\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 563 Zhejiang Semir Garment Co.Ltd(002563) )
Evento: em 2021, a empresa realizou uma renda de 15,42 bilhões de yuan, um aumento de 1,41% e um lucro líquido atribuível à mãe de 1,486 bilhões de yuan, um aumento de 84,50%, deduzindo lucro não líquido de 1,354 bilhões de yuan, um aumento de 78,88%, EPS de 0,55 yuan e um dividendo de 5,00 yuan (incluindo impostos) para cada 10 ações. Excluindo o impacto das vendas da marca kidiliz, a receita da empresa aumentou 10,08% em 2021, o impacto da pneumonia covid-19 enfraqueceu, a receita da empresa retomou o crescimento e a lucratividade melhorou. Em 2021q4, a empresa realizou uma receita de 5,399 bilhões de yuans, uma diminuição de 6,19%, um lucro líquido atribuível à mãe de 544 milhões de yuans, uma diminuição de 7,82%, uma dedução de 479 milhões de yuans, uma diminuição de 24,28%, e o desempenho da empresa diminuiu devido à propagação da epidemia em algumas regiões e ao declínio da prosperidade do consumo de roupas.
Comentários:
O crescimento da receita de roupas de lazer é estável, e o negócio de roupas infantis está crescendo rapidamente. 1) Em 2021, a receita de roupas de lazer da empresa foi de 5,027 bilhões de yuans, um aumento de 1,43% ao mesmo tempo. No final do período, o número de lojas foi 2823, uma diminuição de 8,67% ao mesmo tempo. A empresa continuou a otimizar a estrutura do canal, concentrar-se em usuários jovens, melhorar a eficiência de lojas off-line e expandir Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) novo negócio de varejo, com crescimento constante na receita; 2) Em 2021, a receita de roupas infantis da empresa foi de 10,272 bilhões de yuans, com um aumento anual de 1,38%. Excluindo o impacto do descascamento infantil na França, a taxa de crescimento anual foi de 14,88%. No final do período, havia 5744 lojas, com um aumento anual de 1,95%. O negócio de roupas infantis da empresa tem vantagens óbvias. Ele expandiu ainda mais o número de lojas e fez esforços para transmitir canais on-line para promover o crescimento da receita.
A margem de lucro bruto aumentou ano a ano, a taxa de despesa diminuiu e a preparação de bens de inverno aumentou. 1) Em 2021, a margem de lucro bruto da empresa aumentou 2,3pct para 42,6%, dos quais a margem de lucro bruto de vestuário de lazer e vestuário infantil aumentou 4,25pct, 1,30pct para 40,13% e 43,74%, o impacto da epidemia enfraqueceu, o desconto terminal aumentou e a margem de lucro bruto aumentou ano a ano. Em 2021q4, a margem de lucro bruto da empresa aumentou 3,72 PCT para 41,53%. 2) Em 2021, as taxas de vendas, gestão, P&D e despesas financeiras da empresa foram de 21,93%, 4,02%, 2,06% e – 0,67%, com o mesmo aumento de -0,10pct, -1,40pct, 0,14pct e -0,17pct. A receita da empresa manteve crescimento, excluindo o impacto da consolidação kidiliz, e a taxa de despesa diminuiu ano a ano durante o período. 3) No final de 2021, o estoque da empresa era de 4,024 bilhões de yuans, com um aumento anual de 60,88%, principalmente devido ao aumento no estoque de produtos dentro de um ano e produtos no próximo ano.
Otimizar o posicionamento do vestuário de lazer e melhorar o nível de operação da marca. Em 2021, a empresa definiu a marca Senma como “moda confortável”, focada nos jovens da geração Z, expandiu plataformas como buffeting e estação B, Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) marketing global e fortaleceu o reconhecimento da marca. Em 2021, a marca Senma foi exposta quase 3 bilhões de pessoas, e a quantidade de comentários positivos nas mídias sociais aumentou significativamente. A Senma presta atenção à funcionalidade e moda dos produtos de vestuário, cria produtos co-branded, IP e funcionais e lançou produtos C25 de conceito de baixo carbono em 2021 para fortalecer a tecnologia de tecidos. Em termos de canais, a SEMA aumentará o investimento em 2021, atualizará a imagem da loja, promoverá o plano semanal de varejo e melhorará o nível de operação refinada do canal.
Atualize a imagem da marca do vestuário infantil e Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) faça esforços para consolidar sua posição de liderança. Em 2021, o posicionamento da marca balabalabalabala será atualizado para “a marca de moda infantil mais consciente do crescimento”, e a imagem da marca será atualizada integrando recursos de marketing Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) com tmall e shuaiyin. O negócio de vestuário infantil da empresa fortalece a cooperação entre instituições de moda internas e externas e faculdades profissionais, desenvolve tecidos e produtos inovadores e destaca categorias-chave. Em termos de canais, barabarabara consolidou sua tradicional plataforma de e-commerce vantajosa, abraçou totalmente a trilha ao vivo, melhorou a qualidade das lojas off-line e realizou piloto de varejo enxuto em algumas regiões para melhorar a eficiência humana e a margem de lucro.
Previsão de lucro e classificação de investimento: como a epidemia de pneumonia covid-192022q1 afeta as vendas de roupas, reduzimos a previsão EPS da empresa de 2022 para 2023 para 0,57 / 0,71 yuan (o valor original era de 0,69 / 0,86 yuan), e previmos que o EPS em 2024 seria de 0,82 yuan. Atualmente, o preço das ações corresponde a 11,59 vezes PE em 22 anos. Atualmente, a avaliação da empresa tem sido em um nível baixo. A empresa continua a fortalecer sua vanguarda na indústria de roupas casuais e roupas infantis, e a tendência da tendência nacional será mais óbvia no futuro, A empresa possui grande espaço de crescimento de negócios e mantém a classificação de “comprar”.
Fatores de risco: o impacto da epidemia excede o risco esperado, o risco de intensificação da concorrência no mercado, o risco de comprometimento do estoque, etc.
