\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 947 Suzhou Hengmingda Electronic Technology Co.Ltd(002947) )
[assuntos]
Em 28 de março de 2022, a empresa divulgou a previsão de desempenho para o primeiro trimestre de 2022. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2022q1 seja de 30-40 milhões de yuans, com um aumento homólogo de 69,5% – 126,0%, deduzindo 25-36 milhões de yuans de lucro não líquido, com um aumento homólogo de 94,4% – 180,0%.
[comentários]
O reconhecimento do cliente foi continuamente melhorado e a capacidade de produção foi gradualmente liberada. Com o reconhecimento adicional dos clientes na tecnologia, qualidade e capacidade de serviço da empresa, bem como a liberação gradual da capacidade de produção da empresa, a receita da empresa alcançou um crescimento constante. Graças à otimização contínua da estrutura de produtos da empresa, gestão interna refinada e controle de custos, a eficiência da gestão foi continuamente melhorada e a rentabilidade geral foi consideravelmente melhorada. Depois que a empresa alcançou o ponto de inflexão de receita no terceiro trimestre de 2021 e o ponto de inflexão de lucros no quarto trimestre de 2021, a empresa fez esforços para superar a pressão ambiental externa no período off-season do primeiro trimestre de 2022 e alcançou bom desempenho.
Em 2021, a empresa participou profundamente na I&D e design de novos produtos dos clientes, sendo responsável pelo triplo aumento do número de provas em relação a 2020. Devido ao longo ciclo de desenvolvimento de novos produtos para clientes-chave, acreditamos que a acumulação de provas da empresa em 2021 será largamente liberada após a produção em massa de produtos downstream. Com a melhoria contínua da proporção de novos produtos e a otimização contínua da capacidade do processo e eficiência operacional, espera-se que a taxa de crescimento da receita da empresa e a melhoria da rentabilidade continuem.
Cultivo profundo de clientes-chave + expansão de áreas de negócios e inovação contínua de produtos finais downstream. Nos últimos anos, a empresa expandiu continuamente seu layout estratégico em novos campos e novos negócios, como comunicação, VR / Ar / MR, novos veículos de energia e equipamentos médicos, aproveitou ativamente oportunidades de negócios, e espera-se que se torne um ponto de crescimento para o lançamento a longo prazo do desempenho da empresa.
[sugestões de investimento]
Estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 1,323, 1,767 e 2,242 bilhões de yuans respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 243, 335 e 417 milhões de yuans respectivamente, e o EPS será de 1,38, 1,90 e 2,37 yuan / ação respectivamente, correspondendo a 14, 10 e 8 vezes do PE atual respectivamente. Com referência ao nível médio de PE passado da empresa e empresas comparáveis na indústria, é dada uma razão de lucro de preço de 35 vezes em 2022, mantendo o preço alvo de 48,6 yuan e mantendo a classificação de “comprar”.
[dicas de risco]
Introdução de novos produtos e expansão de novos negócios não foram como esperado
Fraca procura no mercado da electrónica de consumo
A tensão na cadeia de fornecimento de semicondutores upstream intensificou-se
O progresso da expansão da produção é menor do que o esperado
A forte flutuação da taxa de câmbio tem um certo impacto na produção e operação da empresa
