\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 196 Longyan Zhuoyue New Energy Co.Ltd(688196) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021.Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 3,083 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 92,91%, um lucro líquido atribuível à mãe de 345 milhões de yuans, um aumento homólogo de 42,33%, e um lucro líquido atribuível à mãe de 319 milhões de yuans após dedução, um aumento homólogo de 59,40%. A empresa também anunciou a previsão de desempenho para o primeiro trimestre de 2022. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no primeiro trimestre seja de cerca de 947173 milhões de yuans, com um aumento anual de cerca de 65,21%, e o lucro líquido após dedução é de 953598 milhões de yuans, com um aumento anual de cerca de 75,35%. O plano de distribuição de lucros da empresa é distribuir um dividendo em dinheiro de 11,5 yuan para cada 10 ações.
O aumento simultâneo do volume e do preço do biodiesel promoveu o crescimento do desempenho. A empresa é uma empresa líder no campo do biodiesel na China, com a maior escala e volume de exportação na China. Em 2021, impulsionado pelo comissionamento de um novo projeto de biodiesel de 100000 toneladas na fábrica de Meishan, as vendas anuais de biodiesel da empresa aumentaram significativamente. Ao mesmo tempo, impulsionado pelo preço do petróleo bruto e outras commodities a granel, o preço dos produtos da empresa também aumentou significativamente. Em 2021, a empresa produziu 358000 toneladas de biodiesel e vendeu 330000 toneladas, com um aumento homólogo de 54,65% e 44,70%, respectivamente. Em termos de preço de venda, o preço médio de venda do biodiesel da empresa em 2021 foi de 8270 yuan / ton, um aumento de 32,88% ano a ano. O aumento do volume e preço do biodiesel tem promovido o crescimento do desempenho anual da empresa. A receita anual de biodiesel da empresa foi de 2,73 bilhões de yuans, um aumento anual de 101,66%, representando 88,52% da receita, um aumento de 3,84 pontos percentuais em relação a 2020. Além disso, a receita da empresa de materiais de base biológica foi de 333 milhões de yuans, com um aumento anual de 40,56%, incluindo 189 milhões de yuans de plastificante biológico, 86 milhões de yuans de glicerol biológico e 58 milhões de yuans de resina alquídica, com um aumento anual de 11,5%, 112,26% e 114,97%, respectivamente. Impulsionada pelos dois negócios, a empresa alcançou uma receita operacional anual de 3,083 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 92,91%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 345 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 42,33%
Do ponto de vista da rentabilidade, a empresa enfrenta o impacto adverso do aumento dos preços das matérias-primas e da valorização do RMB em 2021. Uma vez que os produtos da empresa são principalmente exportados, a valorização do RMB leva ao aumento do preço do biodiesel exportado em RMB é inferior ao das matérias-primas chinesas. Ao mesmo tempo, o aumento do preço do biodiesel leva ao aumento do imposto, o que tem um impacto nos lucros do produto da empresa. Em todo o ano, a margem bruta de lucro do biodiesel da empresa foi de 7,78%, uma diminuição homóloga de 7,44 pontos percentuais. Através da transformação tecnológica contínua, a empresa melhora a taxa de exportação de produtos de alto lucro bruto e garante o nível de lucro líquido estável de biodiesel de tonelada única. Além disso, as margens brutas de lucro do plastificante biológico e do glicerol industrial da empresa foram de 19,76% e 77,4%, respectivamente, com um aumento homólogo de 5,78 e 66,97 pontos percentuais, estabilizando efetivamente a rentabilidade integral do sistema de produção de biodiesel.
A tendência de redução global das emissões de carbono promove a ampla perspectiva do biodiesel. O biodiesel é uma típica “energia verde”, que tem as características de matérias-primas extensas e renováveis, bom desempenho de combustão e notável efeito de proteção ambiental. Em 2021, foi oficialmente implementada a Diretiva Europeia de Energias Renováveis (redii), que apresentou os objetivos e planos para o desenvolvimento de energias renováveis de 2021 a 2030. A UE otimizará ainda mais a estrutura dos biocombustíveis e incentivará a produção de biocombustíveis avançados a partir de matérias-primas petrolíferas com utilização abrangente dos recursos residuais. Em julho de 2021, a última proposta da Comissão Europeia propôs que a UE aumente sua meta de redução de emissões de gases com efeito de estufa para 55% até 2030, atinja a neutralidade de carbono até 2050, aumente a participação global das energias renováveis no consumo final total de energia de 32% para 40% e aumente a participação dos combustíveis renováveis nos transportes de 14% para 26%. Em termos de regras específicas, o éster metílico de óleo residual se tornará a principal força para substituir o éster metílico de óleo de palma no futuro, e espera-se que a demanda aumente significativamente. A enorme demanda na Europa trará um amplo mercado para o biodiesel da empresa,
Atualmente, a China não ordenou a adição de biodiesel ao diesel, mas Xangai começou a promover biodiesel em ônibus e veículos de saneamento e vendê-lo para veículos sociais. Em outubro de 2021, as “tarefas-chave” no plano de ação de pico de carbono 2030 do Conselho de Estado propuseram promover vigorosamente a substituição do combustível tradicional por combustível líquido biológico avançado e combustível de aviação sustentável, e expandir ativamente a aplicação de energia nova e limpa, como combustível líquido biológico avançado no campo dos transportes. Com a implementação de medidas de apoio nacionais e locais, espera-se trazer enorme espaço de desenvolvimento para a indústria de biodiesel da China.
Os novos projetos são colocados em operação de forma ordenada, e o crescimento futuro do desempenho é garantido. No futuro, a empresa terá muitos projetos planejados e expansão ordenada da capacidade de produção, o que trará energia suficiente para o crescimento do desempenho subsequente. Em 2021, a empresa produzirá 100000 toneladas de biodiesel, e o projeto de construção atingirá a capacidade de produção conforme previsto. A construção da segunda linha de produção com uma produção anual de 100000 toneladas de biodiesel foi iniciada em 1º de dezembro. Atualmente, todas as oficinas foram limitadas, e a construção do projeto deve ser concluída em outubro de 2022. Além disso, os trabalhos preliminares do projeto com uma produção anual de 50000 toneladas de álcool gordo natural e do projeto com uma produção anual de 100000 toneladas de biodiesel à base de hidrocarbonetos foram realizados de forma ordenada, e a construção deve começar no segundo semestre de 2022.
Espera-se que uma série de novos projetos da empresa promovam o desenvolvimento saudável, sustentável e estável da empresa. Com a operação gradual dos projetos em mãos, a capacidade de produção anual de biodiesel da empresa atingirá 750000 toneladas e a capacidade de produção anual de materiais de base biológica atingirá 200000 toneladas, o que é quase o dobro da capacidade de produção existente, fornecendo garantia para o crescimento futuro do desempenho da empresa.
Previsão de lucro e classificação de investimento: o EPS da empresa deve ser de 3,52 yuan e 4,34 yuan em 2022 e 2023. Calculado pelo preço de fechamento de 67,59 yuan em 30 de março, PE é 19,21 vezes e 15,59 vezes respectivamente. Dê à empresa uma classificação de investimento de “excesso de peso”.
Dica de risco: o preço das matérias-primas aumentou acentuadamente, e a demanda no exterior é menor do que o esperado
