\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 012 Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) )
Evento: a empresa divulgou seu relatório anual em 30 de março de 2022. Em 2021, a empresa realizou uma receita operacional de 3,108 bilhões de yuans, um aumento anual de + 36,72%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,011 bilhão de yuans, um aumento anual de + 105,49%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi 324 milhões de yuans, um aumento anual de + 129110%.
Principais pontos de investimento
A demanda por equipamentos semicondutores é forte, e as ordens na mão estão cheias, que é a base do crescimento anual
Em 2021, a empresa realizou uma receita operacional de 3,11 bilhões de yuans, um aumento anual de + 36,7%. Em termos de negócios, (1) a receita de equipamentos de gravura foi de 2 bilhões de yuans, um aumento anual de + 55,4%. Em 2021, 298 / 134 cavidades de equipamentos de gravura CCP / ICP foram entregues, e a produção aumentou em 40% / 235% ano a ano; (2) A receita de equipamentos MOCVD foi de 500 milhões de yuans, um aumento anual de + 1,5%, principalmente devido à desaceleração no crescimento do mercado de equipamentos LED e a receita não confirmada de novos pedidos de equipamentos MOCVD. Desde o lançamento de novos produtos MOCVD para produção em massa de miniled em junho de 2021, a empresa recebeu pedidos de clientes com mais de 100 cavidades miniled. Com a explosão da demanda por miniled e microled no display high-end downstream, espera-se que o equipamento MOCVD da empresa atenda ao ponto de inflexão do desempenho.
Em 2021, a quantidade de novos pedidos assinados pela empresa atingiu 4,13 bilhões de yuans, um aumento anual de + 91%; As responsabilidades contratuais totalizaram 1,37 bilhão de yuans, um aumento homólogo de + 132%, com pedidos completos em mãos e impulso de crescimento suficiente. O estoque atingiu 1,76 bilhão de yuans, um aumento anual de + 65,6%. A demanda a jusante era forte. A empresa preparou um grande número de mercadorias para atender às necessidades dos clientes no tempo.
A rentabilidade da MOCVD foi significativamente melhorada, e LPCVD, EPI e outros equipamentos novos foram desenvolvidos
Em 2021, a margem de lucro bruto abrangente da empresa foi de 43,4%, com um aumento homólogo de + 5,7pct, principalmente devido à melhoria da estrutura de produtos de equipamentos MOCVD. Em termos de negócios, a margem de lucro bruto do equipamento CVD + 15pct é de 33,4%, dos quais a margem de lucro bruto do equipamento CVD + 9pct é de 33,4%, dos quais a margem de lucro bruto do equipamento CVD + 15pct é de 33,4%. Em 2021, o rácio de despesas da empresa foi de 26,6%, com decréscimo homólogo de – 4,8%; Entre eles, a taxa de despesas de vendas e a taxa de despesas de gestão total -1pct. Beneficiando da melhoria da margem de lucro bruto do produto e da melhoria da capacidade de controle de custos, a margem de lucro líquido da empresa atingiu 32,5% em 2021, com um aumento homólogo de + 10,9pct.
Em 2021, a empresa investiu 400 milhões de yuans em P & D, representando 12,8% da receita. Ao garantir a posição de liderança de equipamentos de gravação a plasma e equipamentos MOCVD, a empresa está desenvolvendo equipamentos LPCVD e EPI (equipamentos de crescimento epitaxial) e planejando desenvolver equipamentos ALD e ale.
A construção de edifícios fabris foi acelerada e o ritmo da capacidade de produção foi liberado de forma ordenada
Em 2021, a empresa lançou três projetos de construção em grande escala em sucessão, entre os quais a base de P & D e produção da zona de alta tecnologia Nanchang na província de Jiangxi foi totalmente coberta, e a base de P & D e produção e edifício da sede da zona de Lingang New Film em Xangai estão em construção. Estima-se que até 2023, a área fabril da empresa se expanda para mais de dez vezes da atual, e a liberação da capacidade produtiva será acelerada para garantir alto crescimento do desempenho.
Incentivo de capital próprio vincula talentos e demonstra confiança no crescimento a longo prazo
A empresa planeja emitir um total de 11,99 milhões de ações de incentivo para os principais funcionários da empresa em março de 2024, e o plano de incentivo será emitido para restringir o entusiasmo de 4 milhões de funcionários. O plano de incentivos não só avalia o desempenho a nível individual, mas também estabelece metas para o desempenho a nível da empresa: Com base em 2021, a taxa de crescimento da receita de 2022 a 2025 não deve ser inferior a 20% / 45% / 70% / 100%. De acordo com a meta, o CAGR da empresa atingirá 19% de 2021 a 2025.
O lucro líquido da empresa em 2027 deve ser de 3,4-3,4 vezes o da empresa em 2024, e o lucro líquido da empresa em 20207 deve ser de 3,4-3,4 vezes o da empresa em 2027, respectivamente.
Dica de risco: o ritmo da expansão da fábrica da bolacha não é como esperado; O progresso da construção da planta é menor do que o esperado; O desenvolvimento de novos produtos não é o esperado; A epidemia tem impactado a cadeia de suprimentos.
