\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 258 Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) )
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A empresa divulgou o relatório financeiro de 2021 e alcançou uma receita de 6,153 bilhões de yuans (+ 16,49%) durante o período, retornando a 74,03% em 2019; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 55,67 milhões de yuans, que se transformou de perda em lucro sobre o ano anterior, com um aumento de 552 milhões de yuans e um retorno para 6,20% em 2019; Deduza 109,4 bilhões de yuans de lucro líquido não atribuível à empresa-mãe, um aumento de 538 milhões de yuans em relação ao ano anterior; EPS0. 05 yuan. A melhoria da rentabilidade deve-se principalmente à recuperação e aumento dos rendimentos do negócio hoteleiro e à melhoria do fluxo de caixa através da emissão de obrigações de curto prazo e emissão não pública de ações. Foram abertas 1418 lojas (+ 56%), das quais 184 / 324 / 325 / 585 foram adicionadas recentemente no Q1 / Q2 / Q3 / Q4 respectivamente. Incluindo 27 lojas diretas e 1391 lojas franquias; 133 hotéis econômicos, 276 hotéis de média e alta qualidade, 954 hotéis de gerenciamento de luz e 55 outros. De acordo com os indicadores de desempenho dos três hotéis, o preço médio da habitação basicamente recuperou para o mesmo período em 2019, e a taxa de ocupação recuperou a mais lenta. 21q4 primeira viagem Home Inns RevPAR 108 yuan (-17,4%, comparado com 201928,7%) ADR 186 yuan (-0,4%, comparado com 2019-4,5%) occ57 9% (- 11,9pct, comparado com 201919,6pct).
Ampliar os canais de financiamento e melhorar a estrutura de capital. A empresa emitiu 400 milhões, 400 milhões e 500 milhões de títulos de financiamento de ultra curto prazo em janeiro, março e junho de 2021, respectivamente, substituindo empréstimos bancários por altas taxas de juros por títulos de financiamento de ultra curto prazo para reduzir efetivamente as despesas financeiras. Ao mesmo tempo, a oferta não pública foi concluída com sucesso dentro do ano, levantando 3 bilhões de yuans, reduzindo efetivamente o rácio de passivo de ativos e estabelecendo as bases para um desenvolvimento saudável de médio e longo prazo.
A margem de lucro bruto aumentou 13,53pct para 12,62%, e a taxa de custo global aumentou 4,97pct para 25,18%. Entre eles, a taxa de despesa com vendas é de 5,24% (- 0,63pct), a taxa de despesa com gestão é de 11,46% (- 1,19pct), a taxa de despesa com P & D é de 0,92% (+ 0,08pct), e a taxa de despesa financeira é de 8,48% (+ 6,79pct). O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 2,308 bilhões de yuans (+ 424,81%), devido à recuperação dos negócios da empresa durante o ano.
Sugestão de investimento: do ponto de vista do desempenho da empresa, a procura por viagens de negócios hoteleiras irá recuperar primeiro após a melhoria da epidemia, e espera-se que o RevPAR e a taxa de ocupação sejam melhorados ainda mais no 22q2 e nas férias de verão. Esperamos que o EPS da empresa de 2022 a 2024 seja 0,6 1,24 1,6 respectivamente, correspondendo ao preço de fechamento da empresa de 23,99 yuan em 30 de março, e PE de 2022 a 2024 para ser 40,3 19,3 15 respectivamente, mantendo a classificação de “excesso de peso”. Há riscos
Risco de aumento dos custos operacionais da empresa; Risco repetido na zona epidêmica; Risco de declínio do fluxo de passageiros em pontos cênicos.
