\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 128 Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) )
Resumo dos dados do relatório anual: Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) em 2021, o lucro líquido foi de 2 188 bilhões, com um aumento homólogo de 21,34%. O lucro operacional aumentou 16,31% em termos homólogos; A relação custo-renda é de 41,40%. No final do ano, o activo total aumentou 18,16%, os empréstimos aumentaram 23,59% e os depósitos aumentaram 15,07% face ao início do ano. A taxa de inadimplência no final do ano foi de 0,81%, e a taxa de cobertura da provisão foi de 532%. No final do ano, o rácio de adequação dos fundos próprios de base de nível 1 era de 10,21%.
Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) aderir ao princípio de clientes pequenos e descendentes, e estabilizar e melhorar a margem de juros; Sob a expansão de diferentes lugares, a contribuição de áreas muito familiares aumenta. Beneficiando da economia regional, do método único de jogo de pequenas e micro empresas da empresa e rigoroso controle de risco, a vantagem de qualidade dos ativos da empresa foi mantida. Em nosso portfólio principal de recomendações, a empresa reitera seu otimismo e se concentra na recomendação.
Pontos-chave que apoiam a notação
O lucro trimestral único no quarto trimestre de 2021 aumentou 29% em termos homólogos, e o desempenho no primeiro trimestre de 2022 manteve um elevado aumento Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) o lucro trimestral único no quarto trimestre aumentou 29,2% em termos homólogos, impulsionando o crescimento do lucro líquido anual para 21,34% e a ova anual para 11,62% em termos homólogos em comparação com os três primeiros trimestres (+ 19,0%, homólogos). O lucro líquido anual de juros aumentou 12,15% em termos homólogos e 24,6% em termos homólogos no quarto trimestre. Espera-se que o desempenho de crescimento esteja na vanguarda dos bancos cotados, beneficiando principalmente da melhoria da margem de juros. A receita anual aumentou 16,3% em termos homólogos, melhorando ainda mais em relação aos três primeiros trimestres (+ 13,0%, homólogo), impulsionando o lucro anual antes da provisão aumentou 18,3% em termos homólogos. A empresa anunciou que a receita/lucro líquido no primeiro trimestre de 2022 deverá aumentar 19% / 23% em relação ao ano anterior, respectivamente, e continuar a manter uma alta tendência de crescimento. Acreditamos que nos beneficiamos da melhor demanda de crédito na região e da notável competitividade do mercado da empresa.
O spread da taxa de juros recuperou por dois trimestres consecutivos, e a contribuição de lugares diferentes aumentou
Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) em 2021, a margem de juros diminuiu 12bp em termos homólogos para 3,06%, mas aumentou por dois trimestres consecutivos, melhorando significativamente em comparação com o primeiro semestre do ano (3,02%) e os primeiros três trimestres (3,03%), o que efetivamente aliviou a preocupação do mercado com a margem de juros da empresa. Embora a transferência de lucros de instituições financeiras e o afundamento de grandes bancos de ações tenham tido impacto no rendimento do lado dos ativos desde 2020, a empresa melhorou o desempenho da margem de juros através do desvio descendente da estrutura do grupo de clientes e do aumento da proporção de empréstimos e empréstimos de varejo. A taxa de retorno dos ativos e empréstimos em 2021 aumentou em relação ao primeiro semestre do ano. Do ponto de vista da distribuição regional, a contribuição de regiões fora de Changshu para o desempenho da empresa aumentou. Em 2021, a proporção de receitas, empréstimos e depósitos em áreas muito familiares aumentou 5,93, 5,88 e 4,18 pontos percentuais respetivamente, para 70%, 69% e 36% face a 2020.
Avaliação
Ajustamos a previsão da empresa de EPS de 0,97/1,15 yuan em 2022 / 2023 Atualmente, o preço da ação correspondente de Pb em 2022 / 2023 é 0,96x / 0,87x, mantendo a classificação de excesso de peso.
Principais riscos de notação
A deterioração da qualidade dos ativos causada pela recessão econômica superou as expectativas; O controlo regulamentar excedeu as expectativas
