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Resumo do evento
Navinfo Co.Ltd(002405) 3 na noite de 30 de março, o expresso anual de desempenho de 2021 e a previsão de desempenho do primeiro trimestre de 2022 foram divulgados. Em 2021, a receita operacional foi de cerca de 3,06 bilhões de yuans, com um aumento anual de 42,48%; O lucro líquido atribuível à empresa listada é de cerca de RMB 2,2 bilhões. Estima-se que o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada no primeiro trimestre de 2022 será de 103782 milhões de yuans ~ 134917 milhões de yuans, transformando perdas em lucros. Em 2022q1, o lucro básico por ação variou de 0,0044 yuan a 0,0057 yuan, e o lucro básico por perda de ação no mesmo período do ano passado foi de 0,022 yuan.
Análise e julgamento:
2021 é um ano de virada para o negócio + desempenho da empresa, com a maior taxa de crescimento da receita nos últimos cinco anos
Em 2021, a receita da empresa aumentou rapidamente, principalmente a partir do crescimento significativo da receita de nuvem inteligente, beneficiando-se do crescimento das vendas de modelos-chave dos principais clientes OEM e da implementação acelerada de projetos de cooperação empresarial governamental de big data de localização. Em 2021, a empresa formou um novo sistema de negócios de nuvem inteligente, unidade inteligente, cabine inteligente e núcleo inteligente:
1. nuvem inteligente: inclui principalmente negócios de navegação, big data de localização derivada, negócios de plataforma de conformidade, etc., que é o ponto de viragem dos negócios da empresa. Acreditamos que o ponto de inflexão do negócio principal da empresa reside no surgimento de seus negócios de conformidade de dados, no efeito de aglomeração em outros negócios e na alta prosperidade dos negócios de navegação da empresa.
2. condução inteligente: a empresa foi equipada com matriz de produto Tier-1 e capacidade de serviço de software de condução automática e solução integrada de hardware para todos os cenários, e a cooperação comercial de produção em massa está aumentando. Atualmente, os principais parceiros designados da empresa incluem Kaiyi nova energia, etc.
3. cabine inteligente: fornecer uma série de produtos e soluções inteligentes do cockpit que integram o software e o hardware montados dianteiros para o depósito.
4. Núcleo inteligente: em 2021, o volume de remessa e a contribuição de receita da especificação de veículo quadridimensional MCU aumentou em mais de dez vezes em comparação com o de 2020, e o volume de remessa de outros produtos de chip aumentou de forma constante. No entanto, a escassez de capacidade de produção de chip automotivo restringiu o crescimento a curto prazo do negócio de chip da empresa em certa medida. Acreditamos que o negócio de chips da empresa é outro destaque da empresa. Como marca independente de chips automotivos, a escassez e competência central da tecnologia jiefa moldam fortes barreiras competitivas. Ao mesmo tempo, a sinergia entre o negócio de chips e o negócio de navegação não pode ser ignorada.
O desempenho do primeiro trimestre em 22 anos transformou perdas em lucros, e a cooperação multipartidária confirmou a alta prosperidade da demanda
A Siwei transformou perdas em lucros em 2022q1 (perdas ocorreram em 20q1 e 21q1) O lucro líquido atribuível à empresa-mãe no primeiro trimestre foi de 103782 milhões de yuans ~ 134917 milhões de yuans. Acreditamos que a epidemia repetida na China no primeiro trimestre deste ano teve um certo efeito de atraso na aceitação e confirmação de receita dos projetos da empresa, mas é principalmente um impacto de curto prazo.
De acordo com a previsão de desempenho da empresa, este ano Navinfo Co.Ltd(002405) fez grandes conquistas nas principais fábricas de automóveis e novas forças, e seu mapa, conformidade, condução automática e outros negócios entraram na marca independente principal da China. De acordo com a Tencent News e a declaração da empresa sobre a plataforma de interação com investidores em 24 de março, a empresa alcançou cooperação, incluindo: 1) fornecer produtos de mapa de alta precisão de condução automática de nível L3 “dados + motor” para o projeto de veículo comercial autônomo produzido em massa pela tecnologia yingche no final de 2021; 2) Trabalhar com Xiaoma Zhixing para criar soluções inteligentes de software e hardware de condução e conduzir uma cooperação abrangente nos campos de mapa e posicionamento de alta precisão. A cooperação multipartidária não só confirma a força competitiva central da empresa nas áreas de navegação e posicionamento, mas também mostra o boom da demanda da indústria de condução inteligente. De fábricas de automóveis tradicionais a start-ups, há uma alta demanda para o negócio principal da empresa, e o potencial espacial do negócio quadridimensional pode ser muito maior do que a cognição do mercado.
Preste atenção ao serviço completo de condução inteligente trazido pela escassez de mapa da empresa + chips!
Mais uma vez, enfatizamos a forte sinergia trazida pela altamente escassa navegação + ligação comercial de chips da empresa.
1. escassez de mapas: é reconhecido pelas principais empresas de automóveis e tem uma grande demanda por capacidade de mapas Navinfo Co.Ltd(002405) é o primeiro cartógrafo na China a obter classe uma qualificação de levantamento e mapeamento.Cartógrafos com qualificação de licença e capacidade de mapeamento de alta precisão são altamente escassos. O negócio da plataforma de segurança digital da empresa surgiu com um modelo de lucro superior.
2. escassez de chips: jiefa cockpit chip entrou no mercado de carregamento frontal e pode ser esperado em grandes quantidades. A tecnologia Jiefa, uma subsidiária integral de 4D, nasceu no departamento de chips de veículos da MediaTek, e os chips de veículos são altamente escassos em termos de controle independente. O chip Jiefa continuará a se beneficiar da localização e substituição de chips, e continuará a expandir o mercado e promover o crescimento da empresa com sua própria força e desempenho de custos.
3. Conexão de circuito fechado de negócios: capacidade colaborativa traz crescimento total de todo o negócio. A empresa assinou com as principais empresas de automóveis em mapa de alta precisão, plataforma de desenvolvimento de condução automática, compilação de mapas e outros negócios no último meio ano, confirmando o crescimento total do negócio catalisado pela escassez da empresa. Achamos que a empresa entrou na faixa rápida do desenvolvimento!
Aconselhamento em matéria de investimento
Navinfo Co.Ltd(002405) como líder em inteligência automotiva com “formação da equipe nacional”, dará prioridade à melhoria do tráfego rodoviário, carros de passageiros e outras informações. Em combinação com o desempenho expresso da empresa, elevamos a expectativa da empresa de receita operacional de RMB 3,0/39,7/5,21 bilhões em 21-23 para RMB 3,06/39,7/5,21 bilhões, e elevamos a expectativa da empresa de lucro por ação (EPS) de RMB 0,05/0,17/0,34 em 21-23 para RMB 0,05/0,20/0,36, correspondendo ao preço de fechamento de RMB 14,12/ação em 30 de março de 2022, sendo o PE 276/72/39 vezes e o PS 11/8/6 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra” da empresa.
Dicas de risco
1) risco de promoção de novos produtos / negócios ficar aquém das expectativas. 2) O risco de fornecimento global apertado de chips automotivos. 3) O risco de recessão macroeconómica é que o desenvolvimento da indústria automóvel inteligente é menor do que o esperado.
