\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 388 Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) )
Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) lançou previsão de desempenho 2022q1. A empresa espera alcançar receita de 949 ~ 1099 milhões de yuans em 2022q1, yoy + 78,92% ~ 107,17%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de 200 ~ 232 milhões de yuans, yoy + 80,71% ~ 109,25%, QoQ + 28,4% ~ 48,7%. Estima-se que o lucro não líquido atribuível à empresa-mãe seja 165 ~ 191 milhões de yuans, yoy + 55,71% ~ 80,29%, QoQ + 24,8% ~ 44,5%. Em 2021, a empresa alcançou receita de 2,804 bilhões de yuans, yoy + 133,26%, lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 550 milhões de yuans, yoy + 195,02%, lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 497 milhões de yuans, yoy + 203,54%. Em 2021q4, a empresa alcançou receita de 817 milhões de yuan, yoy + 97,7%, lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 156 milhões de yuan, yoy + 122,8%, lucro não líquido atribuível à empresa-mãe de 132 milhões de yuan, yoy + 95,6%. Por um lado, o crescimento contínuo e substancial do desempenho vem da liberação da capacidade de produção da empresa: o projeto de investimento levantado pelo IPO “5000 t / um projeto de transformação de tecnologia de folha de cobre de alto desempenho para nova bateria de energia” atingiu o objetivo esperado; Shandong xinliyuan, adquirida em agosto de 2021, ajudou a empresa a expandir sua capacidade de produção através da transformação tecnológica; Em dezembro de 2021, a primeira linha de produção da Baidu com uma produção anual de 5000 toneladas de “15000 toneladas de projeto de folha de cobre de alto desempenho” atingiu com sucesso a capacidade de produção. Além disso, a demanda a jusante por novos veículos de energia continuou a ser forte, e a estrutura de produtos da empresa foi otimizada ainda mais.
O volume de vendas de folha de cobre de bateria de lítio de alto desempenho aumentou significativamente e a lucratividade aumentou constantemente. Em termos de estrutura de receita, a receita anual da empresa de folha de cobre de bateria de lítio em 2021 foi de 2,52 bilhões de yuans, um aumento anual de 133,6%, representando 89,8% da receita total, e a margem de lucro bruto aumentou 4,3% para 30,2%; A receita da folha de cobre padrão foi de 285 milhões de yuans, um aumento anual de 130,2%, e a margem de lucro bruto foi significativamente melhorada, aumentando em 18,4% a 28,2%. Através da redução de custos e aumento de eficiência, a margem de lucro bruto e margem de lucro líquido da empresa atingirão 30,0% e 19,6%, respectivamente, em 2021, e a eficiência operacional e rentabilidade aumentarão de forma constante. Além disso, em 2021, o volume de vendas de folha de cobre com uma espessura de 6 mícrons e abaixo atingiu 18400 toneladas, com um aumento homólogo de 139,1%, e o volume de vendas de folha de cobre com uma espessura de mais de 6 mícrons foi de 9384,2 toneladas, com um aumento homólogo de 13,1%. Ao expandir a produção, a empresa ajustou ativamente a estrutura do produto e o volume de vendas de produtos de alto desempenho aumentou significativamente.
A capacidade de produção continua a expandir-se, e a folha de cobre de lítio e a folha de cobre padrão são desenvolvidas ao mesmo tempo. De acordo com o relatório de resposta da carta de inquérito de auditoria de aumento fixo da empresa, a empresa tem uma capacidade anual de 26000 toneladas até o final de 2021 e planeja atingir uma capacidade anual de 4,5/8,3/10,1107000 toneladas de 2022 a 2025. Além disso, a empresa planeja tomar a subsidiária de Jiangxi como assunto de implementação e investir não mais de 1 bilhão de yuans para construir Jiangxi Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) Co., Ltd. com uma produção anual de 15000 toneladas de projeto de folha de cobre eletrolítica com base no projeto de produção anual original de 20000 toneladas na cidade de Longnan, produzindo principalmente folha de cobre eletrolítica high-end Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) como o líder da folha de cobre de bateria de lítio de alta qualidade na China, a força técnica de produtos high-end é líder. Anteriormente, estabeleceu uma joint venture com Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) para expandir vigorosamente a produção, destacando a forte demanda da indústria e a estreita relação de cooperação com os principais clientes downstream, que é esperado para beneficiar plenamente da prosperidade da indústria e continuar o rápido crescimento. Além disso, a empresa expandiu a produção de folha de cobre de circuito eletrônico de alto desempenho para PCB, acelerou o processo de localização de folha de cobre PCB de alta qualidade, otimizou ainda mais a estrutura do produto de folha de cobre da empresa e melhorou sua competitividade abrangente. Esperamos que a empresa atinja receita de RMB 6,03/91,5/13,61 bilhões e lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 1,10/18,3/2,79 bilhões respectivamente de 2022 a 2024, correspondendo a pe1,8 bilhão 5 / 11.1 / 7.3x, mantenha a classificação de “comprar”.
Dica de risco: o progresso da expansão da produção é menor do que o esperado, e a demanda downstream é menor do que o esperado.
