\u3000\u30 Ping An Bank Co.Ltd(000001) 57 Zoomlion Heavy Industry Science And Technology Co.Ltd(000157) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual de 2021.Em 2021, a empresa alcançou uma receita de 67,13 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 3,11%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 6,27 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 13,88%.
A demanda da indústria flutua, o custo das matérias-primas aumenta e o desempenho está sob pressão no curto prazo. No quarto trimestre de 2021, a taxa de crescimento do setor imobiliário e da infraestrutura abrandou e a indústria de máquinas de construção foi muito afetada, mas não é fácil para a empresa continuar a manter o crescimento da receita ao longo do ano. Em termos de desempenho, afetado pela alta base de 2021q4 e pelo aumento dos preços das matérias-primas, o desempenho da empresa está sob pressão no curto prazo. No entanto, do ponto de vista da duração e intensidade da demanda, a prosperidade da indústria nesta rodada é significativamente maior do que nas duas primeiras rodadas. Proteção ambiental e substituição de mão de obra tornam a volatilidade do ciclo da indústria mais suave. Em termos de produtos, guindastes e máquinas de concreto, como variedades pós-ciclo, continuarão em período de pico de renovação e substituição nos próximos dois anos, prevendo-se a relé de escavadeiras e prolongar o ciclo de negócios da indústria. Em termos de rentabilidade, com a queda dos preços das matérias-primas e a melhoria contínua da qualidade operacional da empresa, espera-se que a margem de lucro bruto aumente gradualmente.
A posição de mercado dos produtos líderes aumentou constantemente, e o mercado comercial potencial continua a romper. Em 2021, a competitividade da empresa nos três principais produtos de máquinas de concreto, guindaste de engenharia e guindaste de construção continuou a aumentar e manteve uma posição de liderança no mercado. Entre eles, o volume de vendas de guindaste de construção atingiu um recorde e a escala de vendas ficou em primeiro lugar no mundo. A quota de mercado do caminhão bomba de lança média e longa e estação de mistura de máquinas de concreto ficou em primeiro lugar na indústria. Em termos de novos negócios, a empresa formou um layout de base de fabricação dupla "Weinan + Changsha" no campo de máquinas de movimentação de terra, com um aumento significativo no volume de vendas de escavação Zhongda e um aumento constante na participação de mercado. Além disso, a empresa alcançou uma receita de vendas de 3,35 bilhões de yuans de plataforma de trabalho aéreo em 2021, um aumento ano a ano de 310,76%, e alcançou cobertura total de 4-68 metros. Tornou-se um dos fabricantes mais completos de equipamentos aéreos na China, e sua participação de mercado está entre os três primeiros na indústria.
Uma gama completa de novos produtos energéticos foi formada basicamente, e iniciativas globais foram alcançadas em muitos campos. A partir de dezembro de 2021, a empresa lançou mais de 50 novos produtos energéticos, cobrindo caminhão bomba de concreto, caminhão misturador, caminhão guindaste, plataforma de trabalho aéreo, escavadeira, cartão de mineração, empilhadeira, máquinas agrícolas, etc., e uma gama completa de novos produtos energéticos foram basicamente formados. Entre eles, caminhão de bomba de concreto elétrico puro, caminhão de bomba híbrida de 60m e plataforma de trabalho aéreo de braço reto elétrico de 40m são os primeiros do mundo. Sob o pano de fundo do "duplo carbono", como uma empresa líder de máquinas de construção, espera-se que a empresa beneficie plenamente dos dividendos trazidos pela eletrificação.
Promover a "localização" global De acordo com a estratégia, a receita no exterior manteve um alto crescimento. Em 2021, a empresa alcançou uma receita no exterior de 5,79 bilhões de yuans, com um aumento anual de 51,05%, e fez progressos revolucionários no mercado externo. Entre eles, guindastes de esteiras de grande tonelagem foram exportados em lotes, concreto e equipamentos de elevação foram envolvidos na construção do projeto ferroviário de alta velocidade Yawan, e a rede de agentes de plataformas de operação de alta altitude cobriu mercados-chave em cinco continentes. Quanto à base de fabricação, a fábrica europeia foi oficialmente concluída na Itália, e guindastes de torre e guindastes automotivos Máquinas e plataformas de trabalho aéreo são produzidas e vendidas localmente. Além disso, a empresa está totalmente colocada em operação na Bielorrússia, irradiando a Europa Oriental e Ásia Central, e a construção do Parque Industrial Indiano é iniciada, irradiando o Oriente Médio e o Sul da Ásia. Com a melhoria contínua da competitividade das marcas chinesas no exterior, o mercado externo de máquinas de construção tem amplas perspectivas, e ainda há grande potencial a ser aproveitado.
Sugestão de investimento: estima-se que a empresa realize uma receita operacional de 67,517/74,136/82,984 bilhões de yuans e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 7,101/82,02/9,406 bilhões de yuans em 22-24 anos, correspondendo a 8/7/6 vezes de PE. A qualidade da operação da empresa foi continuamente melhorada, layout diversificado e negócios no exterior abriram espaço de crescimento, e a classificação "recomendada" foi mantida.
Dicas de risco: risco de flutuação macroeconômica, risco de flutuação de preços de matérias-primas e risco de flutuação cambial
