\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 850 Shenzhen Kedali Industry Co.Ltd(002850) )
Evento: a empresa divulgou o 21º Relatório Anual, com uma receita de 4,468 bilhões de yuans no 21º ano, um aumento anual de + 125,06%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 542 milhões de yuans, um aumento anual de + 203,19%. A receita da empresa 21q4 foi de 1,48 bilhão de yuans, um aumento anual de + 93,66% e um aumento mensal de + 24,95%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 167 milhões de yuans, um aumento anual de + 108,15% e um aumento mensal de + 7,07%. O desempenho está alinhado com as expectativas.
A margem de lucro bruto da empresa diminuiu ligeiramente, a taxa de despesas diminuiu e o investimento em I & D aumentou significativamente. A margem bruta de lucro das vendas da empresa em 21 anos foi de 26,25%, com um aumento homólogo de -1,91pct, principalmente devido ao aumento dos custos de materiais e mão de obra. O rácio de despesas de vendas da empresa no 21º ano foi de 0,32%, com um aumento homólogo de -1,82pct; O rácio de despesa financeira foi de 0,43%, com aumento homólogo de -0,18pct; O rácio das despesas de gestão (excluindo as despesas de I & D) foi de 3,29%, com um aumento homólogo de -1,1%. Em 2021, o rácio de despesas da empresa (excluindo as despesas de I&D) para os três principais períodos totalizou 4,04%, com um aumento homólogo de -3,1pct. A eficiência da gestão empresarial foi consideravelmente melhorada. Em 21 anos, as despesas de P & D da empresa totalizaram 275 milhões de yuans, um aumento anual de + 107,86%, representando 6,16% de sua receita operacional. A empresa aumentou muito o investimento em despesas de P & D, fortaleceu a transformação de conquistas e manteve a vantagem competitiva da empresa na indústria de peças estruturais de precisão de bateria de energia.
Fortalecer a estratégia chave do cliente e continuar a expandir a capacidade de produção. A empresa insiste em posicionar-se no mercado high-end e adota a estratégia-chave do cliente em campos-chave. Estabeleceu relações estratégicas de cooperação a longo prazo e estáveis com os principais fabricantes da China, tais como catl, China Innovation airlines, Eve Energy Co.Ltd(300014) , energia do favo de mel e outros clientes estrangeiros bem conhecidos como LG, Panasonic, Tesla, northvolt e Samsung. Atualmente, as bases de produção da China incluem Fujian, Sichuan, Huizhou, Jiangsu e Dalian, e assume a liderança na colocação de bases de produção em regiões ultramarinas como Alemanha, Suécia e Hungria para expandir continuamente a capacidade de produção e manter o crescimento constante do desempenho.
Sugestão de investimento: estima-se que o lucro líquido imputável à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 1,174/17,842345 bilhões, com um aumento homólogo de + 116,7% / 52,0% / 31,5%, e o EPS correspondente será de RMB 5,04/7,66/10,07, respectivamente, mantendo a classificação “comprar”.
Dica de risco: o volume de vendas de novos veículos de energia é menor do que o esperado, o preço das peças estruturais é menor do que o esperado, a demanda downstream é menor do que o esperado e a expansão da capacidade e digestão são menores do que o esperado.
