\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 030 Citic Securities Company Limited(600030) )
Conclusão fundamental
Dados financeiros principais: 60 Shenzhen Zhaowei Machinery&Electronic Co.Ltd(003021) anos de receita / lucro líquido atribuível à empresa-mãe: 76,524/23,1 bilhões de yuans, yoy + 40,7% / + 55,0%; Total de ativos: 1,28 trilhão de yuans, yoy + 21,4%; O capital próprio atribuível aos acionistas-mãe foi de 209171 bilhões de yuans, yoy + 15,1%, com uma média ponderada de roe12,5% 07%, yoy+3.64pcts.
A transformação da gestão de riqueza alcançou resultados notáveis e tem uma forte base de clientes. O lucro líquido da sede de negociação de valores mobiliários / unidade de negociação leasing / venda de produtos financeiros em base de comissão foi de RMB 8,59/17,7/2,65 bilhões, yoy + 11,5% / + 57,8% / + 35,1%, representando 66,0% / 13,6% / 20,4% do lucro líquido do negócio de corretagem. O número e ativos de clientes patrimoniais e clientes de alto patrimônio líquido dobraram em comparação com o final de 18; A escala de holding de oferta pública e colocação privada excedeu 380 bilhões de yuans, yoy + 26%. O volume de negociação baseado em ações da empresa e suas subsidiárias em 21 anos foi de 38,4 trilhões de yuans, yoy + 34%, e a participação de mercado deve aumentar para 6,95%.
O efeito plataforma da banca de investimento é significativo, e a quota de mercado do financiamento de capital está em primeiro lugar. A escala nacional de financiamento de ações da empresa em 21 anos foi 331917 bilhões de yuans, yoy + 5,8%; A quota de mercado é de 18,3%, ficando em primeiro lugar na indústria. Acreditamos que o negócio bancário de investimento da empresa tem uma forte vantagem competitiva e a reserva de projetos está à frente do setor. Sob o pano de fundo do sistema de registro abrangente, ao contribuir com receita, a empresa reúne os recursos das empresas listadas e forma sinergia com outros negócios. O negócio de gestão de ativos cresceu rapidamente e sua proporção aumentou. O lucro líquido da empresa-mãe do negócio de gestão de ativos foi de 3,6 bilhões de yuans, yoy + 45,7%; O lucro líquido do negócio de gestão de fundos foi de 8,1 bilhões de yuans, yoy + 46,4%. A escala de gerenciamento de ativos da empresa é de 1,63 trilhão de yuans, a escala do plano de gerenciamento coletivo / único de ativos é de 0,66 / 0,97 trilhões de yuans, e a escala de gerenciamento ativo ocupa o primeiro lugar na indústria.
Depois que os fundos de alocação estiverem em vigor, espera-se que os negócios de investimento da empresa mantenham o crescimento. No final do século 21, a escala de investimento financeiro da empresa atingiu 645592 bilhões de yuans, yoy + 27,5%, representando 50,5% do total de ativos, yoy + 2,4 pcts. A renda total do negócio de investimento foi de 23,6 bilhões de yuans, yoy + 27,5%, e a taxa de retorno anualizada foi de 4,1%.
Sugestão de investimento: os negócios da empresa continuarão a liderar na indústria e estabelecerão uma base básica para o crescimento do desempenho. Depois que o gargalo de capital for eliminado, espera-se que o negócio institucional inaugure um novo avanço. Estimamos que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe em 22 anos seja de 27,462 bilhões de yuans, yoy + 18,88%, correspondendo a roe de 10,8%, e o preço atual da ação é de 1,24 vezes correspondente a Pb em 2022, mantendo a classificação de “compra”.
Dicas de risco: risco de flutuação do mercado, progresso inferior ao esperado da reforma do mercado de capitais, risco empresarial
