\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 499 Keda Industrial Group Co.Ltd(600499) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual para 2021 e alcançou uma receita de 9,797 bilhões de yuans, um aumento anual de 34,24%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,006 bilhão de yuans, um aumento anual de 285%; Deduza lucro não líquido de 952 milhões de yuans, um aumento de 9405% ano a ano.
Alto desempenho, lucratividade significativamente melhorada, taxa de despesa reduzida e operação significativamente melhorada
Em 2021, a receita e o lucro da empresa aumentaram significativamente, principalmente devido à liberação de desempenho do aumento simultâneo no volume e no preço dos produtos de sal de lítio da indústria de lítio Lanke, ao rápido crescimento dos negócios africanos e à melhoria do lucro da principal indústria de máquinas e equipamentos. A margem de lucro bruto e a margem de lucro líquido aumentaram 2,87/9,12pct respectivamente, a taxa de despesa diminuiu 3,66 PCT, a operação melhorou e a rentabilidade aumentou significativamente. No único trimestre de 2021q4, a empresa alcançou uma receita de 2,876 bilhões de yuans, um aumento de 21,71% mês a mês, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 247 milhões de yuans. O declínio foi principalmente devido ao aumento de 2200 toneladas de estoque de carbonato de lítio pelo lítio Lanke, as despesas da empresa de 124 milhões de yuans de despesas de incentivo de capital e a provisão de negócios de proteção ambiental.
Lanke lítio liberou com sucesso sua capacidade de produção, expandiu sua capacidade a baixo custo e aumentou seu preço de lítio para alcançar volume e preço
Em 2021, a produção e as vendas de carbonato de lítio da indústria de lítio Lanke foram 22700 / 19200 toneladas respectivamente, e a receita operacional anual foi de 1,853 bilhão de yuans, o lucro líquido foi de 914 milhões de yuans, a receita de investimento correspondente de Keda foi de 444 milhões de yuans, o preço de venda do carbonato de lítio foi de cerca de 109000 yuans / ton, e o lucro líquido por tonelada foi de cerca de 48000 yuans; A produção e as vendas de carbonato de lítio 21q4 foram 0,64/0,42 milhões de toneladas respectivamente, o estoque foi aumentado em 2100 toneladas, a receita foi 615 milhões de yuan, o lucro líquido foi 241 milhões de yuan, o preço de venda do carbonato de lítio foi de cerca de 166000 yuan / ton, e o lucro líquido por tonelada foi 574 milhões de yuan. A lucratividade aumentou significativamente com o aumento do preço do lítio. Espera-se que o centro de preço do lítio subsequente permaneça alto suportado pela relação entre a oferta e a demanda. O lítio Lanke tem um baixo custo de aumentar o lítio, e espera-se desfrutar plenamente da elasticidade do desempenho trazida pelo preço alto do lítio com a liberação gradual da capacidade de produção.
Aproveitar a oportunidade, a produção e as vendas de negócios de máquinas cerâmicas estão crescendo, o negócio cerâmico na África está se desenvolvendo a alta velocidade, a produção e as vendas de equipamentos mecânicos no processo de desenvolvimento da América do Sul aumentaram significativamente, com um aumento fixo de 2,079 bilhões de yuans, a construção de três grandes projetos para garantir o desenvolvimento de alta qualidade e a construção de fornos entrou no campo de materiais e equipamentos de lítio; Actualmente, conta com 17 linhas de produção em África, das quais 12 foram colocadas em funcionamento com uma capacidade anual de 91 milhões de metros quadrados, estando ainda em fase de libertação do desempenho da capacidade de construção; Além disso, a empresa investigou o negócio de cerâmica sul-americana e espera-se continuar a expandir seu mercado no exterior no futuro.
O layout integrado de grafitização de polo negativo foi melhorado dia a dia. A capacidade anual de longo prazo atinge 90000 toneladas, e o desempenho pode ser liberado. A empresa formou um layout de capacidade integrada de "50000 toneladas / ano forjado coque-30000 toneladas / ano grafitização-10000 toneladas / ano grafite artificial-1000 toneladas / ano silício carbono negativo pólo". Este ano, 10000 toneladas de grafitização e 10000 toneladas de capacidade de grafite artificial continuarão a ser adicionadas. Fujian Kehua foi aprovado para construir 50000 toneladas de capacidade de polo negativo grafitizado, que se espera iniciar a construção no segundo semestre do ano, Estima-se que a capacidade de produção será de 40000 toneladas em 22 anos e 90000 toneladas a longo prazo, e a liberação de lucro subsequente pode ser esperada. Sugestão de investimento: Com base no desenvolvimento de alta qualidade do negócio de equipamentos mecânicos da empresa, no rápido crescimento dos negócios em África e no aumento esperado no volume e preço do lítio Lanke, aumentamos o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 22 / 23 / 24 para 4.569 / 54.32 / 6.288 bilhões de yuans respectivamente, correspondendo a 7 / 6 / 5 vezes de PE respectivamente, mantendo a classificação de "compra".
Dica de risco: o desenvolvimento de negócios e o progresso da capacidade de produção de máquinas cerâmicas e cerâmicas no exterior não são como esperado; Queda dos preços dos produtos
