\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 410 Glodon Company Limited(002410) )
Evento: em 28 de março, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021.A receita anual foi de 5,619 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 40,32%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 661 milhões de yuans, um aumento homólogo de 100,06%. No final do período, o saldo dos passivos contratuais relacionados à transformação da nuvem foi de RMB 2,047 bilhões. Após a restauração dos passivos contratuais em nuvem, a receita da empresa foi de RMB 6,156 bilhões, com um aumento homólogo de 33,21%, e o lucro líquido atribuível à matriz foi de RMB 1,144 bilhão, com um aumento homólogo de 29,19%.
A receita da empresa aumentou rapidamente, e o lucro líquido atribuível à matriz dobrou. A receita de custo digital foi de 3,813 bilhões de yuans, um aumento anual de 36,64%, e a receita de construção digital foi de 1,206 bilhões de yuans, um aumento anual de 27,82%. 1) Custo digital: os contratos de nuvem continuam a crescer a uma taxa alta, e a proporção da receita de nuvem na receita de custos continua a aumentar. No ano inteiro, o contrato de nuvem assinado foi de RMB 3,1 bilhões, com um aumento homólogo de 38,77%, e a receita de nuvem reconhecida foi de RMB 2,561 bilhões, representando 67,15% da receita de custos. A taxa de conversão da nuvem na nova região de transformação e a taxa de renovação da nuvem na antiga região de transformação aumentaram. No final de 2021, a taxa de conversão e a taxa de renovação na região de transformação em 2019 foram mais de 85% / 90% (80% / 88% no final de 2020), a taxa de conversão e a taxa de renovação na região de transformação em 2020 foram mais de 80% / 85% (50% no final de 2020) e a taxa de conversão na nova região de transformação excedeu 60% em 2021, o que melhorou ainda mais a taxa de conversão. 2) Construção digital: 16000 novos projetos foram adicionados ao longo do ano, e o valor do contrato recém-assinado foi rápido e em grande escala. 3) Projeto digital: os avanços foram feitos em produtos independentes do projeto arquitetônico digital. Até o final de 2021, a capacidade instalada de versões beta públicas de produtos de design arquitetônico digital tinha ultrapassado 1700. 4) Negócios inovadores: a expansão da tecnologia aos produtos e soluções é realizada na plataforma CIM. 5) Negócios no exterior: O custo cúbico digital é promovido em grande escala em regiões-chave do Sudeste Asiático, e a construção digital magicad continua a operar em profundidade no mercado vantajoso no norte da Europa.
O investimento contínuo em P & D fez avanços em áreas-chave, como gráficos, IA e plataformas abertas da indústria. Em 2021, o investimento total em P & D foi de 1,626 bilhões de yuans, representando 29,23% da receita, com um aumento homólogo de 21,41%. O motor gráfico continua a melhorar para apoiar o lançamento de produtos de design digital. A tecnologia do diálogo da IA foi aplicada ao enchimento automático dos perigos da segurança da construção; Plataforma de design conceitual AI é preliminarmente formada. A plataforma BIM + GIS foi lançada com sucesso, e o motor CIM foi inicialmente formado.
O plano de incentivo patrimonial mantém a estabilidade e o entusiasmo dos principais talentos. No terceiro trimestre de 2021, a empresa lançou o plano de incentivo de ações e concedeu 5440900 ações restritas pela primeira vez a 345 pessoas, incluindo diretores, gerentes seniores, gerentes principais e backbones de tecnologia principal (negócios), com o preço da subvenção de 30,48 yuan / ação. O objetivo da avaliação de desempenho é que o lucro líquido em 21-23 anos não seja inferior a RMB 650 / 9,5 / 1,25 bilhões, respectivamente.
Sugestão de investimento: seja otimista sobre o negócio de transformação em nuvem da empresa e cresça em uma empresa líder de provedor de serviços de plataforma de construção digital. Aumentar a previsão de receita para 22-23 anos para RMB 6,816/8,192 bilhões, que é + 10,8% / + 8,8% em comparação com a previsão anterior, e aumentar a previsão de receita para 24 anos para RMB 9,849 bilhões; A previsão de lucro líquido atribuível à empresa-mãe por 22-23 anos foi aumentada para 970 / 1298 milhões de yuans, que foi + 4,0% / + 2,1% em comparação com a previsão anterior, e a previsão de lucro líquido atribuível à empresa-mãe por 24 anos foi aumentada para 1,654 bilhões de yuans. O EPS correspondente de 22-24 anos é 0,81/1,09/1,39 yuan respectivamente, e o PE correspondente é 58x / 44x / 34x, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Dica de risco: a transformação da nuvem de custos é menor do que o esperado, e a assinatura do contrato de construção digital é menor do que o esperado.
