\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 522 Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) )
A empresa líder de cabo óptico e cabo, com expansão contínua do layout de negócios. A empresa foi fundada em 1996 e começou a partir da comunicação de fibra óptica e atualmente formou cinco segmentos de negócios: comunicação óptica, transmissão de energia, oceano, novas energias e novos materiais. O CAGR do lucro operacional da empresa e do lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 16-20 anos foi de 20% / 9%, respectivamente, dos quais o negócio marítimo se beneficiou do boom contínuo da demanda das indústrias a jusante, e o CAGR do lucro da empresa em 16-20 anos foi de quase 60%.
A tecnologia da indústria de cabos submarinos é líder, e espera-se que o negócio marítimo continue a contribuir para o desempenho. Sob a expectativa de paridade, espera-se que o recém-instalado CAGR da brisa do mar em 23-25 anos alcance 30%. Beneficiando da quantificação em larga escala e tendência de longo alcance do parque eólico, o valor da ligação submarina a cabo deve subir em vez de cair. A empresa é uma das poucas empresas na China com capacidade de produção submarina de ultra-alta tensão AC e DC. A capacidade de produção de cabos submarinos da empresa deve chegar a 7,5 bilhões de yuans até o final de 22. Com a adição da transformação planejada da empresa e expansão dos negócios marítimos, o negócio marítimo deve continuar a crescer com a liberação contínua da capacidade de produção da empresa.
Fotovoltaica + armazenamento de energia + folha de cobre multi-ponto layout, alto crescimento de novos negócios de energia pode ser esperado. Impulsionada pelo declínio do lcoe fotovoltaico e pela meta de neutralização de carbono, espera-se que a demanda da cadeia industrial mantenha um alto boom. Espera-se que a empresa faça pleno uso dos recursos locais em Rudong e impulsione o crescimento da renda de suportes, filmes de flúor e outros produtos através de EPC. Espera-se que a demanda de armazenamento de energia eletroquímica da China continue a crescer, e espera-se que a escala cumulativa CAGR em 21-25 anos atinja 57%. A empresa tem o layout de toda a cadeia industrial, e espera-se continuar a fazer esforços no campo do grande armazenamento de energia no futuro.
A demanda por fios e cabos é estável, e fibras ópticas e cabos devem ver aumento de volume e preço. Fios e cabos são amplamente utilizados a jusante, e espera-se que a demanda cresça constantemente. A força técnica do condutor especial da empresa e do cabo CC de alta tensão é líder na indústria e espera-se beneficiar da promoção da construção de novo sistema de energia. Nos últimos 21 anos, a participação da empresa e o preço médio da aquisição centralizada de fibra óptica móvel recuperaram significativamente, e espera-se que o negócio inaugure um aumento simultâneo no volume e no preço em 22 anos.
Sugestão de investimento: estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será 142 / 3793 / 4721 milhões de yuans respectivamente em 21-23 anos, com um aumento anual de - 93,8% / + 2568,0% / + 24,5%. Usando o método de avaliação do segmento, o valor de mercado alvo da empresa em 2022 é de 83,079 bilhões de yuans, correspondendo ao preço alvo das ações de 24,34 yuan. A empresa recebe uma classificação de "compra" pela primeira vez.
Dicas de risco: risco macroeconômico, menor paridade da brisa marítima do que o esperado, menor do que o esperado nova capacidade instalada fotovoltaica, menor do que o esperado progresso na construção do armazenamento de energia e risco de flutuação do preço da matéria-prima
