\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 960 Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) )
Evento: Recentemente, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 3,863 bilhões de yuans, um aumento anual de 53,03%; O lucro líquido atribuível aos proprietários da empresa-mãe foi de 530 milhões de yuans, um aumento anual de 23,21%. O lucro básico por ação é de 1,53 yuan.
Comentários:
O crescimento do desempenho acelerou e o fluxo de caixa foi bom. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 3,863 bilhões de yuans, um aumento de 53,03% e um lucro líquido atribuível à mãe de 530 milhões de yuans, um aumento de 23,21%, maior do que o centro de previsão de desempenho, e um lucro líquido atribuível à mãe após a dedução de sem fins lucrativos de 513 milhões de yuans, um aumento de 36,63% e uma aceleração significativa do crescimento do desempenho. Em 2021, a margem bruta de lucro foi de 37,14%, uma diminuição homóloga de 2,05 PCT, e a margem líquida de lucro foi de 14,35%, uma diminuição homóloga de 3,04 PCT, principalmente devido a fatores de estrutura do produto. A proporção de negócios de evacuação inteligente continuou a aumentar. Ao mesmo tempo, a empresa expandiu seu layout estrategicamente, a força de vendas continuou a expandir e a taxa de despesa aumentou (a taxa de despesa com vendas aumentou 1,36 PCT, e a taxa de despesa com gestão e taxa de despesa financeira diminuíram 0,55 PCT e 0,19 PCT respectivamente). Além disso, o fluxo de caixa da empresa melhorou significativamente. Em 2021, a proporção de caixa recebida de vendas e bens e serviços na receita foi de 92,01%, um aumento de 7,10 PCT em relação ao ano anterior, que se recuperou por dois anos consecutivos.
O principal negócio de alarme geral alcançou rápido crescimento e o layout global foi acelerado. O negócio de alarme geral alcançou uma receita de 2,471 bilhões de yuans, um aumento de 30,88% sobre o mesmo período do ano passado, com uma margem de lucro bruta de 39,81%, mantendo forte resiliência; As taxas de crescimento anual das marcas Qingniao e Jiuyuan são mais de 20% e 50%, respectivamente. A vantagem competitiva da empresa foi continuamente aumentada, e a participação de mercado do negócio principal de alarme geral aumentou constantemente. Os negócios no exterior estão progredindo sem problemas, com uma receita no exterior de 330 milhões de yuans em 2021. A finsecur francesa e as suas subsidiárias e empresas integraram-se com sucesso na I & D, produção e mercado, com um aumento anual das receitas. Atualmente, o setor externo da empresa formou gradualmente uma matriz multi marca de “maplearmor” no Canadá + finsecur “na França + detnov” na Espanha + MPOWER nos Estados Unidos, e o layout global foi acelerado.
A evacuação inteligente, a proteção contra incêndios industriais e outros campos continuam a fazer esforços para criar um pólo de crescimento múltiplo. A receita do negócio de evacuação inteligente foi de 660 milhões de yuans em 2021, com uma taxa de crescimento de 266%. Atualmente, várias marcas como ” Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) ,” iluminação esquerda “e” Zhongke Zhichuang “foram formadas para dar jogo à coordenação de canais e marcas e fortalecer as vantagens competitivas. Espera-se manter um alto crescimento nos próximos 2-3 anos. Em 2021, a renda industrial do negócio de combate a incêndios foi de 35,6 milhões de yuans, um aumento de 226% ao mesmo tempo, que foi implementado em ferro e aço Zhongtian, grupo de sol Hejin, Qingdao BAIC, rede estadual Jiangsu e outros projetos.Ao mesmo tempo, as reservas de pesquisa são abundantes, o sistema de produtos de combate a incêndios industriais é constantemente melhorado e há um grande espaço para substituição doméstica. Outros campos, como armazenamento de energia e proteção contra incêndio, são estabelecidos com antecedência, dando pleno jogo às vantagens de torneiras de alarme abrangentes e acelerando a promoção de soluções de armazenamento de energia e proteção contra incêndio baseadas em módulos de bateria. Atualmente, ganhou a licitação para o projeto de produtor de energia independente de energia de broadrach e multi especificação de armazenamento de energia recipiente de gás extinção de incêndio projeto nos Estados Unidos, que se beneficiará plenamente da tendência geral de armazenamento de energia e proteção contra incêndio no futuro.
Previsão de lucro e classificação de investimento: esperamos que a empresa atinja lucros líquidos de 726 milhões de yuans, 923 milhões de yuans e 1198 milhões de yuans de 2022 a 2024, com EPS correspondente de 2,08 yuan / ação, 2,65 yuan / ação e 3,44 yuan / ação respectivamente, e PE correspondente do preço atual das ações de 20 vezes, 16 vezes e 12 vezes respectivamente. Manter a classificação “comprar”.
Fatores de risco: o risco de mudanças nas políticas industriais, o risco de intensificação da concorrência industrial, o risco de flutuações no preço das matérias-primas, o risco de que a expansão de novos negócios não atenda às expectativas, etc.
