\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 633 Great Wall Motor Company Limited(601633) )
No quarto trimestre, o volume de vendas foi de + 49% mês a mês, e o desempenho melhorou significativamente mês a mês. Em 2021, a receita foi de 136,4 bilhões de yuans (+ 32%), o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 6,73 bilhões de yuans (+ 25%), e o lucro não líquido deduzido foi de 4,2 bilhões de yuans (+ 10%); Q4 alcançou uma receita de 45,6 bilhões de yuans (YoY + 11%, mãe + 58%), um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 1,78 bilhão de yuans (YoY – 36%, mãe + 26%), e deduziu um lucro não líquido de 550 milhões de yuans (YoY – 72%, mãe – 32%). Em termos de volume de vendas, o volume total de vendas do quarto trimestre em 21 anos foi de 397000 (ano a ano – 8%, mês a mês + 49%).
No quarto trimestre, o lucro líquido do veículo único diminuiu ligeiramente, e espera-se entrar no canal ascendente a longo prazo. Em termos do preço médio de um único carro, o preço médio de um único carro em 2021 foi de 106000 yuan (ano a ano + 13000 yuan). Em um único trimestre, o preço médio do carro único Q4 foi de 115000 yuan (ano a ano + 19000 yuan, mês a mês + 6000 yuan), um recorde. Em termos de rentabilidade, o lucro líquido de um único veículo em 2021 foi de 5300 yuan (ano a ano + 0500 yuan). O lucro líquido da empresa Q4 do único veículo foi 4500 yuan (ano a ano – 200000 yuan), eo lucro líquido do veículo Q4 único diminuiu ligeiramente. Acreditamos que é afetado principalmente pelo aumento do preço das matérias-primas, a escassez de chips e taxas de incentivo de ações. A empresa continua a implementar a estratégia de foco de categoria, fortalecer o desenvolvimento do mercado internacional, promover ativamente o desenvolvimento de novas energias e inteligência, otimizar ainda mais a estrutura do produto e a rentabilidade da empresa deve continuar a melhorar.
Transformação acelerada da eletrificação inteligente, promoção contínua da globalização e reforma e inovação aceleradas Great Wall Motor Company Limited(601633) fez investimento preciso em energia híbrida, pura eletricidade e hidrogênio, e sucessivamente lançou várias estratégias e tecnologias avançadas. Em termos de inteligência, existem produtos de pouso no campo da condução inteligente e cockpit inteligente. Em 2021, a empresa propôs transformar-se em uma empresa global de tecnologia inteligente, com foco em P&D global, produção, sistema de vendas e construção de talentos. Até o final de 2021, Great Wall Motor Company Limited(601633) foi exportado para mais de 170 países e regiões, com vendas no exterior cumulativas de mais de 900000 veículos. Em termos de mudança organizacional, Great Wall Motor Company Limited(601633) através de “back office forte, escritório médio grande e recepção pequena”, estabelecer uma versão global 3.0 estrutura organizacional.
O mercado futuro de novos modelos de plataforma pode ser esperado, e a marca é firme e ascendente. Em termos de volume de vendas por marca, marca Euler + 140%, marca pickup + 26%, marca Haval + 2,6% e marca wey – 26% em 21 anos. Contando com o novo modelo “limão + canal de fornecimento”, espera-se que a empresa crie uma nova rodada de marca forte e forte rentabilidade em 2022.
Dica de risco: o risco de declínio das vendas da indústria e o risco de novos modelos não atenderem às expectativas.
Sugestão de investimento: diminua a previsão de lucro e mantenha a classificação de compra. Tendo em conta o impacto da falta de núcleo e o aumento do preço das matérias-primas, reduzimos a previsão de lucro da empresa e esperamos alcançar um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 8,51/18,1 bilhões em 22-24 anos (a previsão anterior era de RMB 13,4/19 bilhões em 22-23 anos). Como líder de empresas automotivas independentes, a empresa tem grande elasticidade de lucro e espera-se beneficiar significativamente da recuperação da indústria e do layout de novas plataformas.
