogo de + 13,97%; O preço médio de venda foi de 48500 yuan / ton, um aumento anual de + 4,75%; O volume de vendas foi de 5486198 toneladas, um aumento homólogo de + 8,78%; A margem bruta de lucro foi de 26,95%, um aumento de 10,22% em relação ao mesmo período do ano passado. A margem de lucro bruto anual da empresa foi de 23,06%, uma diminuição de 12,35pct em relação ao mesmo período do ano passado. A taxa de despesa no período foi de 11,21%, diminuição de 10,75 PCT em relação ao mesmo período do ano passado; A perda por imparidade do crédito foi de – 35 milhões, um aumento homólogo de + 197095%, devido ao aumento das contas a receber e ao correspondente aumento das reservas de má dívida.
Os negócios no exterior progrediram constantemente, e o grupo Syngenta é o acionista controlador da empresa. Em 2021, a receita no exterior da empresa foi de 6,9 bilhões de yuans, com um aumento anual de 15,19%. No ambiente complexo de propagação epidêmica, transporte bloqueado, custos crescentes e preços flutuantes, a empresa aprofundou a cooperação e coordenação com empresas multinacionais, fortaleceu as vendas do mercado e o desenvolvimento de clientes e alcançou um forte crescimento nos mercados das Américas, Europa Oriental, Oriente Médio África e Ásia-Pacífico. Em 2021, o negócio de comércio exterior aumentou 93,4% ano a ano. Em 2021, o grupo Syngenta concluiu a transferência de 36,17% das ações da empresa e tornou-se o acionista controlador da empresa. A empresa autorizou a Syngenta Ásia Pacific e suas subsidiárias a representar os negócios de vendas da Índia, Filipinas e Tailândia. A Syngenta Ásia Pacific e suas subsidiárias comprarão produtos de pesticidas de culturas no exterior e agroquímicos SINOCHEM, e pagarão taxas de licença e serviços para culturas no exterior e suas subsidiárias. A primeira fase de cooperação é de cinco anos.
O comissionamento da primeira fase da fase IV de Youjia foi concluído e a influência da indústria da empresa foi melhorada ainda mais. Em 2021, Jiangsu Youjia alcançou uma receita operacional de 4,1 bilhões de yuans e um lucro líquido de 648 milhões de yuans. A empresa abriu o mercado de produtos Youjia fase III e Baoye e criou novos pontos de crescimento. A primeira fase da Youjia fase IV foi concluída e comissionada no início de 2022. Os produtos na primeira fase envolvem quatro variedades de Difenoconazol, nitrossulfuron, bifentrina e haloperidol. Atualmente, a empresa tornou-se um fabricante global com principais vantagens no campo de piretróides, e o número de produtos piretróides está entre os melhores do mundo. A participação de mercado da empresa de piretrina sanitária na China é de cerca de 70%, e a capacidade de produção de dicamba ocupa a posição de liderança no mundo. A empresa Youjia foi classificada como o primeiro lote de fábricas verdes na China pelo Ministério da indústria e tecnologia da informação. Em 2021, a empresa ganhou o top 20 CAC exportação de pesticidas e ACE excelente fornecedor, e continuou a ocupar o segundo lugar entre os 100 melhores na indústria agroquímica da China.
Aconselhamento em matéria de investimento
Estimamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 1,627 bilhão, 2,324 bilhões e 3,103 bilhões, EPS será de 5,25 yuan, 7,50 yuan e 10,01 yuan respectivamente, correspondendo ao preço de fechamento da empresa em 28 de março de 117,26 yuan, PE será 22,3 vezes, 15,6 vezes e 11,7 vezes respectivamente. Manter a classificação de “excesso de peso”.
Dicas de risco
Risco climático anormal, risco cambial, risco de segurança e proteção ambiental, risco de flutuação dos preços das matérias-primas e risco de que a demanda seja menor do que o esperado.
