\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 20 Advanced Fiber Resources (Zhuhai) Ltd(300620) )
O lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2021 foi de RMB 13,86 bilhões, com um aumento homólogo de RMB 13,82 bilhões e um aumento homólogo de RMB 13,86 bilhões. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2021 foi de RMB 13,82 bilhões, com um aumento homólogo de RMB 3,06 bilhões.
Alto crescimento do desempenho impulsionado pelo negócio de dispositivos a laser de fibra e negócios de nióbato de lítio: a indústria de laser downstream manteve um alto crescimento em 2021. Como líder no campo subdividido de isolador de alta potência e grade de fibra de alta potência, a empresa continuou a fazer avanços no campo de dispositivos a laser de fibra de alta potência. Em 2021, a receita de vendas do negócio de dispositivos a laser de fibra atingiu 367 milhões de yuans, com um aumento anual de 44,20%. Por outro lado, com a produção e operação da biblioteca óptica subsidiária Milão no caminho certo e transformando perdas em lucros, a receita de negócios de niobato de lítio da empresa atingiu 101 milhões de yuans em 2021, com um aumento anual de 125,46%, e a margem de lucro bruta do negócio também aumentou para 45,83%.
O projeto de investimento levantado de nióbato de lítio está avançando de forma constante, e o progresso pode ser esperado: a empresa lançou o projeto de investimento levantado de nióbato de lítio em dezembro de 2020. Depois de ser totalmente colocado em produção em 2025, 80000 chips e dispositivos moduladores de nióbato de lítio serão adicionados, e a capacidade completa de design, produção, embalagem e teste de chips será obtida, o que ajudará a empresa a desenvolver-se em direção ao modo IDM de chips ópticos de nióbato de lítio. A construção de obras de apoio e a construção de plataforma de processo deverão liberar parte da capacidade produtiva até o final do ano, de acordo com o plano do projeto de investimento levantado. No campo de ponta do niobato de lítio de filme fino, o progresso geral da empresa também está na vanguarda da indústria. Além disso, a empresa também expandiu sua equipe técnica de espinha dorsal na China e Itália, e continuou a aprofundar o layout de centros de produção duplos de P & D / dual na China e Itália, de modo a acumular ativamente força para o negócio de niobato de lítio.
O negócio lidar está pronto para expandir o espaço de desenvolvimento futuro da empresa: os produtos da empresa concentram-se no esquema de fonte de luz 1550nm do lidar, que pode fornecer dispositivos tradicionais de laser de fibra (como isolador, combiner de feixe, acoplador, etc.) e o módulo de fonte de luz 1550nm desenvolvido independentemente para aplicações do lidar TOF baseado no amplificador de fibra dopado Co de íterbio. Os produtos relevantes foram fornecidos em pequenas quantidades a alguns fabricantes-chave fora da China. Ao mesmo tempo, a empresa também está estabelecendo ativamente o mercado de aplicação de FMCW lidar, e desenvolverá o módulo de fonte de luz integrado de laser semicondutor de largura de linha estreita e modulador de nióbato de lítio de filme fino aplicado ao FMCW lidar. No futuro, com o volume acelerado do lidar, espera-se criar uma segunda curva de crescimento para a empresa.
Sugestão de investimento: esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 210311/452 milhões, respectivamente, e o múltiplo PE correspondente seja 29x/19x/13X. Como um fornecedor escasso de chips ópticos de nióbato de lítio e dispositivos na China, a empresa se beneficiará plenamente do grande espaço de mercado trazido pelo nióbato de lítio de filme fino e a oportunidade de melhorar o padrão de concorrência trazido pela substituição doméstica no futuro.O aumento fixo e expansão da produção devem acelerar a liberação do desempenho da empresa. Ao mesmo tempo, o negócio lidar é acelerado, o que se espera expandir ainda mais o espaço de crescimento futuro da empresa e manter a classificação “recomendada”.
Dica de risco: o progresso da construção da linha de produção do niobato de lítio é menos do que o esperado, o desenvolvimento do niobato de lítio de filme fino é menos do que o esperado, e a concorrência da indústria é intensificada
