\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 039 Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) )
Evento: a empresa divulgou o relatório anual de 2021. A empresa alcançou uma receita operacional de 85,049 bilhões de yuans, um aumento anual de 31,73%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 5,582 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 85,43%.
O desempenho aumentou conforme previsto e a rentabilidade melhorou. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 85,049 bilhões de yuans, um aumento anual de 31,73%; Deve-se principalmente ao impacto da situação epidêmica no ano anterior e à boa produção e operação no período atual. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 5,582 bilhões de yuans, um aumento anual de 85,43%; O lucro não líquido deduzido foi de 5,474 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 86,1%. Durante o período de relatório, o fluxo de caixa operacional líquido da empresa foi de -1,023 bilhões de yuans, um aumento de 4,3 bilhões de yuans ano a ano, principalmente devido ao aumento do investimento em projetos de PPP em construção, como Meishan Tianhuan e yanpingba. No final do período de relato, o rácio de passivo do ativo da empresa foi de 77,72%, um decréscimo homólogo de 0,41pct. No final do período analisado, a margem bruta de lucro da empresa foi de 16,14%, um aumento de 1,34 PCT em relação ao ano anterior. A taxa de juro líquida foi de 6,7%, um aumento homólogo de 1,71%. A taxa de despesa no período foi de 7,49%, diminuição homóloga de 0,84pct.
A ordem está cheia. Durante o período de relatório, 244 projetos foram premiados com um montante total de 100173 bilhões de yuans, e a quantidade total de pedidos em mãos no final do período de relatório foi de 137,2 bilhões de yuans. Entre eles, a quantidade de projetos que assinaram contratos, mas ainda não começaram é de 27,49 bilhões de yuans, a quantidade de partes incompletas de projetos em construção é de 93,765 bilhões de yuans, e os projetos restantes que ganharam a licitação, mas não assinaram contratos e não começaram são 16 bilhões de yuans.
A construção de Chengdu e Chongqing ajudará o desenvolvimento. A construção do círculo econômico da cidade dupla de Chengdu Chongqing foi acelerada de uma maneira geral, a estratégia de desenvolvimento de “um tronco e vários ramos” foi profundamente implementada, e a província com forte transporte foi acelerada.A infraestrutura de transporte da província de Sichuan entrará em um período dourado de construção e desenvolvimento em grande escala. Até 2025, a construção abrangente de transportes de Sichuan deve investir mais de 1,2 trilhão de yuans, incluindo 700 bilhões de yuans para estradas e vias navegáveis, 300 bilhões de yuans para ferrovias e 220 bilhões de yuans para transporte ferroviário urbano. Em fevereiro deste ano, o plano de layout da Rede Expressa de Sichuan (20222035) foi lançado, fortalecendo o eixo principal e adicionando 4 vias expressas, e adicionando 13 vias expressas em ambas as asas. Dez vias expressas serão adicionadas nas três zonas, seis vias expressas serão adicionadas em ligação com as três prefeituras, e 18 estradas de anel viário urbano de vias expressas ao nível da prefeitura serão planejadas para formar uma rede Provincial Expressway “20, 13 e 13”, ou seja, 20 radiação Chengdu, 13 linhas verticais, 13 linhas horizontais, 4 linhas de anel e 44 linhas de conexão. Até 2035, a escala total de vias expressas na província de Sichuan será de cerca de 20000 quilômetros (incluindo 600 quilômetros de faixa dupla de expansão de capacidade), incluindo 8500 quilômetros de vias expressas nacionais e 11500 quilômetros de vias expressas provinciais. Além disso, está prevista uma linha de previsão de longo prazo de 1700 km. Dos 20000 quilômetros de vias expressas planejadas, 8608 quilômetros foram construídos, 3009 quilômetros estão em construção e 8383 quilômetros estão para ser construídos. Entre eles, 5330 quilômetros de rodovias nacionais foram construídos, 1550 quilômetros estão em construção e 1620 quilômetros devem ser construídos; 3278 quilômetros de rodovias provinciais foram construídos, 1459 quilômetros estão em construção e 6763 quilômetros estão para ser construídos. A construção de Chengdu e Chongqing fornece um amplo espaço de mercado para o desenvolvimento da indústria de infraestrutura de transporte na jurisdição.
Sugestão de investimento: estima-se que o EPS da empresa será de 1,47 yuan / ação em 2022, e a relação dinâmica P / E correspondente será de 7,29 vezes, mantendo a classificação “recomendada”.
Aviso de risco: o desembarque de ordens recém-assinadas é menor do que o esperado; O risco de a cobrança de créditos ser inferior ao esperado; O risco de queda da taxa de crescimento do investimento em ativos fixos.
