\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 821 Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) )
Evento: em 30 de março de 2022, a empresa divulgou seu relatório anual para 2021.Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 4,639 bilhões de yuans, um aumento anual de 47,28%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,069 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 48,08%, e o crescimento do desempenho estava em linha com as expectativas.
Em 2021, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 48% em termos homólogos, e o crescimento do desempenho acompanhou as expectativas:
No lado da receita, a empresa alcançou uma receita de 4,639 bilhões de yuans em 2021, um aumento anual de 47,28%. Entre eles, o negócio da solução do cdmo na fase clínica, o negócio da solução do cdmo na fase comercial e o negócio emergente alcançaram a receita de 1,723 bilhões de yuans (+ 37,58%), 2,515 bilhões de yuans (+ 51,70%) e 398 milhões de yuans (+ 67,43%) respectivamente.
No lado do lucro, em 2021, a empresa realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 1,069 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 48,08%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a não dedução foi de 935 milhões de yuans, com um aumento anual de 45,22%, e o crescimento do desempenho estava em linha com as expectativas.
Com pedidos suficientes na mão e otimização adicional da estrutura do projeto, espera-se que o negócio do cdmo da molécula pequena desenvolva continuamente e rapidamente:
Em termos de pedidos manuais, de acordo com o anúncio da empresa, os principais pedidos da empresa continuam a aterrar, e o valor do pedido excedeu 9 bilhões de yuans. O prazo de entrega de cada pedido principal é 2022, o que se espera ter um impacto positivo no desempenho da empresa em 2022.
Em termos de pipeline de projetos, em 2021, a empresa encontrava-se nas fases pré-clínica, clínica precoce, clínica III e comercialização, com 235, 55 e 38 projetos, respectivamente. A estrutura atual do projeto foi otimizada e o efeito funil foi proeminente, de modo a garantir o crescimento sustentável do desempenho da empresa a médio e longo prazo.
Em termos de reserva de capacidade, de acordo com o anúncio da empresa, até o final de 2021, o volume do reator batelada tradicional da empresa era de cerca de 4700m3, e a capacidade deve aumentar 46% ano a ano até o final de 2022. O lançamento contínuo de nova capacidade de produção garante efetivamente a entrega pontual dos pedidos.
Empresas emergentes entraram na faixa rápida do desenvolvimento e acumularam força total para o desenvolvimento de médio e longo prazo da empresa:
Em 2021, os negócios emergentes da empresa alcançaram uma receita de 398 milhões de yuans, um aumento homólogo de 67,43%, e sua proporção de receita aumentou gradualmente de 2,19% em 2018 para 8,57% em 2021. Atualmente, os negócios emergentes continuam a desenvolver-se rapidamente, o que acumula plenamente força para o desenvolvimento de médio e longo prazo da empresa. De acordo com o anúncio da fase ii, a empresa realizou 42 novos projetos, com um aumento homólogo de 23,48% na receita. Com o avanço da tecnologia de entrega, o oligonucleotide cdmo e outros serviços devem ser promovidos rapidamente; O negócio de preparação aumentou 80,33% ano a ano, e 40 projetos API + Preparação foram realizados; Os serviços de pesquisa clínica aumentaram 83,71% ano a ano, e a sinergia entre a equipe farmacêutica Keno e cdmo foi óbvia. Mais de 150 contratos de projetos foram assinados em 2021 (mais de 70 foram projetos inovadores de medicamentos); Há mais de 200 pessoas na equipe biológica Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) e Shanghai Jinshan formou inicialmente a capacidade de P & D e produção piloto.
Sugestão de investimento: esperamos que a empresa realize lucros líquidos de 2,753 bilhões de yuans, 3,045 bilhões de yuans e 4,129 bilhões de yuans respectivamente de 2022 a 2024, com um aumento anual de 157,5%, 10,6% e 35,6%, respectivamente; Dê uma classificação de investimento de buy-a.
Dicas de risco: o crescimento das encomendas é inferior ao esperado, a produção de novas capacidades é inferior ao esperado, o impacto dos ganhos e perdas cambiais, o progresso dos negócios emergentes é inferior ao esperado, etc.
