\u3000\u30 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 88 Huagong Tech Company Limited(000988) )
Pontos-chave
Evento:
Em 30 de março de 2022, a empresa emitiu previsão de desempenho 2022q1 e relatório anual 2021:
A empresa espera que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no primeiro trimestre de 2022 seja de RMB 200230 milhões, com um aumento homólogo de 75,88% – 102,27%, o lucro líquido deduzido do lucro não líquido será de RMB 182212 milhões, com um aumento homólogo de 83,95% – 114,27%, e o lucro básico por ação será de RMB 0,2-0,23.
A receita operacional da empresa em 2021 foi de 10,167 bilhões de yuans, um aumento anual de 65,65%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 761 milhões de yuans, um aumento anual de 38,24%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi 544 milhões de yuans, com um aumento anual de 53,12%; A margem bruta de lucro foi de 17,04%, diminuição homóloga de 6,73 PCTs; A taxa de juro líquida foi de 7,36%, uma diminuição homóloga de 1,45%.
A receita operacional da empresa em 2021q4 foi de 2,798 bilhões de yuans, com um aumento trimestral em trimestre de 2,53% e um aumento homólogo de 71,98%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de – 41 milhões de yuans, que foi convertido de lucro para perda ano a ano em um único trimestre; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de -93 milhões de yuans, que se transformou de lucro para perda ano a ano em um único trimestre; A margem de lucro bruto foi de 14,79%, um decréscimo trimestral sobre trimestre de 2,44 PCTs, um decréscimo trimestral sobre trimestre de 7,22 PCTs, e a margem de lucro líquido foi de – 1,72%.
Comentários:
O desempenho da empresa em 2021q1 superou as expectativas, e os principais negócios do mercado focados na pista aumentaram significativamente. No primeiro trimestre de 2022, o desempenho da empresa superou as expectativas, e os principais negócios do mercado focados na trilha alcançaram crescimento substancial. Entre eles, os cenários de negócios de conexão e aplicação de 5g são mais abundantes, e a demanda dos clientes por módulos ópticos e pequenas estações digitais está crescendo rapidamente. Negócio de percepção: com o aumento constante da penetração no mercado de novos veículos de energia, a demanda de novos fabricantes de veículos de energia para componentes de aquecimento PTC e sensores da empresa está crescendo rapidamente. O negócio de manufatura inteligente se beneficiou da rápida expansão de novas cadeias industriais relacionadas à energia e do desenvolvimento acelerado da fabricação inteligente.As encomendas de equipamentos a laser e linha de produção inteligente da empresa aumentaram rapidamente.
Em 2021, a receita da empresa ultrapassou os 10 bilhões, e os três principais negócios foram amplamente acelerados. Após anos de tecnologia e acumulação de produtos, a empresa formou três padrões de negócios: negócio de equipamentos de fabricação inteligente com tecnologia de processamento a laser como suporte importante, conexão óptica e negócios de conexão sem fio com tecnologia de informação e comunicação como suporte importante, sensor e negócio de embalagem anti-falsificação a laser com tecnologia eletrônica sensível como suporte importante. Depois de concluir a reestruturação da empresa escolar em 2021, a empresa ancorou seu negócio principal à faixa de desenvolvimento de nova infraestrutura, nova energia e inteligência digital industrial e entrou oficialmente em uma nova etapa de crescimento do sistema e expansão do espaço estratégico.Em 2021, a receita operacional ultrapassou 10 bilhões de yuans pela primeira vez, atingindo uma alta de todos os tempos.
Negócio de fabricação inteligente: a empresa está comprometida em fornecer soluções de fabricação inteligentes a laser extensivas e abrangentes para o campo de fabricação industrial, organizando de forma abrangente a construção de equipamentos inteligentes a laser, linha de produção automática e fábrica inteligente.É um dos maiores fabricantes de equipamentos a laser na China e o fornecedor líder mundial de soluções de fabricação inteligente.
O grupo de negócios de equipamentos inteligentes a laser concentra-se nos três negócios de “corte, soldagem e lavagem”, concentra-se no mercado high-end e clientes de alta qualidade, e continua a alcançar o desenvolvimento de alta qualidade; Ao mesmo tempo, concentre-se na construção de um sistema de produto com inteligência de máquina única, automação de linha de produção e inteligência de fábrica, desenvolva produtos de alto lucro bruto “especializados, especiais e novos” e melhore a competitividade do produto.
Com base na consolidação da indústria pan eletrônica, o grupo de negócios de sistemas de precisão laser apreendeu o período de oportunidade de desenvolvimento de bens de consumo diários e nova indústria de energia, duplicou o investimento e formou uma situação em que a troika mantém o ritmo. Realizar pesquisas aprofundadas sobre o processo de semicondutores, PCB, medição e outros campos, criar e otimizar produtos líderes da indústria, especializados e novos em campos de aplicação, como equipamentos de corte de semicondutores, perfuração de PCB, triagem visual miniled e 3D, avançar para equipamentos high-end no processo principal e construir uma solução global da indústria com “equipamentos inteligentes nano high-end” como o núcleo do grupo de negócios.
Em 2021, o negócio de processamento a laser e equipamentos completos da série da empresa realizou uma receita operacional de cerca de 2,607 bilhões de yuans, com um aumento anual de 38,03%, dos quais a receita do negócio de equipamentos inteligentes aumentou 38% ano a ano, e a receita do grupo de negócios de sistemas de precisão aumentou em mais de 30% ano a ano.
Negócio de conexão: a empresa tem linhas de produtos ponta a ponta avançadas e soluções gerais na indústria. Ela está comprometida em se tornar uma empresa optoeletrônica de classe mundial, servindo os principais fornecedores de equipamentos de comunicação e aplicativos de dados do mundo, e se esforçando para construir uma empresa de classe mundial integrando terminais de comunicação inteligentes pessoais, familiares e de rede.
Melhorar ainda mais o processo de P & D da rede óptica chave e módulos de acesso à rede sem fio 400g.1, e melhorar ainda mais o processo de P & D da rede óptica chave e 400g.1 produtos de acesso à rede sem fio. Continue a promover a verificação de streaming de chips ópticos de silício, e módulos ópticos de silício entraram no estágio de pequeno lote. O negócio de terminais de rede presta muita atenção à construção e à demanda de crescimento de cobertura interna de 5g e enriquece a série de produtos com base na capacidade de P & D e fabricação de estações sem fio de 5g. Expanda o campo de “carros inteligentes” e desenvolva novos produtos, como módulo de conversão fotoelétrica de farol laser e ar-hud, de modo a estabelecer uma base sólida para o crescimento sustentável no futuro.
Em 2021, o negócio de produtos da série de dispositivos optoeletrônicos da empresa realizou uma receita operacional de cerca de 5,38 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 103,38%. Em termos de negócios de terminais inteligentes, abriu com sucesso um novo campo de terminais de rede. Os produtos de pequenas estações sem fio da série joinsite foram entregues em grandes quantidades, com um aumento homólogo de 670%. O negócio óptico contou com o novo negócio de “prisma + disco de código”, com um aumento homólogo de cerca de 50%.
Negócio de percepção: a empresa está comprometida em fornecer soluções multidimensionais de percepção e controle, como temperatura, umidade, luz e ar para eletrodomésticos, automóveis, OA, tratamento médico, eletrônicos de consumo e outros campos, promovendo o desenvolvimento de viagens inteligentes, casa inteligente, tratamento médico inteligente e cidade inteligente, e se tornando um fornecedor influente de soluções de sistema de sensores no mundo.
O negócio de sensores concentra-se na superação de tecnologias essenciais, como controle eletrônico e otimização de mercados estratégicos, como rede inteligente e eletrodomésticos inteligentes; O negócio holográfico anti-falsificação a laser acelerará ainda mais a aprendizagem e absorção da tecnologia IMR e da tecnologia do produto, esforçar-se-á para corresponder ao nível internacional em desempenho, inovar o novo efeito e os novos produtos da combinação de textura óptica e impressão, alcançar o líder do setor, comparar a classe mundial e pré-estudar a tecnologia IMR do painel de exibição, produtos e processos INS, produtos e processos Tom.
Em 2021, o negócio de componentes sensíveis da empresa alcançou uma receita operacional de 1,415 bilhões de yuans, com um aumento anual de 41,8%. O negócio de produtos da série anti-falsificação holográfica a laser alcançou uma receita operacional de 489 milhões de yuans, com um aumento anual de 14,17%. Entre eles, as vendas de aquecedores PTC para veículos novos de energia aumentaram 176%, as vendas de sensores de temperatura de automóveis aumentaram em mais de 47% ano a ano. A construção de núcleo totalmente automático e oficina de montagem e purificação para sensores de pressão foi concluída, e o nível de P & D e fabricação atingiu o nível líder mundial.
A reforma da separação das escolas das empresas foi concluída e a recompensa de desempenho excessivo estimulou a vitalidade da gestão. Em 2021, a empresa concluiu a reforma de separação de empresas escolares, o acionista controlador foi alterado para o fundo Guoheng e o controlador real foi alterado para a supervisão de ativos estatais e Comissão de Administração do governo Popular Municipal de Wuhan. Em março de 2022, a taxa de participação do fundo Guoheng era de 19%. Em novembro de 2020, o presidente da empresa Ma Xinqiang e 39 outros membros da equipe de gestão da empresa e funcionários principais investiram conjuntamente no estabelecimento de uma runjunda de sociedade limitada e contribuíram com 150 milhões de yuans para o fundo Guoheng. De acordo com o acordo complementar ao acordo de parceria do fundo Guoheng em 12 de maio de 2021, as partes concordam que com base no lucro líquido operacional auditado da empresa em 2020 (se for menos de 450 milhões de yuans, é 450 milhões de yuans). De 2021 a 2023, se o lucro líquido operacional da empresa atingir uma taxa de crescimento composto anualizada de 15%, ou seja, o lucro líquido operacional em 2023 aumenta em 52,09% em comparação com 2020, e a taxa de crescimento anual em comparação com o valor-alvo do ano anterior não é inferior a 5%, Em seguida, runjunda transferirá um total de 980 milhões de yuans de ações de fundos do grupo de inovação SDIC, turismo e esportes, grupo Bishui e Metro Group sob o controle de Wuhan SASAC.
O lucro operacional líquido auditado da empresa em 2020 é inferior a 450 milhões de yuans. Portanto, quando o lucro operacional líquido da empresa em 21-23 anos atinge pelo menos 473 / 496 / 684 milhões de yuans respectivamente, o acordo de cessionário pode ser cumprido. Após a reforma da separação das empresas escolares, a espinha dorsal central da empresa participará na plataforma ESOP e aumentará os incentivos de desempenho correspondentes, que re-estimularão a nova vitalidade 20 anos após a criação da empresa.
Previsão de resultados, avaliação e rating: acreditamos que, ao nível da governança corporativa, a mudança de controle trará mudanças positivas, e espera-se que o excesso de recompensa de desempenho estimule plenamente a vitalidade da gestão; No nível dos negócios, estamos otimistas sobre a perspectiva de mercado do novo negócio de PTC de veículos de energia da empresa e o potencial de crescimento do negócio de pequenas estações base impulsionado por 5g de cobertura profunda. Levando em conta o impacto do aumento do preço das matérias-primas upstream, reduzimos o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2023 para 10,63 (queda de 16,82%) e 14,28 (queda de 12,71%) bilhões de yuans, respectivamente. Espera-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2024 seja de 1,887 bilhão de yuans, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: a expansão do PTC é menor do que o esperado, a concorrência de mercado do módulo óptico é intensificada e o ciclo de demanda da construção de 5g flutua.
