\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 74 Yusys Technologies Co.Ltd(300674) )
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A empresa divulgou seu relatório anual de 2021, que estava alinhado com as expectativas como um todo. A receita operacional da empresa em 2021 foi de 3,726 bilhões de yuans, um aumento anual de 24,97%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 396 milhões de yuans, uma diminuição anual de 12,60%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi 362 milhões de yuans, com um aumento anual de 22,53%; O lucro líquido atribuível às empresas listadas após deduzir lucros e perdas não recorrentes e excluindo o impacto das despesas de pagamento baseadas em ações foi de 469 milhões de yuans, um aumento de 22,03% em relação ao mesmo período do ano passado. Acreditamos que isso esteja relacionado ao rápido crescimento do negócio de software da empresa com alto lucro bruto (margem de lucro bruta 37,77%) e operação inovadora (margem de lucro bruta 74,77%). No quarto trimestre de 2021, a receita operacional da empresa foi de 1,673 bilhão de yuans, um aumento homólogo de 23,05%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 241 milhões de yuans, uma diminuição anual de 23,98%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após dedução foi de 235 milhões de yuans, com um aumento anual de 34,92%;
O negócio de software está crescendo rapidamente, o negócio de operação inovadora tornou-se o segundo maior motor de crescimento, e a margem de lucro bruto deve aumentar
A receita anual de negócios de desenvolvimento de software da empresa atingiu 2,86 bilhões de yuans, um aumento de 28,16% em relação ao ano anterior, principalmente devido ao crescimento da demanda de grandes bancos. Enquanto isso, o negócio de operação inovadora continuou a manter uma tendência de crescimento rápido, com a receita anual atingindo 164 milhões de yuans, um aumento de 46,49% em relação ao ano anterior, principalmente devido ao crescimento saudável contínuo do negócio de varejo digital na indústria financeira.
A margem de lucro bruto abrangente da empresa foi de 34,15%, ligeiramente inferior à do ano anterior. A forte demanda na indústria levou a feroz concorrência por talentos financeiros e científicos, eo custo do trabalho aumentou ano a ano. Com a melhoria contínua da proporção do negócio de alta margem de lucro bruto da empresa e a melhoria gradual da capacidade de gestão refinada, espera-se que a margem de lucro bruto da empresa continue a subir.
Alto investimento em P & D cria alto poder do produto, e a construção da ecologia da inovação da informação financeira tem sido constantemente promovida
A empresa continuou a aumentar o investimento em I&D, com um aumento de 38,72% em 2021 em relação ao ano anterior. De 2018 a 2021, a proporção do investimento em I&D da empresa na receita operacional continuou a subir, de 8,6% para 11,67%. Acreditamos que a alta P & D não só mantém a forte competitividade das principais linhas de produtos da empresa, mas também ajuda a empresa a fazer avanços em muitas direções de negócios. Ao mesmo tempo, a empresa continuou a aprofundar a cooperação com parceiros ecológicos como Huawei, Tencent, Baidu e vários fabricantes de bancos de dados principais, e a construção de informações financeiras e ecologia de inovação foi constantemente promovida.
A empresa de TI do banco central está em uma posição estável. Espera-se inaugurar uma lacuna de lucro de tesoura em 22 anos e manter a classificação de compra
Acreditamos que a empresa está em uma faixa de alta expansão, a posição da empresa de TI do banco central é estável, a taxa de crescimento do negócio de alto lucro bruto é rápida e a empresa deve inaugurar uma lacuna de tesoura de lucro de receita em 22 anos. De 2022 a 2024, a receita esperada é de 4,645/56,99/709 bilhões de yuans, e o lucro líquido é de 5,70/7,43/945 bilhões de yuans. Atualmente, o PE correspondente do preço das ações é 22,35/17,14/13,48 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “comprar”.
Dicas de risco: 1) surtos repetidos resultaram na implementação de desembarque e expansão no exterior menos do que o esperado; 2) A concorrência no mercado intensifica os riscos; 3) Risco da política regulamentar;
