\u3000\u30 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 01 Wuhan Department Store Group Co.Ltd(000501) )
Pontos-chave
Em 2021, a receita da empresa diminuiu 6,71% em termos homólogos, e o lucro líquido imputável à empresa-mãe aumentou 37,45% em termos homólogos
Em 30 de março, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021: em 2021, a receita operacional foi de 7,127 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 6,71%, e o lucro líquido atribuível à matriz foi de 752 milhões de yuans, equivalente a 0,98 yuans de EPS totalmente diluído, um aumento homólogo de 37,45%, e o lucro líquido deduzido da matriz não atribuível foi de 724 milhões de yuans.
Em termos de divisão trimestral única, 4q2021 alcançou uma receita operacional de 1,841 bilhão de yuans, uma diminuição homóloga de 42,27%, um lucro líquido atribuível à matriz de 204 milhões de yuans, equivalente a um EPS totalmente diluído de 0,27 yuan, uma diminuição homóloga de 40,83%, e uma dedução do lucro líquido não atribuível de 177 milhões de yuans.
Em 2021, a margem de lucro bruto abrangente da empresa aumentou 10,78 pontos percentuais, e a taxa de despesa do período aumentou 4,18 pontos percentuais
Em 2021, a margem de lucro bruta abrangente da empresa foi de 45,90%, um aumento de 10,78 pontos percentuais em relação ao ano anterior. Em termos de divisão trimestral único, a margem de lucro bruto abrangente da empresa 4q2021 foi de 49,94%, um aumento de 21,69 pontos percentuais em relação ao ano anterior. A margem de lucro bruto da empresa aumentou significativamente devido a: 1) a taxa de crescimento do negócio imobiliário com baixa margem de lucro bruto diminuiu devido à conclusão gradual da entrega da habitação; 2) Outros negócios com alta margem de lucro bruto (negócio de aluguel) se beneficiam da baixa base causada pela redução de aluguel em 2020 e têm uma alta taxa de crescimento.
Em 2021, a taxa de despesa da empresa no período foi de 29,41%, com um aumento homólogo de 4,18 pontos percentuais, dos quais a taxa de vendas / gestão / despesas financeiras foi de 24,44% / 3,79% / 1,18%, respetivamente, com uma variação homóloga de + 3,22 / + 0,84 / + 0,12 pontos percentuais respetivamente. A taxa de despesa do 4q2021 no período foi de 34,04%, com um aumento homólogo de 20,83 pontos percentuais, dos quais a taxa de vendas / gestão / despesas financeiras foi de 27,03% / 4,64% / 2,37%, respetivamente, com uma variação homóloga de + 17,46 / + 2,33 / + 1,04 pontos percentuais respetivamente.
O desenvolvimento do projeto está progredindo sem problemas, e o negócio imobiliário continua entregando casas
Progresso do projeto: durante o período de referência, o projeto dreamtime da empresa entrou na fase de sprint de fechamento e aceitação. Até o final de 2021, o dreamtime indoor Park e o parque de gelo e neve estavam totalmente mobilizados para construção conforme planejado, e o plano de trabalho de promoção de investimentos tinha sido implementado e o avião tinha sido finalizado. O projeto Nanchang Suning Plaza, que foi adquirido com um investimento de 3,3 bilhões de yuans, concluiu o limite da estrutura principal. Negócios imobiliários: durante o período de relatório, a empresa continuou a entregar casas para o projeto de construção de jardim de tempos. Até o final de 2021, o saldo do pagamento antecipado que não tinha sido transferido para a renda era de 450 milhões de yuans.
Aumentar a previsão de lucro e manter a classificação de “comprar”
O desempenho da empresa excedeu as expectativas, principalmente devido ao aumento significativo da margem de lucro bruto da empresa em 2021. Tendo em vista o fato de que a implementação do projeto da era dos sonhos da empresa será propício para a melhoria da receita e lucro da empresa, aumentamos a previsão do EPS da empresa em 2022 / 2023 em 8% / 10% para 1,13 / 1,22 yuan, e aumentamos a previsão do EPS da empresa em 2024 em 1,28 yuan. A empresa é líder da loja de departamentos Wuhan. O desembarque da era dos sonhos ajudará a consolidar a vantagem competitiva regional da empresa e manter a classificação de “comprar”.
Dica de risco: o progresso do projeto da era dos sonhos é menor do que o esperado, e a concorrência no mercado varejista Hubei é intensificada.
