\u3000\u30 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) 37 Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) )
O lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2021 foi de 1,307 bilhão de yuans, um aumento homólogo de + 152%, em linha com as expectativas do mercado. Em 2021, a receita da empresa foi de 6,951 bilhões de yuans, um aumento anual de 134,76%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,307 bilhões de yuans, um aumento anual de 152,36%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 1,233 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 156,17%. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe no quarto trimestre de 2021 foi de 439 milhões de yuans, um aumento mensal de + 2%, em linha com as expectativas do mercado. Em 2021, a empresa Q4 alcançou uma receita de 2,482 bilhões de yuans, um aumento de 159,81% ano a ano e 29,81% mês a mês; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 439 milhões de yuans, com um aumento anual de 204,72% e um aumento mensal de 1,79%.
A empresa prevê que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no primeiro trimestre em 2022 será de 482513 milhões de yuans, um aumento de 9,9% – 16,9% mês a mês, excedendo as expectativas do mercado. A empresa prevê que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no primeiro trimestre em 2022 será de 482513 milhões de yuans, com um aumento anual de 210% – 230% e um aumento mensal de 9,9% – 16,9%, excedendo as expectativas do mercado. Por outro lado, a escala de vendas dos principais produtos da empresa de produtos químicos orgânicos de flúor e novos produtos contendo flúor em semicondutores e outros campos expandiu-se, promovendo a melhoria do desempenho operacional da empresa.
Em 2021, a demanda downstream foi forte, a receita e o embarque de produtos químicos de bateria aumentaram ano a ano e a alta tendência de crescimento continuou em 2022q1. Após deduzir parte das vendas de etilenoglicol, estimamos que a empresa enviará cerca de 78000 toneladas em 2021, mais do que dobrando ano a ano, incluindo cerca de 21000 toneladas de eletrólito em 2021q4, que é o mesmo mês a mês. Devido à contínua alta perspectiva da indústria, esperamos que a expedição Q1 da empresa seja de cerca de 230 Guangdong Advertising Group Co.Ltd(002400) 0 toneladas, um aumento de 15% mês a mês. Em 2022, esperamos que a expedição de eletrólitos da empresa duplique ainda mais para 140 Yihua Healthcare Co.Ltd(000150) 000 toneladas.
O lucro do negócio de eletrólitos 2h2021 aumentou significativamente e aumentou ainda mais mês a mês em 2022q1. Esperamos que o lucro da empresa por tonelada de eletrólito em 2021 será de quase 10000 yuan / ton, com um aumento anual de quase 150%. Entre eles, o lucro líquido das vendas de eletrólitos da empresa Q4 é de cerca de 300 milhões de yuan, correspondendo a um lucro líquido de cerca de 14000 yuan por tonelada, que é o mesmo mês em mês. O lucro de tonelada única da empresa 2h2021 aumentou significativamente mês a mês, beneficiando-se principalmente do aumento da proporção de auto-fornecimento e do aumento dos preços das matérias-primas integradas. Esperamos que o lucro líquido por tonelada aumente ainda mais em 2022q1, que é esperado para ser 15000 yuan / ton +, com uma relação mês a mês de + 10%. O lucro correspondente da contribuição do eletrólito é de cerca de 350 milhões de yuan, que é ligeiramente maior do que a expectativa do supermercado. Ao longo do ano, com a produção de solventes da empresa de 65000 toneladas em 2022 e a transmissão suave de flutuações de preços de hexafluoreto, esperamos que a rentabilidade mantenha mais de 10000 yuan / ton.
Previsão de lucro e classificação de investimento: levando em conta a perspectiva alta contínua da indústria, ajustamos o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 para RMB 1,986 / 2,637 / 3,738 bilhões (originalmente esperado para ser RMB 2,005 / 2,721 bilhões), um aumento de 52% / 33% / 42%, correspondendo a PE de 18 / 13 / 9x.
Dica de risco: intensificação da concorrência, flutuação de preços das matérias-primas e expectativa dos supermercados
