\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 845 Shanghai Baosight Software Co.Ltd(600845) )
Vista central
O desempenho manterá alto crescimento em 2021. De acordo com os dados ajustados em 2020, a empresa alcançou uma receita de 11,759 bilhões de yuans (+ 15,01%); O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,819 bilhões de yuans (+ 35,92%); Deduzir o lucro líquido não imputável à empresa-mãe de RMB 1,718 mil milhões (+ 38,95%); O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 1,928 bilhões de yuans (+ 25,68%). Somente no 4º trimestre, a empresa alcançou receita de 4,354 bilhões de yuans (+ 2,81%), lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 403 milhões de yuans (+ 12,35%), e lucro líquido não atribuível à empresa-mãe foi de 393 milhões de yuans (+ 28,42%). O estoque da empresa atingiu 3,062 bilhões de yuans e as responsabilidades contratuais atingiram 3,692 bilhões de yuans, mantendo ainda um crescimento estável.
A rendibilidade continuou a melhorar e o investimento em pessoal e I & D continuou a crescer. Por negócios, a receita da empresa de desenvolvimento de software e serviços de engenharia foi de 8,502 bilhões de yuans (+ 19,10%), que se concentrou na informatização e automação da indústria de ferro e aço, e a margem de lucro bruto aumentou em 3,88 pontos percentuais; A receita de terceirização de serviços foi de 3,103 bilhões de yuans (+ 8,87%), com IDC como núcleo, e a margem de lucro bruto aumentou 3,68 pontos percentuais sob a liberação contínua da capacidade de produção; A receita do negócio de integração de sistemas foi de 129 milhões de yuans (-39,40%). Beneficiando da melhoria contínua da qualidade da receita da empresa, a margem de lucro bruto global da empresa aumentou para 32,52% e a margem de lucro líquido aumentou para 16,23%. Em termos de taxa de despesa, a taxa de despesa de vendas da empresa é de 1,75% (-0,01pct), a taxa de despesa de gestão é de 2,81% (+ 0,62pct), e a taxa de despesa de P & D é de 10,97% (+ 1,00pct). O pessoal global da empresa manteve-se estável nos últimos anos, com um aumento de 25% em 2021, refletindo a atual alta reserva de investimento da empresa para crescimento contínuo.
O incremento da contribuição da fase V do IDC é esperado, e a alta orientação das transações de partes relacionadas verifica que a demanda por automação e informatização de ferro e aço ainda é forte. Em 2021, a empresa continuou a promover o layout nacional do negócio baozhiyun com clientes estratégicos e estabeleceu a empresa Hebei Baoxuan. Os negócios da IDC são limitados pela capacidade, e seu crescimento desacelera em 2021. A entrega sucessiva da fase V de Xangai em 2022 dará mais uma vez impulso de crescimento da IDC; Baozhiyunluojing projeto “hub supercomputing” está incluído na lista de novos projetos de data center apoiados pela Comissão Municipal de Xangai de economia e tecnologia da informação em 2021. A orientação da empresa sobre transações de partes relacionadas em 2021 é de 6,310 bilhões de yuans, e a conclusão real é de 6,565 bilhões de yuans, principalmente porque as necessidades de automação e informações das subsidiárias da China Baowu excederam as expectativas. Em 2022, as diretrizes da empresa para transações de partes relacionadas atingiram 9,1 bilhões de yuans, um aumento de 44% sobre as diretrizes em 21 anos. Sob a liderança da Baowu, a atualização digital da indústria de ferro e aço ainda é a prioridade máxima. Em 2021, a empresa continuou a fazer avanços no campo de software industrial, formou uma aplicação piloto de software SCADA doméstico distribuído em todo o processo da indústria metalúrgica, lançou produtos PLC de grande escala auto-desenvolvidos, lançou o plano de implementação de “10000 Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) “, e forneceu sistema de controle de apoio e sistema de gerenciamento de informações para novos processos e equipamentos relacionados a baixo carbono. Espera-se que o duplo motor de crescimento continue a fazer esforços para promover o crescimento contínuo do desempenho da empresa.
Dica de risco: a expansão do IDC é menor do que o esperado, o crescimento da informatização do aço desacelera e o impacto da epidemia se intensifica.
Assessoria de investimento: manter a classificação “comprar”.
Estima-se que a receita operacional de 2022 a 2024 seja de 152,17/195,12/246,11, com taxas de crescimento de 29% / 28% / 26%, respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 2.500/3.208/3.959 bilhões, correspondendo a 29/22/18 vezes do atual PE, mantendo a classificação de “compra”.
