\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 46 Jiangsu Nata Opto-Electronic Material Co.Ltd(300346) )
Evento 1: na noite de 30 de março, a empresa divulgou seu relatório anual de 2021. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 984 milhões de yuans, um aumento anual de + 65,46%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 136 milhões de yuans, um aumento anual de + 56,55%. Entre eles, a empresa 2021q4 alcançou uma receita operacional de 276 milhões de yuans, um aumento mensal de + 3,60% e um aumento anual de + 66,37%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 12 milhões de yuans, com uma relação mensal de – 68,19%, transformando perdas em lucros ano a ano.
Evento 2: na noite de 30 de março, a empresa divulgou a previsão de desempenho para o primeiro trimestre de 2022. De janeiro a março de 2022, a empresa alcançou uma receita de cerca de 70-83 milhões de yuans, com um aumento anual de cerca de 64,33% – 94,85%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de cerca de 54-67 milhões de yuans, com um aumento anual de cerca de 67,57% – 107,92%.
Evento 2: na noite de 30 de março, a empresa emitiu um plano de emissão de títulos corporativos convertíveis para objetos não especificados. A empresa planeja levantar um total de não mais de 900 milhões de yuans para a industrialização de produtos avançados de precursores de semicondutores e continuar a expandir a capacidade de produção de hidrogênio gás especial eletrônico fosfina de alta pureza, arsano e flúor contendo trifluoreto de nitrogênio de gás especial eletrônico e suplementar capital de giro.
Comentários:
A produção e as vendas dos principais produtos estão crescendo, e o desempenho da empresa aumentou significativamente: impulsionado pela escassez da indústria de semicondutores e pela aceleração da substituição de localização, a demanda do mercado downstream é forte e a empresa alcançou um aumento significativo na receita. Em termos de produtos, o preço médio de venda dos produtos fonte Mo da empresa aumentou 21,30% em 2021, e a receita operacional aumentou 38,34% em termos homólogos; O preço médio de venda dos produtos especiais de gás aumentou 6,64%, e a receita operacional aumentou 70,25% em termos homólogos; A receita operacional de outros produtos aumentou 92,10% ano a ano, com a taxa de crescimento mais rápida. Entre eles, a margem de lucro bruta dos produtos fonte Mo aumentou significativamente ano a ano, cerca de 10,92 pct. Em 2021, a quota de mercado dos materiais semicondutores da empresa aumentou de forma constante, e o volume de vendas anual foi de 5810 toneladas, com um aumento homólogo de 59,74%. Entre eles, o volume de vendas de produtos fonte Mo aumentou 14,05% e o volume de vendas de produtos especiais a gás aumentou 59,65% ano a ano. Graças ao crescimento do volume de vendas e margem de lucro bruto de vários produtos da empresa, a empresa alcançou uma receita de cerca de RMB 70-83 milhões de janeiro a março de 2022, com um aumento anual de cerca de 64,33% – 94,85%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de cerca de 54-67 milhões de yuans, com um aumento anual de cerca de 67,57% – 107,92%, e o desempenho excedeu as expectativas.
O negócio de gás especial eletrônico desenvolveu-se rapidamente, e o fotorresistente semicondutor fez progresso constante: em 2021, a empresa dará pleno jogo às vantagens do layout industrial, tecnologia e marca, explorará ativamente o mercado e expandirá a capacidade de produção. Em 2019, a empresa adquiriu 57,97% de capital próprio do gás feiyuan através de aquisição de caixa e aumento de capital.O gás Feiyuan está envolvido principalmente na produção e vendas de produtos de gás especial eletrônico, como trifluoreto de nitrogênio e hexafluoreto de enxofre.Após mais de dois anos de esforços, a capacidade de produção de gás especial eletrônico flúor da empresa expandiu-se de 1000 toneladas / ano em 2020 para 4000 toneladas / ano em 2021, ficando em segundo lugar na China e terceiro no mundo. Até o final de 2021, a empresa tem uma capacidade de produção anual de 6900 toneladas de gases especiais e 36,4 toneladas de produtos de origem Mo. Além disso, o projeto de “desenvolvimento e industrialização de produtos fotorresistentes ARF” da empresa construiu uma linha de produção com uma produção anual de 25 toneladas, que lançou uma base para a produção em massa em larga escala de ARF fotorresiste.
Com foco na indústria de materiais de semicondutores e na indústria de materiais de semicondutores, a empresa planeja expandir gradualmente sua capacidade de produção levantando 900 milhões de yuans. Em termos de produtos de fonte Mo e gás especial eletrônico de hidrogênio, a empresa segue de perto a demanda do mercado, expande ainda mais a capacidade de produção e melhora continuamente a participação de mercado; Em termos de gás especial eletrônico de flúor, a empresa avançou em Ulanqab e fez pleno uso de recursos locais e vantagens de mercado para continuar a promover a construção de capacidade de produção de trifluoreto de nitrogênio na base. Em março de 2022, a empresa divulgou o plano de emitir obrigações corporativas convertíveis para objetos não especificados. O montante total de fundos a ser levantado não é superior a 900 milhões de yuans. Além de 250 milhões de yuans para complementar o capital de giro, outros fundos serão usados para o projeto de industrialização de produtos precursores para o processo avançado de semicondutores com uma produção anual de 45 toneladas, a expansão da fosfina de alta pureza e arsano com uma produção anual de 140 toneladas, e o projeto de transformação técnica de arsano A produção anual de 7200 toneladas de projeto de trióxido de hidrogênio de grau eletrônico da ulanqa bunanda Microelectronic Materials Co., Ltd. está planejada para investir 70 milhões de yuans, 80 milhões de yuans e 500 milhões de yuans respectivamente. Após a conclusão do projeto, a capacidade de produção existente será grandemente expandida para injetar um novo impulso no rápido desenvolvimento da empresa.
Previsão de lucros, avaliação e classificação: o desempenho da empresa em 2021 é ligeiramente inferior ao esperado anteriormente, e o desempenho no T1 em 2022 é superior ao esperado. Ainda mantemos a previsão de lucro da empresa de 2022 a 2023 e a previsão de lucro de novas empresas em 2024. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será 203 / 257 / 321 milhões de yuans respectivamente, e o EPS correspondente será 0,48 / 0,61 / 0,76 yuan / ação respectivamente. O preço atual da ação será cerca de 86 vezes o do PE em 2022. Estamos otimistas sobre o desenvolvimento a longo prazo dos três principais negócios da empresa de precursor de semicondutores, gás especializado eletrônico e fotorresistência de semicondutores sob o pano de fundo de alta prosperidade na indústria de semicondutores, e ainda mantemos a classificação de “excesso de peso” da empresa.
Dica de risco: risco de P & D, risco de introdução de produtos, construção de capacidade é menor do que o esperado e demanda a jusante é menor do que o esperado.
