\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 028 China Petroleum & Chemical Corporation(600028) )
O lucro atingiu uma alta de dez anos: China Petroleum & Chemical Corporation(600028) divulgou o relatório anual por 21 anos. A empresa alcançou uma receita de 274088 bilhões de yuans, um aumento anual de + 30,2%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 71,21 bilhões de yuans, um aumento anual de + 114,0%. O lucro atingiu uma alta de dez anos. Em termos de setores, o setor de exploração e desenvolvimento alcançou uma receita de 250 bilhões de yuans, um aumento anual de + 49,0% e uma margem de lucro bruto de 12,9%, um aumento de 7 PCT; O setor de refinação de petróleo alcançou uma receita de 138556 bilhões de yuans, um aumento anual de + 46,8% e uma margem de lucro bruta de 6,0%, um aumento de 4 PCT; O setor de marketing e distribuição alcançou uma receita de 141154 bilhões de yuans, um aumento anual de + 28,1%, e uma margem de lucro bruto de 6,4%, para baixo 0,9 PCT; O setor químico alcançou uma receita de 505,5 bilhões de yuans, um aumento anual de + 36,0% e uma margem de lucro bruto de 6,9%, para baixo em 2 PCT. Além disso, o dividendo da empresa em 2021 foi de 56,9 bilhões de yuans, representando 79,9% do lucro líquido atribuível à empresa-mãe, com uma taxa de dividendos de cerca de 10,9%.
Aumento significativo no plano de despesas de capital: a despesa de capital prevista para 2022 é de RMB 19,8 bilhões, um aumento anual de + 17,9%. Entre eles, a despesa de capital do setor de exploração e desenvolvimento foi de 81,5 bilhões de yuans, um aumento anual de + 19,7%; A despesa de capital do setor de refino de petróleo foi de 20,4 bilhões de yuans, um aumento anual de – 9,3%; A despesa de capital do setor de marketing e distribuição foi de 23,7 bilhões de yuans, um aumento anual de + 8,2%; A despesa de capital do setor químico foi de 66,1 bilhões de yuans, um aumento anual de + 28,1%; O gasto de capital de outras partes foi de 6,3 bilhões de yuans, um aumento anual de + 65,8%. As despesas de capital do setor químico aumentaram significativamente, que é usado principalmente para a construção de projetos de etileno em Hainan e Tianjin Nangang, aromáticos de Jiujiang, fibra de carbono de feixe de seda grande de Xangai, Yizheng PTA, Guizhou PGA, Zhenhai Refining e química fase II e outros projetos.
A empresa planeja produzir 281,2 milhões de barris de petróleo bruto em 2022, um aumento homólogo de + 0,5% e 1256,7 bilhões de pés cúbicos de gás natural, um aumento homólogo de + 4,8%. A longo prazo, a empresa acelerou o ritmo da transformação de energia de baixo carbono, organizou ativamente energia de hidrogênio, negócios fotovoltaicos e de carregamento e substituição, e desenvolveu vigorosamente materiais degradáveis, materiais médicos e de saúde e outros negócios. A empresa continua a otimizar a estrutura industrial, promover a conservação abrangente, intensiva e reciclagem de recursos, acelerar o enfrentamento de tecnologias verdes e de baixo carbono e desenvolver ativamente CCUs e outras tecnologias.
Previsão de lucros e investimentos
Combinado com o preço atual do petróleo bruto, ajustamos o EPS da empresa de 2022 a 2024 para 0,63, 0,67 e 0,68 yuan respectivamente (a previsão original era de 0,62, 0,63 e – yuan). De acordo com o PE médio de 22 anos de empresas comparáveis, demos o preço alvo de 5,04 yuan (o preço alvo original de 6,48 yuan) e mantivemos a classificação de excesso de peso.
Dicas de risco
Diminuição da procura de produtos; O preço do petróleo bruto flutua acentuadamente; O progresso do projeto é menor do que o esperado.
