\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 242 Joyoung Co.Ltd(002242) )
Evento: Joyoung Co.Ltd(002242) divulgou o relatório anual de 2021. A empresa alcançou uma receita de 10,54 bilhões de yuans em 2021, uma diminuição de 6,09% ao mesmo tempo; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 746 milhões de yuans, uma diminuição de 20,69%. Entre eles, a receita do trimestre único de 2021q4 foi de 3,509 bilhões de yuans, uma diminuição de 15,27%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 82 milhões de yuans, uma diminuição de 72,16%.
A estrutura do produto foi otimizada e as vendas de exportação alcançaram alto crescimento. Por categoria, a estrutura de produtos da empresa foi continuamente otimizada, e a série de utensílios de cozinha e panelas nutricionais alcançou um bom crescimento, com um aumento anual de 68,7% / 11,87%, e a proporção na receita total aumentou ainda mais para 7,13% / 36,35%, o que se deve principalmente à contínua promoção de novos produtos pela empresa e ao foco nos pontos de dor dos consumidores; Em termos de sub-regiões, a receita doméstica / exportação da empresa em 21 anos aumentou de – 11,73% / + 56,09% para 9,1 bilhões de yuans / 1,5 bilhão de yuans ano a ano, dos quais a proporção de vendas de exportação aumentou ainda mais de 8,32% para 13,83%, principalmente devido ao melhor desempenho da Ninja no exterior. Amazon nos Estados Unidos mostra que muitos produtos de Ninja foram marcados com “escolha da Amazon”. Ao mesmo tempo, a empresa divulgou a previsão de exportação de transações de partes relacionadas em 2022, que se espera alcançar uma exportação de 211 milhões de dólares americanos (cerca de 1,35 bilhão de yuans), um aumento de 13,63% sobre o volume real de exportação em 2021.
A margem de lucro bruto das vendas de exportação aumentou rapidamente, e o bom controle de custos levou ao lucro líquido constante da empresa. Lado do lucro bruto: a margem de lucro bruto da empresa diminuiu 4,27% em termos homólogos em 21 anos. A margem de lucro bruta das vendas internas e de exportação da empresa aumentou de -3,96pct / + 4,33pct para 30,28% / 12,28% em termos homólogos, respectivamente. Entre eles, devido ao aumento do custo das matérias-primas e à defasagem relativa do ajuste de preços, a margem de lucro bruto das vendas internas está sob pressão no curto prazo, enquanto as vendas de exportação beneficiam da assinatura de ordens no início do ano e do bloqueio antecipado do preço. Ao mesmo tempo, a baixa base de lucro bruto das encomendas antecipadas também faz com que o lucro bruto das vendas de exportação tenha um desempenho melhor ano a ano em 21 anos. Lado da taxa: em 21 anos, a taxa de despesas de vendas da empresa e a taxa de despesas de gestão diminuíram 1,65pct / 0,22pct ano a ano, respectivamente, e a taxa de despesas de P & D aumentou 0,3pct ano a ano. A fim de lidar melhor com a concorrência do mercado, a empresa adicionou 2068 patentes em 21 anos. Lado do lucro líquido: No geral, a margem de lucro líquido da empresa nos últimos 21 anos diminuiu 1,31% para 7,07% em relação ao ano anterior.
Emitir a primeira fase do plano de propriedade de ações de funcionários (Draft) e melhorar o mecanismo de compartilhamento de benefícios. A empresa planeja lançar a primeira fase do plano de propriedade acionária dos funcionários, e planeja comprar de volta no máximo 12 milhões de ações, representando cerca de 1,56% do capital social total atual. Espera-se que o número total de titulares deste plano de detenção de ações não seja superior a 30, incluindo principalmente a administração sênior e a administração central da empresa. O limite máximo proposto para a captação de fundos é de 350 milhões de yuans. A avaliação de desempenho leva os cinco anos de 2022 a 2026 como ano de avaliação, com duração de 72 meses, que é desbloqueado em cinco proporções iguais, de modo a perceber a consistência dos interesses da empresa com acionistas e funcionários.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Esperamos que a empresa realize um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 824 / 961 / 1076 milhões de 2022 a 2024, com um aumento homólogo de 10,5% / 16,7% / 12,0%, mantendo a classificação de “comprar”.
Dica de risco: a expansão de novos produtos não atende às expectativas, e os preços das matérias-primas, taxa de câmbio e frete marítimo continuam subindo.
