\u3000\u30 Ping An Bank Co.Ltd(000001) 57 Zoomlion Heavy Industry Science And Technology Co.Ltd(000157) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual para 2021 e alcançou uma receita anual de 67,131 bilhões de yuans, um aumento anual de 3,11%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 6,270 bilhões de yuans, um aumento homólogo de - 13,88%.
Afetado por múltiplos fatores adversos, o desempenho da empresa em 2021 está sob pressão. Em 2021, a empresa alcançou uma receita anual de 67,131 bilhões de yuans, um aumento anual de 3,11%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 6,270 bilhões de yuans, um aumento homólogo de - 13,88%. Os principais fatores para a queda do desempenho são: 1) desde abril do ano passado, a taxa de crescimento da indústria de máquinas de construção caiu, sendo que a regulação política do setor imobiliário e a liberação de obrigações especiais são menores do que o esperado, resultando na diminuição do volume de construção de projetos de construção, enquanto a indústria de máquinas de construção responde por 95% do principal negócio da empresa; 2) O aumento do preço das matérias-primas aumenta a pressão de custos das empresas; 3) O investimento em P & D continuou a aumentar. Em 2021, as despesas de P & D da empresa atingiram 3,865 bilhões de yuans, um aumento anual de 15,56%, e a taxa de despesas de P & D atingiu 5,76%, um aumento anual de 0,62pct.
A política de crescimento constante tem sido continuamente promovida para impulsionar a demanda por máquinas de construção. Desde o início deste ano, o efeito da política de crescimento estável começou a mostrar-se, e os dados econômicos de janeiro a fevereiro divulgados pelo National Bureau of Statistics são mais fortes do que as expectativas do mercado. Do ponto de vista do investimento em infraestrutura, de janeiro a fevereiro deste ano, o investimento em construção de infraestrutura (excluindo eletricidade) aumentou 8,10% em relação ao mesmo período do ano passado, que é também a primeira vez que a taxa de crescimento é positiva desde maio do ano passado, o que reflete bem a exigência de "moderadamente à frente do investimento em infraestrutura" proposta pela política anterior. Da mesma forma, em termos do progresso da emissão de títulos especiais, a quantidade de títulos especiais dos governos locais aumentou em 3,65 trilhões de yuans este ano, e a velocidade de emissão foi significativamente acelerada de janeiro a fevereiro. Em 23 de março, o Ministério das Finanças anunciou que 1077,6 bilhões de yuans de novos títulos foram emitidos de janeiro a fevereiro, incluindo 2001 bilhões de yuans de títulos gerais e 877,5 bilhões de yuans de títulos especiais. No mesmo período do ano passado, o governo local não emitiu novos títulos. Sob a linha principal de crescimento constante este ano, o desenvolvimento de infraestrutura impulsionará a demanda por máquinas de construção.
A eletrificação de máquinas de construção pode se tornar um novo motor para o crescimento da indústria e prestar atenção ativamente ao progresso da empresa. Sob o pano de fundo do objetivo de "carbono duplo", a eletrificação de máquinas de construção é a tendência geral. A partir de dezembro de 2021, a empresa lançou mais de 50 novos produtos energéticos, abrangendo caminhões bomba de concreto, caminhões misturadores de concreto, guindastes de caminhão, plataformas de trabalho aéreo, escavadeiras, caminhões de mineração, empilhadeiras, veículos de emergência, máquinas agrícolas e outros campos.As formas de nova energia incluem combustível elétrico puro, híbrido e hidrogênio, e uma gama completa de novos produtos energéticos foram basicamente formados. Considerando que o estoque de máquinas e equipamentos de construção é muito grande e muitos padrões de emissão são relativamente baixos, combustíveis alternativos elétricos darão origem a uma enorme demanda de renovação. Como uma empresa líder em eletrificação, espera-se que a empresa ganhe mais participação de mercado e posição de liderança mais proeminente na maré da eletrificação!
Previsão de lucro e sugestões de investimento: estima-se que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de 73,780 bilhões de yuans, 79,793 bilhões de yuans e 89,519 bilhões de yuans respectivamente, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 7,482 bilhões de yuans, 8,487 bilhões de yuans e 10,038 bilhões de yuans respectivamente, com EPS correspondente de 0,86 yuan, 0,98 yuan e 1,16 yuan respectivamente, mantendo a classificação de "compra".
Dica de risco: o investimento em infraestrutura é menor do que o esperado, o desenvolvimento de novos produtos é menor do que o esperado, etc.
