\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 155 Seazen Holdings Co.Ltd(601155) )
A receita aumentou ligeiramente, e as “três linhas vermelhas” mantiveram o nível verde. Em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 168,2 bilhões de yuans (+ 16%) e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 12,6 bilhões de yuans (- 17%). O declínio no desempenho foi principalmente devido ao declínio na margem de lucro bruto dos negócios de desenvolvimento. Negócio de desenvolvimento imobiliário (+ 1,577 bilhão de yuan, + 1,579 bilhão de yuan), e margem de lucro bruta do negócio de gestão de propriedade (+ 1,577 bilhão de yuan), receita da empresa (+ 1,577 bilhão de yuan, + 1,577 bilhão de yuan). No final de 2021, o rácio de dívida líquida da empresa era de 48,1% (+ 4,4pp), o rácio de dívida curta de caixa foi de 1,07 vezes, as “três linhas vermelhas” permaneceram verdes e o custo de financiamento diminuiu para 6,57%.
A operação permanece estável e adere ao cultivo profundo regional. No contexto do declínio geral nas vendas na indústria, a empresa alcançou uma quantidade de vendas de 233,8 bilhões de yuans (-6,9%) e uma área de vendas de 23,55 milhões de m3 (+ 0,24%), ocupando o 16º lugar na quantidade anual de vendas da indústria. A empresa implementa o padrão regional de aragem profunda de “a quota de mercado excede 10%, a quota de mercado excede 20%, a quota de mercado excede 30%, e a quota de mercado atinge os três primeiros na província de Jiangsu e Tianjin, dos quais Tianjin responde por 5%; Changzhou, Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) , Suqian e outras cidades são responsáveis pelas cinco principais cidades locais.
Reservas de terra suficientes, com foco no desenvolvimento de aglomerações urbanas-chave. Em 2021, a empresa adicionou 77 novas reservas de terra, com uma área total de construção de 21,58 milhões de metros quadrados, e o preço médio do piso foi de 3555 yuan / metro quadrado, com vantagens óbvias de custo da terra. A empresa acumulou 138 milhões de metros quadrados de armazenamento de solo, o que pode atender às necessidades operacionais no próximo ano. A empresa insiste no cultivo profundo na região do Delta do Rio Yangtze e concentra-se em outras aglomerações urbanas centrais. As cidades de primeiro e segundo níveis no armazenamento de solo da empresa representam 37% e as cidades de terceiro e quarto níveis no Delta do Rio Yangtze representam 30%.
A escala de Wuyue continua a expandir-se, e a escala do aluguel aumenta constantemente. Até o final de 2021, a empresa organizou 188 praças Wuyue em 135 cidades em todo o país; 130 Wuyue Plaza foram abertos e gerenciados, com uma área de abertura de mais de 12,48 milhões de metros quadrados (+ 32,8%). Em 2021, o imposto incluído renda de aluguel foi de 8,6 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 51,7%, e a taxa de aluguel atingiu 97,6%, dos quais a receita operacional total de 26 quadrados Wuyue excedeu 100 milhões de yuans. Durante o período de relatório, 30 marcas starlight alcançaram vendas totais de 9 bilhões de yuans e 475 novas lojas. O território de “100 cidades e 100 lojas” está constantemente estendendo novas fronteiras.Em 2022, a empresa planeja alcançar uma receita comercial total de 10,5 bilhões de yuans, recém-inaugurada Wuyue Plaza e 25 projetos confiados.
Previsão de lucros e sugestões de investimento: estima-se que a taxa de crescimento anual composto do lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de 12,5%. Considerando que a empresa promove o baixo custo de aquisição de terrenos através da aquisição de terrenos comerciais, o desenvolvimento da operação comercial aposta na tendência e a melhoria contínua da escala de vendas, a classificação “comprar” será mantida.
Aviso de risco: a liquidação anual de desempenho é menor do que o esperado, e a expansão da operação de negócios é menor do que o esperado.
