\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 958 Orient Securities Company Limited(600958) )
Pontos-chave
Evento: Orient Securities Company Limited(600958) liberou o relatório anual por 21 anos, e alcançou uma receita operacional de 24,37 bilhões de yuans em 21 anos, com um aumento anual de 5,3%. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 5,372 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 97,3%. O lucro básico por ação é de 0,73 yuan / ação.
O negócio de gestão de ativos continua a liderar a indústria, beneficiando da rápida expansão da escala de gestão de fundos. Nos últimos 21 anos, o lucro líquido do negócio de gerenciamento de ativos da empresa foi de 3,62 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 46,9%, e a taxa de crescimento da receita atingiu uma nova alta nos últimos quatro anos. No final do ano, a escala total de gerenciamento de ativos foi de 366 bilhões de yuans, um aumento de 23% em relação ao final do ano anterior. A escala de gerenciamento de fundos públicos foi de 269,6 bilhões de yuans, um aumento de 35% no início do ano, dos quais os fundos fechados de longo prazo com os principais produtos de mais de três anos representaram 69%. Com a tendência de oferta pública de gerenciamento de ativos de empresas de valores mobiliários e a expansão contínua da influência da marca "Dongfanghong" da empresa, acreditamos que o negócio de fundos públicos no negócio de gerenciamento de ativos da empresa se tornará um ponto de crescimento de desempenho sustentado e estável.
Os negócios de corretagem e financiamento de títulos aumentaram ano a ano, e a força dos negócios de remessa foi significativa. Em 21 anos, o lucro líquido da empresa de negócios de corretagem foi de 3,62 bilhões de yuans, um aumento anual de 38%. Beneficiando do crescimento do negócio de financiamento e negócios de depósitos, a receita líquida de juros aumentou 88% ano a ano para 1,46 bilhão de yuans. Em termos de vendas de remessa de produtos financeiros, a receita de vendas de produtos da empresa em 21 anos foi de 960 milhões de yuans, um aumento anual de 36,2%. A escala de propriedade dos produtos patrimoniais foi de 64,7 bilhões de yuans, um aumento de 43% em relação ao final do ano anterior. No final do século XXI, a escala de detenção de ações + fundo público misto da empresa ficou em sétimo lugar entre as empresas de valores mobiliários, com notável força de remessa. Além disso, a empresa lançou oficialmente o negócio de consultoria de investimento de fundos públicos em 21 de novembro. Acreditamos que a cultura de longo prazo da empresa e o conceito de investimento de valor no campo do investimento de fundos contribuem para o desenvolvimento do negócio de consultoria de investimento da empresa, e o espaço de desenvolvimento vale a pena olhar para a frente.
O negócio bancário de investimento cresceu rapidamente e a escala de subscrição de IPO aumentou significativamente. Nos últimos 21 anos, o lucro líquido da empresa do banco de investimento foi de 1,7 bilhão de yuans, um aumento de 7,8% ano a ano. A empresa aproveitou a oportunidade do sistema de registro e rapidamente melhorou seu status na indústria. Em 21 anos, o banco de investimento concluiu a principal subscrição de capital próprio de RMB 39,05 bilhões, com um aumento homólogo de 128,6%, superior à taxa de crescimento do setor.
O negócio das subsidiárias de fundos está crescendo. A receita líquida de investimento da empresa em 21 anos beneficiou principalmente do aumento da receita de investimento do fundo huitianfu. Huitianfu (detentor de 35,4% do patrimônio líquido do Fundo huitianfu) está na vanguarda da indústria. No final de 21, a escala total da gestão de ativos da huitianfu tinha ultrapassado RMB 1,2 trilhão, ficando na vanguarda da indústria, com um lucro líquido de RMB 3,263 bilhões.
Sugestão de investimento: beneficiando do desenvolvimento do mercado acionário e do excelente desempenho dos negócios de gestão de ativos, o lucro líquido da linha de gestão de patrimônio da empresa (consignation + asset management + fund sub) representou uma proporção relativamente elevada de contribuição de desempenho em 21 anos. Além disso, o desenvolvimento equilibrado de vários negócios é propício ao funcionamento a longo prazo da empresa. Olhando para o futuro, impulsionado pelo desenvolvimento do mercado acionário, espera-se que os negócios de gestão de ativos da empresa e subsidiárias de fundos continuem a contribuir com retornos excedentes. Em vista do declínio na taxa de crescimento das vendas de fundos de ações 22q1, reduzimos as previsões de lucro líquido de 22 anos e 23 anos para 6,657 bilhões de yuans (queda de 4,7%) e 7,842 bilhões de yuans (queda de 8,7%), e aumentamos a previsão de lucro líquido de 24 anos para 9,167 bilhões de yuans para manter a classificação de "excesso de peso".
Aviso de risco: o mercado secundário flutua muito; O volume de negócios do mercado diminuiu.
