\u3000\u30 Zhongyan Technology Co.Ltd(003001) 88 Xiamen Meiya Pico Information Co.Ltd(300188) )
A empresa divulgou seu relatório anual de 2021, com receita anual de 2,54 bilhões de yuans (+ 6,3%) e lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 310 milhões de yuans (-17,1%). O desempenho atendeu às expectativas, os pedidos de big data foram atrasados e o cartão eletrônico de identificação catalisou significativamente em 2022, mantendo a classificação de compra.
Pontos-chave que apoiam a notação
A tendência de crescimento do core business é boa, e o desempenho está em linha com as expectativas. O quarto trimestre alcançou uma receita de 1,29 bilhão de yuans (-1,1%) e um lucro líquido de 280 milhões de yuans (-9,1%) em um único trimestre, e a receita anual de produtos de segurança ciberespacial de negócios principais foi de 1,38 bilhão de yuans (+ 22,7%). A queda do lucro líquido deveu-se principalmente ao impacto da epidemia nas oportunidades de negócio como big data, o atraso na aceitação de encomendas e encomendas em mãos e o aumento do investimento em I&D (as despesas em I&D da empresa aumentaram 22,9% face ao ano anterior, e a taxa de despesas em I&D foi de 17,7%, com um aumento de 2,4% durante quatro anos consecutivos).
Promover a transformação do produto, abrir a linha de produtos e melhorar a margem de lucro bruto. Ao promover a abertura de várias linhas de produtos, a empresa continua a melhorar a reutilização do produto do sistema operacional de big data “céu e terra”. A margem de lucro bruta dos produtos inteligentes big data, a segunda maior fonte de receita, foi de 55,5%, com um aumento significativo de 4,9pct, impulsionando a margem de lucro bruta global de 58,4% (+ 0,8pct). No futuro, com a melhoria da taxa de productização e reutilização, espera-se que a margem de lucro bruto da empresa aumente ainda mais.
A área de negócios está afundando ainda mais, e o certificado eletrônico é promovido pela política. A empresa cultivou ativamente novas indústrias, expandiu novas regiões e implementou com sucesso novas práticas de negócios, como a plataforma de big data de segurança de rede e a plataforma de proteção de confiança zero “TianDun”. Nos últimos anos, o “plano de faísca” tem sido executado continuamente para aumentar a cobertura de distritos e condados.Em 2021, cerca de 490 milhões de yuans (+ 60%) foram recentemente assinados no mercado distrital e do condado. Recentemente, foi emitida a política de cartão eletrônico de identificação, que deve ser implementada dentro de um ano. A empresa participa da construção de plataforma de big data de cartão de identificação e segurança de dados, que deve inaugurar uma explosão de negócios.
Avaliação
Estima-se que o lucro líquido de 2022 a 2024 será de RMB 410 milhões, RMB 480 milhões e RMB 560 milhões, e o EPS será de RMB 0,51, RMB 0,59 e RMB 0,69 (com base no desempenho em 2021 e na taxa de crescimento do negócio de e-Forense limitado pelo investimento financeiro, o que pode levar à desaceleração do lado da procura, e os requisitos de prevenção e controle de epidemias em 2022, o PE correspondente será revisto em 48 ~ 56%), e o PE correspondente será 32x, 27x e 23x respectivamente.
Principais riscos de notação
Extensão da ordem de segurança pública; Flutuação do calendário do projecto; A implementação da política foi inferior ao esperado.
