\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 507 Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) )
O desempenho da empresa está basicamente alinhado com as expectativas
De acordo com o relatório anual de 2021 divulgado pela empresa, a empresa alcançou uma receita operacional de 2,519 bilhões de yuans em 2021, com um aumento anual de 10,82%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 742 milhões de yuans, uma diminuição anual de 4,52%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe após a não dedução foi 694 milhões de yuans, uma diminuição anual de 8,49%; EPS é de 0,87 yuan. Entre eles, 2021q4 alcançou uma receita operacional de 563 milhões de yuans, um aumento anual de 18,74%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 238 milhões de yuans, um aumento anual de 45,75%, e o desempenho estava basicamente em linha com as expectativas. A empresa planeja distribuir um dividendo em dinheiro de 3,5 yuan a todos os acionistas para cada 10 ações, e não usa o fundo de acumulação para aumentar o capital social.
Aumento do preço do produto para estabilizar o desempenho do negócio
Do ponto de vista da composição da receita, mostarda / rabanete / pickle representou 88,39% / 6,31% / 2,74% da receita operacional respectivamente, e a receita operacional da mostarda / rabanete / pickle mudou em 12,71% / 3,25% / – 31,00% ano a ano. Da situação regional, a receita operacional do principal mercado no Sul da China aumentou 15,15% ano a ano, e a receita operacional da China Oriental aumentou significativamente. Durante o período analisado, a construção do canal da empresa continuou afundando, com 382 novos revendedores. Do ponto de vista do volume e preço, o volume de vendas de mostarda em conserva / rabanete / pickle aumentou em – 1% / – 36% / 10% ano a ano, e o preço da tonelada aumentou em 13,38% / – 5,77% / 8,00% ano a ano, principalmente porque a empresa aumentou o preço de alguns produtos de acordo com o aumento do custo e atualização do produto durante o ano.
O aumento dos custos arrastou para baixo a rendibilidade global
Em 2021, a margem de lucro bruto global da empresa foi de 52,33%, uma diminuição homóloga de 5,90 pontos percentuais, principalmente devido ao aumento do preço das matérias-primas, cabeça vegetal verde e mostarda semiacabada. Além disso, devido ao ajuste das normas contábeis, o ajuste das despesas de transporte está incluído no custo do negócio principal. A taxa de juros líquida da empresa foi de 29,46%, diminuição homóloga de 4,73 pontos percentuais, principalmente devido ao aumento dos custos e ao aumento das despesas de marketing.
Aconselhamento em matéria de investimento
No curto prazo, acreditamos que a empresa certamente se beneficiará de aumentos de preço do produto, custos mais baixos e investimento de custo mais lento, e espera-se que inaugure a liberação de desempenho durante o ano. A médio e longo prazo, com o afundamento contínuo dos canais da empresa, a liberação contínua da capacidade produtiva e a expansão contínua das categorias, espera-se que o desenvolvimento da empresa atinja um nível mais elevado. Para resumir, esperamos que o lucro por ação da empresa em 202224 seja de 1,14/1,29/1,46 yuan respectivamente, e ainda dê à empresa uma classificação de investimento de “excesso de peso”
Dicas de risco
A macroeconomia continuou a diminuir; O impacto da epidemia superou as expectativas; Questões de segurança alimentar
