\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 686 Opt Machine Vision Tech Co.Ltd(688686) )
Principais pontos de investimento:
Evento: Opt Machine Vision Tech Co.Ltd(688686) divulgou o relatório anual de 2021, e a empresa alcançou uma receita operacional de 875 milhões de yuans em 2021, com um aumento anual de 36,21%; O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 303 milhões de yuans, um aumento anual de 24,04%; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas após deduzir lucros e perdas não recorrentes foi de 262 milhões de yuans, um aumento homólogo de 13,19%.
Comentários:
O novo negócio de energia contribuiu para o crescimento da receita, e a margem de lucro bruto estava sob pressão. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 875 milhões de yuans, um aumento homólogo de 36,21%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 303 milhões de yuans, um aumento homólogo de 24,04%, principalmente devido à alta prosperidade da nova indústria de energia e ao crescimento significativo da nova receita de negócios de energia. O campo de aplicação da visão de máquina continuou a melhorar. A empresa apreendeu a oportunidade de mercado, aprofundou a aplicação das indústrias existentes e expandiu os mercados estrangeiros das indústrias de semicondutores e automóveis. A empresa fez um avanço em pedidos e aumentou seu desempenho. A margem de lucro bruto em 2021 foi de 66,51%, uma diminuição homóloga de 7,43pct, principalmente devido ao aumento da proporção de novos negócios de energia, que reduziu a margem de lucro bruto global da empresa; A taxa de juro líquida foi de 34,61%, uma diminuição homóloga de 3,40pct. Em 2021q4, a receita atingiu 232 milhões de yuans, um aumento de 29,06% ano a ano e uma diminuição de 7,56% mês a mês; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 85 milhões de yuans, com um aumento anual de 35,32% e um aumento mensal de 13,33%; A margem de lucro bruta foi de 66,76%, diminuição homóloga de 8,93 PCT e aumento mensal de 2,15 PCT; A taxa de juros líquida foi de 36,67%, alta de 1,69pct homóloga e 6,96pct mês a mês.
Continuar a aumentar o investimento em I & D e reforçar a tecnologia central subjacente dos produtos. Em 2021, o rácio de despesas com vendas foi de 16,31%, com um aumento homólogo de 2,44 PCT, principalmente devido ao aumento do pessoal de vendas, sobreposto ao aumento das despesas com viagens, despesas de entretenimento empresarial, amostras e outras despesas; As taxas de gestão e despesas financeiras foram de 3,09% e – 2,11%, respectivamente, com decréscimo homólogo de 1,19 PCT e 1,8 PCT; A taxa de despesas com I&D foi de 15,67%, com um aumento homólogo de 3,77 PCT, principalmente devido ao aumento do pessoal de I&D, com um aumento homólogo de 30,24%. Em 2021, a empresa investiu 137 milhões de yuans em P & D e 24 projetos em pesquisa, dos quais 18 foram concluídos, 3 entraram na fase de produção experimental e 3 estão na fase de pesquisa. Com foco em melhorar a velocidade e precisão, os produtos de P & D da empresa estão comprometidos em resolver diferentes necessidades de aplicação em uma variedade de cenários de aplicação. Com base no aumento adicional dos tipos de produtos, a empresa continuou a aprofundar o desenvolvimento e pesquisa de software e hardware, e continuamente reforçou o investimento em P & D em produtos de visão automática e suas tecnologias centrais subjacentes.
A visão de máquina tem uma boa perspectiva, e o algoritmo subjacente aumenta a competitividade central. Graças à recuperação macroeconômica, aumento do investimento em nova infraestrutura, construção acelerada de data centers, promoção da automação de fabricação e outros fatores, a escala da indústria de visão de máquina da China crescerá ainda mais. A empresa tem forte competitividade central: (1) a empresa tem linhas de produtos completas de software e hardware de núcleo de visão de máquina, e domina os algoritmos básicos subjacentes de cada linha de produtos; (2) A empresa acumulou rica experiência prática em 3C e novas indústrias de energia e expandiu ativamente campos downstream, como semicondutores. Seus produtos e tecnologias foram reconhecidos por empresas bem conhecidas como Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Byd Company Limited(002594) e espera-se que cresça ainda mais.
Sugestão de investimento: dê uma classificação de recomendação cautelosa para a primeira cobertura. Estima-se que o EPS da empresa de 2022 a 2024 será de 4,62 yuan, 6,35 yuan e 8,64 yuan respectivamente, e o PE correspondente será de 40 vezes, 29 vezes e 22 vezes respectivamente. Acreditamos que a empresa não só tem uma linha completa de produtos de hardware de visão de máquina, mas também tem um software particularmente chave subjacente ao algoritmo principal, que fornece uma forte competitividade central para a empresa. Espera-se que empresas reconhecidas acelerem o crescimento de empresas conhecidas.
Aviso de risco: risco de recessão macroeconómica; Risco de enfraquecimento da procura a jusante; O risco de intensificação da concorrência industrial; O risco de a tecnologia ser ultrapassada ou substituída; Risco de declínio contínuo da margem bruta de lucro, etc.
