\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 828 Red Star Macalline Group Corporation Ltd(601828) )
Em 2021, a receita da empresa aumentou 8,97% em termos homólogos e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou 18,31% em termos homólogos
Em 30 de março, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021: em 2021, a receita operacional foi de 15,513 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 8,97%, o lucro líquido atribuível à matriz foi de 2,047 bilhões de yuans, equivalente a 0,47 yuans de EPS totalmente diluído, um aumento homólogo de 18,31%, e o lucro líquido deduzido do não atribuível à matriz foi de 1,658 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 42,62%.
Em termos de divisão trimestral única, o 4q2021 alcançou uma receita operacional de 4,159 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 11,70%, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de – 240 milhões de yuans, equivalente a um EPS totalmente diluído de -0,06 yuan, e um lucro líquido deduzido do não atribuível à empresa-mãe de 263 milhões de yuans, um aumento homólogo de 1622514%.
Em 2021, a margem de lucro bruto abrangente da empresa aumentou 0,16 pontos percentuais e a taxa de despesa do período aumentou 1,21 pontos percentuais
Em 2021, a margem de lucro bruta abrangente da empresa foi de 61,67%, um aumento de 0,16 pontos percentuais em relação ao ano anterior. Em termos de divisão trimestral único, a margem de lucro bruto abrangente da empresa 4q2021 foi de 57,78%, um aumento de 5,08 pontos percentuais em relação ao ano anterior.
Em 2021, o rácio de despesas da empresa foi de 42,48%, com um aumento homólogo de 1,21 pontos percentuais, entre eles, o rácio de despesas vendas/gestão/Finanças/I&D foi de 13,30% / 12,92% / 15,86% / 0,39%, respectivamente, com variação homóloga de + 1,40 / + 1,11 / – 1,45 / + 0,14 pontos percentuais respectivamente. A taxa de despesa do 4q2021 no período foi de 46,52%, com um aumento homólogo de 10,12 pontos percentuais, entre eles, a taxa de despesa vendas / gestão / Finanças / I&D foi de 16,65% / 15,63% / 13,80% / 0,45%, respectivamente, com variação homóloga de + 2,24 / + 4,68 / + 3,04 / + 0,16 pontos percentuais respectivamente.
A área de negócios de shopping centers aumentou constantemente, e a taxa de aluguel gradualmente se recuperou
Até o final de 2021, a empresa contava com 95 shoppings autônomos, 278 shoppings confiados, 10 shoppings de cooperação estratégica e 69 projetos franqueados de materiais de construção residencial, incluindo 485 lojas de materiais de construção doméstica/ruas industriais, com uma área operacional total de 223035 milhões de metros quadrados, incluindo 8,4555 milhões de metros quadrados de shoppings autônomos e uma taxa média de aluguel de 94,1%; A área operacional total do shopping confiado é de 138481 milhões de metros quadrados, com uma taxa média de aluguel de 91,4%.
Corte a previsão de lucro e mantenha a classificação original
A baixa expectativa de desempenho da empresa é principalmente devido a 1) a imparidade de ativos intangíveis da marca Jisheng Weibang da empresa é de RMB 220 milhões; 2) A pressão do setor imobiliário levou ao declínio contínuo dos rendimentos da empresa decorrentes de mudanças no justo valor. Como ainda há alguma pressão sobre os preços das casas em cidades de baixo nível no futuro, reduzimos a previsão de EPS da empresa em 16% / 15% para 0,58 / 0,64 yuan em 2022 / 2023, e aumentamos a previsão de EPS da empresa em 2024 em 0,69 yuan. A empresa é líder em varejo doméstico. A transformação contínua de luz de ativos é propícia para melhorar a liquidez da empresa, mantendo a classificação de “compra” das ações da empresa a e a classificação de “excesso de peso” das ações H da empresa.
Dica de risco: a gama de expansão da loja e aumento do aluguel não atende às expectativas, o efeito da transformação digital não atende às expectativas, e a flutuação de lucros e perdas da mudança do valor justo é maior que as expectativas.
