\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 801 Huaxin Cement Co.Ltd(600801) )
A empresa divulgou seu relatório anual de 2021 em 29 de março, com receita anual de 32,46 bilhões de yuans, um aumento de 10,6% ao mesmo tempo; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 5,36 bilhões de yuans, com uma diminuição de 4,7%; EPS2. 56 yuan. Somente no quarto trimestre, a receita da empresa foi de 10,01 bilhões de yuans, um aumento de 11,9% e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,8 bilhão de yuans, um aumento de 12,1%. Sob a estratégia de integração, o negócio não cimentício da empresa continua a crescer em grandes quantidades.
Pontos-chave que apoiam a notação
Nos últimos 21 anos, a receita da empresa aumentou de forma constante e o lucro diminuiu ligeiramente: a receita anual da empresa foi de 32,46 bilhões de yuans, um aumento de 10,6% ao mesmo tempo; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 5,36 bilhões de yuans, uma diminuição de 4,7%.
O principal negócio de cimento permaneceu estável: em 2021, a empresa vendeu 75,26 milhões de toneladas de cimento e clínquer, uma diminuição de 1,0% ao mesmo tempo.Calculamos que o preço do cimento e clínquer em 2021 foi de 341,1 yuan, um aumento de 3,9% ao mesmo tempo, um aumento de 12,9 yuan; O custo por tonelada foi 229,1 yuan, um aumento de 16,7% e um aumento de 32,8 yuan; O lucro bruto por tonelada foi 112,1 yuan, uma diminuição de 15,1% e 19,9 yuan. Afectado pelo duplo controlo do consumo de energia e pelo impacto do lado da procura, as vendas e os lucros da empresa de cimento diminuíram em certa medida.
Alto volume de negócios de não cimento: em 2021, o alto volume de negócios de não cimento da empresa alcançou uma receita de vendas de 6,79 bilhões de yuans, um aumento de 53,9% e um lucro de 2,64 bilhões de yuans, um aumento de 39,7%. Os negócios não cimentícios representaram 20,9% da receita, aumentaram 5,9% ao mesmo tempo, e representaram 23,8% do lucro, aumentaram 8,0% ao mesmo tempo.
A transformação verde leva à redução de custos e aumento da eficiência, e os negócios não cimentícios fornecem flexibilidade de desempenho: a empresa explora ativamente um novo caminho de desenvolvimento verde e de baixo carbono, promove ativamente a transformação da automação e a transformação das conquistas de redução de carbono através da reforma da integração digital, ou continuará a alcançar redução de custos e aumento da eficiência. Em 2022, a empresa planeja investir 12,2 bilhões de yuans para aprofundar a estratégia de integração e planeja vender 78,22 milhões de toneladas de agregado e 18,07 milhões de metros cúbicos de concreto, um aumento de 123,7% e 147,3% respectivamente em comparação com 21 anos.
Avaliação
Considerando o atual alto custo e alto preço do cimento e a capacidade de produção do negócio não cimento da empresa, reduzimos parcialmente nossa previsão de lucro. Estima-se que de 2022 a 2024, a receita da empresa será de 42,53 bilhões de yuans, 46,35 bilhões de yuans e 50,06 bilhões de yuans respectivamente; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 6,54 bilhões de yuans, 7,71 bilhões de yuans e 8,37 bilhões de yuans respectivamente; EPS foi de 3,12, 3,68 e 3,99 yuan, mantendo a classificação de compra da empresa.
Principais riscos de notação
A capacidade de produção foi colocada em menos do que o esperado, a política de crescimento estável foi menor do que o esperado e o preço das matérias-primas subiu.
