\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 55 Vats Liquor Chain Store Management Joint Stock Co.Ltd(300755) )
Eventos
Na noite de 28 de março de 2022, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021: a receita em 2021 foi de 7,46 bilhões de yuans, um aumento de 50,97% ao mesmo tempo; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 676 milhões de yuans, um aumento de 81,03% ao mesmo tempo; Deduza 658 milhões de yuans sem fins lucrativos, um aumento de 92% ao mesmo tempo.
Principais pontos de investimento
Crescimento estável no desempenho e melhoria contínua na rentabilidade
A receita da empresa em 2021 foi de 7,46 bilhões de yuans, um aumento de 50,97% ao mesmo tempo; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 676 milhões de yuans, um aumento de 81,03% ao mesmo tempo; Deduza 658 milhões de yuans sem fins lucrativos, um aumento de 92% ao mesmo tempo. Isso é basicamente consistente com o expresso de desempenho anterior.
Entre eles, a receita de 2021q4 foi de 1,488 bilhão de yuans, um aumento de 18% ao mesmo tempo; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 95 milhões de yuans, um aumento de 79% ao mesmo tempo; Dedução de não RMB 93 milhões, um aumento de 93% ao mesmo tempo. A margem bruta de lucro da empresa foi de 20,96% (+ 1,9pct) em 2021, dos quais 2021q4 foi de 20,13% (+ 3PCT), o que constituiu a melhoria contínua da proporção de vinhos finos e a otimização contínua da estrutura. A margem de lucro líquido em 2021 foi de 9,22% (+ 1,5pct), dos quais 2021q4 foi de 6,95% (+ 2,5pct), causado pelo aumento da margem de lucro bruto e investimento de custos no quarto trimestre. O custo de promoção do vinho fino aumentou 72,7% em 2021 e 331700% em 2021, resultado do mesmo aumento da taxa de vendas do vinho fino em 2021. No final de 2021, as responsabilidades contratuais eram 605 milhões de yuans, um aumento de 455 milhões de yuans mês após mês.
O desempenho da personalização não padronizada é excelente, e as principais regiões mantêm alto crescimento
Em termos de produtos, a receita de bebidas alcoólicas em 2021 foi de 7,366 bilhões de yuans, um aumento de 51% ao mesmo tempo; Entre eles, a receita de bebidas alcoólicas foi de 6,529 bilhões de yuans, representando 87,5%, um aumento de 52%. Entre eles, a proporção de vinho de lótus e Tiegai Diaoyutai aumentou, e esperamos que a receita da série de lótus seja responsável por cerca de 7%.
Em termos de preço do componente, o volume de vendas de licor em 2021 foi de 7,0642 milhões de litros (+ 77%), e o preço correspondente foi de 0900 yuan / litro (-18%), e a contribuição de volume foi maior que o preço. A receita do vinho foi de 471 milhões de yuans, representando 6%, com um aumento de 32%; O volume de vendas de vinho é de 2,27 milhões de litros, e o preço correspondente é de 0200 yuan / litro (+ 10%). A receita de bebidas espirituosas importadas foi de 306 milhões de yuans, representando 4%, um aumento de 53%.
Em termos de sub-regiões, a receita da China Oriental em 2021 foi de 2,505 bilhões de yuans, um aumento de 50% ao mesmo tempo, representando 33,6%; A receita da China central foi de 1,058 bilhão de yuans, um aumento de 27% ao mesmo tempo, representando 14%; A receita do Sul da China foi de 992 milhões de yuans, um aumento de 96% ao mesmo tempo; A receita do Norte da China foi de 896 milhões de yuans, um aumento de 42% ao mesmo tempo; A receita do sudoeste da China foi de 741 milhões de yuans, um aumento de 73,5%. Desde 2021, o “projeto 700” da empresa concluiu o recrutamento de mais de 600 pessoas, e a cobertura das áreas centrais atingiu 100%.
Personalização não padrão continuou a fazer esforços, e as lojas aceleraram o layout nacional
Atualmente, a empresa melhorou ainda mais sua estrutura de produtos, construiu um sistema de cadeia de suprimentos através de dois esforços, e realizou a aquisição de vinhos famosos e o desenvolvimento de vinhos finos simultaneamente. A empresa alcançou a cooperação estratégica com a marca laigaohuai, e recentemente desenvolvido Xijiu · hoard 1988 [Liujin], golden wine ghost, Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) wine (gold), Golden Lotus e outros vinhos finos para formar uma matriz de produto “placa dourada”. Até o final de 2021, a empresa tinha mais de 30000 pontos de venda e 273 novas cadeias de lojas Vats Liquor Chain Store Management Joint Stock Co.Ltd(300755) flagship stores desembarcaram sucessivamente em Xangai, Wuhan, Xiamen e outras cidades, efetivamente aumentando a influência da marca. A empresa tem 36 armazéns em todo o país, cobrindo 23 províncias e 3 municípios diretamente sob o governo central.
Desde 2021, a empresa continuou a promover o layout de rede do famoso armazém nacional de vinhos Huazhi, promoveu ativamente a transformação de clientes de rede de varejo de alta qualidade em famoso armazém de vinhos Huazhi, tomando províncias e regiões como unidades, e o número de lojas e receitas de vendas de lojas individuais aumentaram constantemente. Atualmente Vats Liquor Chain Store Management Joint Stock Co.Ltd(300755) lojas completaram a iteração de atualização da versão 3.0. Além disso, a plataforma de comércio eletrônico da “Huazhi preferred” foi atualizada e renomeada como ” Vats Liquor Chain Store Management Joint Stock Co.Ltd(300755) flagship store”, e o applet e aplicativo wechat foram atualizados simultaneamente para melhorar o reconhecimento da marca. Os usuários podem fazer pedidos através do ” Vats Liquor Chain Store Management Joint Stock Co.Ltd(300755) flagship store” wechat applet ou aplicativo, e a empresa irá distribuí-los para o armazém através do sistema para realizar a configuração do produto, distribuição logística, etc.
Previsão de lucros
No lado do produto, atualmente, a empresa toma maowu como o produto de drenagem, faz esforços para desenvolver produtos personalizados não padronizados, enriquece a matriz do produto e produtos personalizados não padronizados contribuíram para o lado do lucro. No lado do canal, atualmente, a empresa implementa a estratégia de desenvolvimento de canais “pequenos B e grandes c”, expande constantemente cerca de Shenzhen Jt Automation Equipment Co.Ltd(300400) lojas a cada ano, fortalece o conceito de fidelidade e realiza a transformação do cliente através de lojas e plataforma de comércio eletrônico “Huazhi preferido”. Esperamos que o EPS de 2022 a 2024 seja de 2,49 / 3,40 / 4,38 yuan, e o preço atual da ação correspondente ao PE será de 16 / 12 / 9 vezes respectivamente, mantendo a classificação de investimento “recomendada”.
Dicas de risco
Risco macroeconómico descendente, consumo arrastado pela epidemia, risco de fidelidade, abertura de lojas menos do que o esperado, etc.
