\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 519 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) )
Descrição do evento
Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) divulgado no relatório anual, a receita operacional total da empresa em 2021 foi 109464 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 11,71%; Em 2021, o lucro líquido foi de 52,46 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 12,34%; Propõe-se distribuir 216,75 yuan (incluindo impostos) para cada 10 ações, com um lucro total de 27,228 bilhões de yuan.
Comentários do evento
Crescimento de dois dígitos em 2021 e um bom começo em 2022. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 109,46 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 11,71%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 52,46 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 12,34%, ligeiramente excedendo a previsão de desempenho. Entre eles, o único 21q4 alcançou uma receita operacional de 32,411 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 14,05%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 15,194 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 18,09%, acelerando o crescimento mês a mês. 1) Em termos de produtos, a taxa de crescimento do licor série é rápida. Em 2021, a receita do licor Maotai / licor série foi de 93,46 / 12,59 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de + 10,2% / + 26,1%, e o volume de vendas foi de 3,6 / 30000 toneladas, um aumento ano a ano de + 5,7% / + 1,5%; O preço da tonelada foi de + 4,3% / + 24,2% em termos homólogos. Em 2021, a receita de venda direta / atacado atingiu 24,03 / 82,03 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de + 81,5% / + 0,55%, e a proporção de venda direta foi de 22,7%, um aumento ano a ano de + 8,7pct. Além disso, a receita e o lucro de 22q1 aumentaram cerca de 18% / 19% ano a ano, respectivamente, e continuou o bom impulso de 21q4. A principal razão é que a empresa tomou a iniciativa de superar dificuldades, lutou a "guerra ativa" com uma atitude empreendedora e medidas eficazes, o impulso de vendas do produto foi bom, o mercado mostrou uma forte tendência de vendas, e realizou com sucesso a "abertura estável" e "boa abertura".
O grande volume de produtos não padronizados e a melhoria dos canais de vendas diretas impulsionam o aumento da taxa de juros líquida. Em 2021, a taxa de juros líquida da empresa foi de 52,47%, com um aumento homólogo de 0,29 ppct. Especificamente, 1) a margem bruta de lucro foi de 91,54%, com um aumento homólogo de 0,13pct, principalmente devido ao grande volume de produtos não padronizados no licor Maotai e ao aumento da proporção de canais diretos. 2) As despesas durante o período de vendas foram de 9,71%, com aumento homólogo de 0,07pct, sendo que a taxa de despesas com vendas foi de 2,5%, com decréscimo homólogo de 0,1%; A razão de despesa gerencial foi de 7,78%, com aumento homólogo de 0,8pct, principalmente devido ao aumento do salário dos funcionários e despesas de manutenção no período atual; O rácio de despesa financeira foi de - 0,85%, com uma diminuição homóloga de 0,61pct, principalmente devido ao aumento da receita de juros sobre depósitos de bancos comerciais no período corrente; A taxa de despesa em I&D foi de 0,06%, com um aumento homólogo de 0,01%.
"I Maotai" foi colocado em operação experimental em 31 de março, e a reforma do marketing deu outro passo. De acordo com Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) notícias oficiais wechat, o aplicativo de marketing digital "I Maotai" criado pela Maotai Liquor Co., Ltd. será lançado oficialmente e colocado em operação experimental em 31 de março de 2022. Os consumidores podem marcar uma consulta para comprar o ano do tigre Zodiac Maotai / Maotai 1935 / Maotai raro. Feitian Maotai não será vendido temporariamente. Ao mesmo tempo, será integrado em 12 plataformas de comércio eletrônico de terceiros para fornecer informações de compra apressada para a compra de licor Feitian Maotai. Esta é a integração digital da empresa, a implementação da lei de marketing digital, e acelerar a conclusão do novo short board de varejo.
A operação em 2021 superou a meta no início do ano, e espera-se que o crescimento acelere em 2022. 2021 é o primeiro ano do 14º plano quinquenal. A meta de negócio de 2021 é aumentar a receita operacional total em cerca de 10,5% em relação ao ano anterior, e a receita operacional total em 2021 excede a meta no início do ano. Além disso, os objetivos de negócios para 2022 são: 1) a receita operacional total aumentará em cerca de 15% ao mesmo tempo e 2) o investimento em construção de capital será de 6,969 bilhões de yuans. Espera-se que o desempenho acelere em 2022: em primeiro lugar, a reforma de marketing deve ser forte, e o novo Comandante toma posse para transmitir confiança no desenvolvimento para o mercado, especialmente respondendo perguntas sobre a reforma do sistema de marketing e sistema de preços em causa pelo mercado; Em segundo lugar, devido às restrições da oferta de capacidade de produção, o crescimento da produção do licor base Maotai foi lento de 16 para 18, e o gargalo do crescimento do volume em 2022 deve ser quebrado. Terceiro, o aumento na proporção de canais diretos e o efeito proeminente do aumento de preços de produtos não padronizados ajudaram Maotai a acelerar seu crescimento.
Aconselhamento em matéria de investimento
A curto prazo, o tom de configuração é estável, a proporção de canais de marketing direto é aumentada e o preço de produtos não padronizados é aumentado e terminará sem problemas em 2021. Olhando para a frente para 2022, o novo comandante tomará posse, e a reforma do marketing pode ser acelerada para se tornar um novo ponto de crescimento de desempenho. A médio e longo prazo, acreditamos que a escassez de Maotai e a almofada de segurança construída pelo fosso com altos lucros de canal ajudaram a empresa a crescer continuamente. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 será de 52,475 bilhões, 60,845 bilhões e 70,488 bilhões, e o EPS será de 41,77 yuan, 48,44 yuan e 56,11 yuan respectivamente. Correspondendo ao preço atual das ações, PE será 41 vezes, 35 vezes e 30 vezes respectivamente. Manter a classificação "comprar".
Há riscos
Risco de segurança alimentar, risco de queda acentuada no preço do vinho de alta qualidade causado pela recessão macroeconómica e o desenvolvimento da epidemia excedeu as expectativas
